先教育再体育 屡被做空的文教产业的危与机

日前，境外机构GMT Research发布沽空报告称，自2005年以来上市的16家中国体育用品生产商中，有9家涉及欺诈，而它们全部来自福建，而其余包含安踏、特步、361度等国内知名品牌的7家公司同样涉及共享欺诈信息。而前不久，好未来（NYSE：TAL）遭浑水做空。

6月14日晚间，安踏率先发布澄清公告，6月15日早间中国动向、特步、361度也紧随其后，都表示“强烈否认”“指控不属实”“会造成误导”“存在恶意”。但尚未对报告中提出的指控内容作出解释。

从教育到体育，做空之手为何频频发难？文教板块的上市公司又面临怎样的机遇和挑战？

就教育产业而言，事实上，规模庞大的中国教育市场持续保持着高速增长态势。相关研究报告显示，2016年中国教育行业总体量为1.96万亿元，2017年突破2万亿元，按照12%的自然增长，到2020年，教育培训市场将突破3万亿元。投资专家普遍认为，下一轮的全球性投资大机会将出自教育培训行业，行业将真正进入比拼内功和规模的圈地时代。

然而，国内的教育产业仍然面临不少挑战。学易时代互联网教育研究院院长吕森林认为，对于已上市的教育公司来说，其主要挑战还是来自业绩增长的压力。

对此，学界有不同的看法。“教育产业正面临着一个巨大的挑战，即人文精神的丧失。”浙江师范大学法政学院副教授周功满对《每日经济新闻》记者表示，教育作为一种特殊产品，其核心是人文精神，其次才是相关技能。但随着市场细分深化，中国的教育产业往往只培训某一领域的技能，在支撑性内容上太过狭隘。“因此，当公司上市之后，由于公司产品本身的受限性，公司的基础跟不上其上市后的膨胀性发展，这也是教育板块被做空机构盯上的原因之一。”

周功满进一步表示：“教育是一个具有实质内容的产业，但现在很多教育培训公司往往偏向于在形式上满足消费者的需要。”

事实上，随着虚拟现实、人工智能等高端技术的介入，教育科技的版图也已徐徐打开。一份来自安永的报告显示，目前教育科技企业已经渗透到语言培训、素质教育、企业职业培训等各个环节，其中在语言培训、线上辅导和作业布置几个细分领域，已经出现了代表性企业，包括估值10亿美元的“独角兽”。

周功满指出，教育行业的产业链中，内容、平台和技术三个要素缺一不可。其中在产品内容上，除了要满足学习技能等浅层市场需求，更要包含某种人文精神以满足深层次的市场需要，这是激发用户产生品牌认同感的关键。