2018新局

每经记者 刘明涛

“不到园林，怎知春色如许”。欲问2018春色几许，先看2017大潮涌动。

2017年，5G、AI、全域旅游首次写入全国两会政府工作报告；这一年，房地产业“五限”时代来临；这一年，“一行三会”发布资管新规，统一监管浮出水面；这一年，资本市场减持新规落地，严控花样套现；这一年，A股与国际接轨又进一步，闯关MSCI成功，白马蓝筹股走在春天里……

最重要的是，这一年，党的十九大胜利召开，报告中一系列新思想、新论断、新提法、新举措受到广泛关注

这次大会锚定了中国发展新的历史方位——经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代。

新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

新时代，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和中国发展的战略目标。

新时代的到来，也让各方对2018寄予了更大的希望。

2018年，是贯彻十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，也是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。

我们有理由相信，2018年将在历史长河中留下浓墨重彩的一笔。

正如我们有理由相信，新时代的到来将会对中国宏观经济发展奠定坚实的基础；监管新政的实施，将对中国金融市场稳健发展产生深远的影响；资本市场在经历2017价值投资悄然萌芽之后，将继续发生深刻变化……

这是坚实而充分的理由——最新的宏观经济数据，无论增长指标、民生指标，还是与结构、质量、效益有关的指标都清晰表明，中国经济正延续稳中向好的发展态势，并且正向高质量发展迈进。

基于这样的理由，也出于对未来的信心，我们毫不犹豫地为2018年选择了这个关键词——新局。

新的一年，在坚持稳中求进的发展基调下，“高质量”发展阶段的资本市场有诸多愿景，值得我们期待。

这是投资理念的新局。资本市场的改变已在2017年悄然起步。“漂亮50”风靡全年的表现，其实是投资生态改变的结果。机构话语权提升，短平快“投机”思维日渐难行，在自我修正中，A股正向成熟市场不断靠拢。

这是开放发展的新局。机构化、国际化是影响2018年A股投资逻辑的重要变量之一，也将强化价值投资理念。2018年6月，A股将正式纳入MSCI指数，进入资本市场开放与国际化的新起点，也势必面临新问题和新挑战。随着沪深港通的深化，外资不断流入A股，这对改变A股投资者结构和外资比例有深远的意义。

这是完善监管的新局。资管新规在2017年末出炉，将变革百万亿资管格局，市场迎来重构新时代。虽然还有诸多细节待完善，但监管层在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了严格的规定，再次凸显当下“严监管”的趋势，进一步强化了监管专业性、统一性和穿透性。

这是机遇涌流的新局。新时代有新机遇，无需羡慕大洋彼岸的美股市场连创新高，也不用感慨港股临近历史高点。在核心资产基本面反转、配置需求强烈的时候，我们需要一点耐心，在胶着的行情中拥抱核心资产。

这是重塑信念的新局。过去一年里，上证50指数已经在诠释价值投资精髓所在，其12倍左右的市盈率，对于海外市场依旧具有较大的估值优势。

2017已蓄势，不拥抱2018新局，怎知这春色如许？