*ST海马上半年亏损1.78亿元 下半年能否扭亏保壳？

8月23日，*ST海马（000572，SZ）披露半年报，在上半年营业收入同比下降14.67%的情况下，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损1.78亿元，亏损幅度较上年同期有所收窄。

身处“退市”边缘的*ST海马，在通过“卖房求生”之外，今年还面市了一款新车，不过，目前来看，其欲实现扭亏为盈的目标仍存压力。

毛利率为负值

乘用车市场的寒冬仍在继续，据中国汽车工业协会数据，上半年全国乘用车共销售1012.7万辆，同比下降14.0%。在这一背景下，*ST海马在上半年实现营业收入23.23亿元，同比下降14.67%，其归母净利润则由去年同期的亏损2.75亿元，收窄至亏损1.78亿元。

不过，从归属于上市公司股东的扣非后净利润来看，在去年同期亏损3.15亿元的基础上，*ST海马在今年上半年将亏损扩大至3.46亿元。在这背后，*ST海马的毛利率在今年上半年下滑了8.6个百分点，已达到-3.86%。*ST海马曾在回复交易所对其2018年年报问询函时表示，产量未达经济规模，产能利用率不足，造成单车制造成本上升，导致其毛利率下滑。

事实上，为了扭亏，*ST海马在上半年已使出“十八般武艺”。今年3月，青风置业增资入股*ST海马的全资孙公司河南海马物业服务有限公司（以下简称海马物业），导致对海马物业的投资由成本法转为权益法核算，给*ST海马带来投资收益和公允价值变动损益总共7133.58万元，而青风置业是*ST海马的关联方。

此外，*ST海马上半年在信用减值损失方面获得收益1.15亿元，据半年报解释，这主要系应收账款收回及坏账准备转回所致，涉及1.21亿元。

记者注意到，对于*ST海马在2018年对单项计提坏账准备的应收账款项下，其第一名的单位应收账款余额为8.79亿元，计提坏账准备1.86亿元，交易所在2018年年报问询函中询问该应收账款的欠款单位名称，以及计提坏账准备的原因。不过，*ST海马在后续的回复中并未披露该单位的名称，且表示公司是结合国际形势变化对海外出口项目的影响，对其账面余额分类别进行了减值测试。

扭亏行动在继续

值得一提的是，在连续两年亏损之后，*ST海马今年面临扭亏重任，以避免遭遇退市。

为此，今年5月，景柱时隔10年后再次重回*ST海马董事长职位，并号称将进行*ST海马的第四次创业，用10年时间再造新海马。

今年7月，*ST海马新车型8S终于正式上市，*ST海马对此给予厚望，其在半年报中表示，伴随着8S的上市以及其他各项重点工作推进，预计公司产品销量将得到有效提升，整体运营将逐步走出低谷，为今年扭亏为盈打下良好基础。

不过，从最新产销数据来看，*ST海马在今年前7个月产销量分别为1.56万辆和1.72万辆，分别同比下滑61.29%和62.35%。

“今年汽车行业都很难，像*ST海马这种车企估计会活得很艰难，只能看海南省政府等外界力量是否会施以援手。”某汽车业内人士向《每日经济新闻》记者表示。财报显示，截至今年上半年末，*ST海马的流动资产和流动负债分别为33.24亿元和55.46亿元，流动比率仅为0.60。

在此情况下，*ST海马仍在继续通过资产处置以寻求实现扭亏。今年5月，*ST海马在市场抛售401套房产，预计将累计影响公司归母净利润1.7亿元；根据7月23日的最新公告，目前已有15套上述房产完成过户。7月份，*ST海马宣布将把持有的海马物业股权转让给青风置业，预计将为*ST海马带来投资收益5030万元，影响归母净利润4275万元。