机构沽空：这公司涉嫌财务造假 科通芯城：已报警，尽快发澄清报告

每经记者 贾丽娟 每经编辑 杨 军

继前几日一度暴跌近30%又收回跌幅之后，科通芯城（00400，HK）5月22日再次大跌22%，并宣布停牌。

这一次大跌的缘由，是一家名为“烽火研究”的机构，发布了一份针对科通芯城的沽空报告，给予公司“强烈沽售”评级，目标价0.53港元。科通芯城董事长康敬伟表示，已第一时间向深圳警方报案，同时会坚定回购。

机构发布沽空报告

一波未平，一波又起。5月18日，科通芯城股价忽然盘中暴跌近三成，随后强势反弹，全天呈深V走势。随后公司公布了良好的一季报数据及回购进展，公司股价基本得到稳定。

仅隔一个交易日，5月22日，一家名为“烽火研究”的机构发布了一份针对科通芯城的沽空报告。起初公司股价并无太大反应，但是到了14时10分之后开始快速跳水，跌幅一度达26.5%。截至14时49分公司股票紧急停牌时，股价报7.8港元，跌幅22%。

《每日经济新闻》记者获取到的相应沽空报告显示，名为“烽火研究”的机构认为科通芯城不仅夸大收入及净利润，其线上平台及所谓“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗局。沽空报告指称，科通芯城的财务造假，并给予0.53港元的目标价。

该份沽空报告中，从7个方面佐证其判断：第一，从4月18~26日，科通芯城网站Cogobuy.com 一直无法浏览更无任何维护。独立的网页流量及排名提供者均显示Cogobuy.com及硬蛋网相比其对手在流量排名末尾；第二，科通芯城的工商档案上的收入数字与年报上披露的收入数年有重大差异。即使在最保守的假设下，工商档案所引申的收入数字仅仅是年报披露的收入的四成，纳税数字也只是年报上披露的内地所得税支出的三成；第三，公司表现远超行业，增长率及回报率也是同行望尘莫及，其四年来的股本回报率一直在20%左右。此外，其还从科通芯城的净利润和现金流情况，以及回购股份账户疑问提出质疑。

如今科通芯城的部分资产，最初来自其前身Cogo Group，后者曾于2004年于美国纳斯达克借壳上市，近年才退市。这段历史亦被沽空报告翻出并指其存在问题。

记者注意到，“烽火研究”在港股市场上似乎是新面孔，而其网站上也仅有一份沽空报告，便是此次针对科通芯城的报告。“烽火研究”自称不是传统的沽空机构，成立的目的是为公众打击金融罪案和揭发造假企业。“我们或许会沽空我们覆盖的公司，但获得的利润仅为我们日常运营之用。我们并没有运营任何基金，也不接受任何投资。”该机构称，其成员由一群退休人士组成。

昨日（5月22日），《每日经济新闻》记者向烽火研究的指定邮箱发去采访提纲，但截至截稿未获回复。

召开紧急电话澄清会

昨日下午16时30分，科通芯城召开紧急电话澄清会，会议在刚开始时一度非常嘈杂，不少参会者都想提出问题。

在会上，科通芯城副总裁郭菁菁做了几个方面的澄清：“第一，就网站流量的问题，科通芯城不是纯线上的电商交易模式，而是移动互联网社交+ O2O企业采购平台的电商模式，有很多线下的服务做支持，所以网站流量不会像to C企业；第二，关于工商档案与披露数字有重大差异的问题，我们所有对外公布的数据都是经过毕马威审计过的，而烽火报告仅仅涉及了我们部分国内主体中的收入，稍后会在澄清报告中公布详细数据；第三，关于美国Cogo Group的问题在招股说明书中已经有详细描述。”

郭菁菁还称，关于现金流的问题，在单纯IC元器件采购的过程中，这部分的盈利现金一直都是正向，而年报中间的现金流负数，是因为在经营现金流当中包含了供应链金融的部分，这部分为净流出且金额较大。此外，回购的账户与公司的控股股东没有任何关联关系，所有回购的交易都可以查询和追溯，去年回购的股票已经全部注销。

科通芯城董事长康敬伟在电话会议上强调，公司虽然有Cogobuy.com这个网站，但是这个网站不是像B2B 一样，（许多）客户的订单和流量并没有经过这个网页，在服务客户的过程中，一部分是在线上完成，另外一部分也包括了很多线下的服务。“其实我们大部分的业务需求流量订单是从移动端过来的，这一点我们在IPO时候有过描述。”

康敬伟表示，已经向深圳警方报案，如果沽空机构是一家真正在中国国内的研究机构，或者中国国内有人参与的话，警方应该会给一个满意答复。此外，公司会在最短时间内发出澄清报告并复牌。

“公司会马上通过审计师和第三方的验证，对报告里涉及数字的部分，用审计师或者第三方报告来证明对方提出来的这些数字是毫无根据的。”康敬伟表示。