绿地控股2018年错失4000亿目标 资产负债率创近5年新高

4月22日晚间，绿地控股（600606，SH，简称绿地）发布2018年报显示，全年实现营业收入3484亿元，同比增长20%；利润总额243亿元，同比增长26%；归母净利润114亿元，同比增长26%。公司总资产突破万亿元，达到10365亿元，同比增长22%。

《每日经济新闻》注意到，在房地产主业方面，2018年绿地实现合同销售金额3875亿元，同比增长26%。这一成绩距离绿地曾设定的2018年“4000亿销售目标”还差一步。

与其他龙头房企相比，绿地的差距并不小。2018年万科的合约销售额为6069.5亿元，恒大为5513.4亿元，融创中国为4649.5亿元，碧桂园则公布的是权益销售额5018.8亿元。

不过绿地控股董事长、总裁张玉良曾多次表示：“我们是一个综合性产业特征的企业集团，这是绿地的定位和未来的方向。”

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资产负债率创近5年新高

年报显示，2018年绿地实现归母净利润114亿元，同比增长26%；利润总额243亿元，同比增长26%；净资产收益率稳定增长至17.14%，同比增加13%，颇为稳定。

多元化业务中，金融和酒店对利润拉升较明显。财报显示，2018年绿地金融、酒店相关业务的毛利润率分别为100%、84.05%，同比增长了8%和1.04%。

房地产主业结转毛利率，同比由16%增至27.01%，持续提升。不过建筑、商品销售、能源、汽车及相关产业的毛利率则分别在3.72%、2.35%、2.54%、3.75%，且涨跌幅度不大。

资产负债率方面，年报显示，绿地2018年有息负债余额2689亿元，较年初减少71亿元。

不过绿地的总负债为9276.2亿元，若参照总资产（1.04万亿元），资产负债率在89.49%，是近5年来的最高水平。

同时，绿地2018年净负债率约为172%。据国泰君安统计数据，2018年房企净负债率创历史新高达120%，绿地的净负债率高于行业平均水平线52个百分点。

绿地的债务压力不轻松，因此融资也是势在必行。

今年一季度，绿地即发行6.5亿美元债，净增融资金额超百亿元。同时与上海银行战略合作获百亿级授信额度，联手汇丰银行做强全球银企合作平台。

不过就2018年的经营性现金流量而言，绿地实现净额422亿元，是其历史最好水平；预收账款3382亿元，也同比增长42%。在穆迪、标普等国际评级机构中，绿地仍保持“稳定”评级，中诚信国内评级重回3A。

华东地区占总营收近六成

就房地产主业而言，城际空间站快周转项目是绿地的主力。

此类项目目前共有16个在售项目，包括宿迁等新开项目，实现合同销售金额77亿元，合同销售面积105万平方米，销售金额贡献率超过11%。

据了解，绿地拿地也倾向城际空间站战略，2018年布局了安徽宿州、广东阳江、重庆万州、湖南长沙、江西赣州、湖北咸宁、四川宜宾等近20个高铁商务区项目。

不过就销售贡献率而言，华东一二线城市依然是重中之重，占到绿地2018年营收的近六成。

财报显示，绿地2018年华东地区、西南地区、西北地区的营收占比为58.6%、20.5%、8.75%，其余区域（华北、华南、港澳台）营收贡献率合计不超12.15%。

张玉良表示，2019年将是绿地万亿时代的元年，绿地将全面推动高质量发展，成为高质量发展的城市运营商、稳健增长的国企领军者、产业协同的多元化典范、科技创新的转型标杆。

就在同日，绿地还发布了2019年一季报，期内实现营业收入904亿元，同比增长21%。房地产主业一季度实现合同销售金额694亿元，同比增长43%；合同销售面积599万平方米，同比增长45%；回款563亿元，回款率81%。

一季度， 绿地聚焦一二线重点城市、区域中心城市和地级市高铁站等成长性地区，累计新增项目25个，计容建筑面积902万平方米；总地价284亿元，新增货值近1350亿元。按货值计算，约64%的项目位于一二线城市及其周边直接辐射区域，其中包括收购中民投上海董家渡项目50%股权。

多元产业方面，一季度绿地大基建产业实现利润总额9.4亿元，同比增长65%；营业收入459亿元，同比增长33%；新签合同金额901亿元，同比增长47%，已成为绿地内部仅次于房地产的第二大产业。不过财报显示，建筑及其相关产业毛利率仅3.72%。

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