大红本本大笑脸┃万达院线3亿入股博纳影业 或触发中国电影行业格局蝶变

每经影视记者 李菲菲 白芸  

每经影视编辑 温梦华

大红本本大笑脸，已踏上IPO征程的博纳影业，迎来了万达院线（002739）入股。

▲博纳影业总裁于冬（左）和万达院线总裁曾茂军（右）（图/博纳影业）

5月15日晚间，万达院线发布公告，对博纳影业增资3亿元，持股1.875%，同时双方还计划在院线加盟、广告合作、影片投资三个板块展开合作。以万达院线的投资份额计算，目前博纳影业的估值达160亿元，是其从美股退市时的近2.88倍。 

作为第一家取得民营发行牌照的老牌影视公司，博纳影业的制片与发行优势毋庸置疑，而连续八年市场份额第一的万达院线更是每家制片公司想抱的大腿，二者相拥无疑是优势互补。

然而不容忽视的是，博纳和万达的喜乐背后，不免有公司黯然神伤。民营“五强”中“两强抱团”，触发的也许是行业格局的蝶变。

1、IPO“前夕”迎来万达入驻

根据前述合作框架协议，万达院线与博纳影业的合作内容分为增资扩股、院线加盟、广告合作、影片投资四个板块，从电影产业上游制片贯穿到终端院线。

▲《万达电影院线股份有限公司关于公司与博纳影业签署合作框架协议的公告》

从获得新华联控股1.5亿元投资到与IMAX Corporation签署协议，博纳影业今年来发展的重点无疑是终端院线板块，此番抱了市场份额第一——万达院线的“大腿”，其发展战略亦更加明晰。

“博纳的影院规模有限，也很难继续投入扩张，还不如和万达交换，不与万达院线和万达影业竞争”。

香颂资本执行董事沈萌在接受每经影视（微信ID：meijingyinsghi）记者采访时说道，在他看来博纳选择加盟万达院线无疑是明智之举。

▲博纳影业总裁于冬（左）和万达院线总裁曾茂军（右）签约（图/博纳影业）

据万达院线近日公布的4月经营简报，截止2017年4月30日，公司拥有已开业影院 416 家，3654块银幕，今年1~4 月，万达院线累计票房30.8亿元，累计观影人次7194.5万。

反之对于万达院线而言，除了自家制片公司万达影视之外，与博纳影业的合作也可加码其上游制片优势。

对此万达院线表示，希望借助博纳影业在制作、发行方面的优势，加快自身在相关业务领域的发展，提升公司市场的综合影响力。 

自博纳影业成立以来，共出品发行了206部电影，累计票房达164.47亿元。其中，超过10亿元票房的影片3部，超过5亿元票房的影片9部，超过1亿元票房的影片38部。2016年全年，博纳影业共出品发行电影13部，年度总票房为37亿元，占中国电影市场国产片票房收入的9%。

▲博纳影业2016年投资出品的《湄公河行动》口碑票房双丰收（图/CBO中国票房）

值得一提的是，除了战略合作外，万达院线同时对博纳影业增资3亿元，持股1.875%，以万达院线的投资份额计算，目前博纳影业的估值达160亿元，是其从美股退市时的近2.88倍。

2、博纳与万达相拥 动了谁的奶酪?

华谊兄弟、博纳影业、光线传媒、万达影视、乐视影业构成了难以撼动民营影视公司第一梯队，但彼此间你进我退、你追我赶的排位之争却从未停止。如今博纳与万达喜乐相拥，不仅是彼此双方的优势互补，更可能会改变“五大”的番位排序。

“万达院线与博纳达成合作，既可以建立更深层次的电影市场联盟，又可以有各自在资本市场的加强。可以看作是双赢”，香颂资本沈萌对每经影视（微信ID：meijingyingshi）记者说道，然而在他看来博纳和万达的“相拥”，却动了光线和华谊的“奶酪”。

沈萌表示：“万达与博纳的合作势必会压缩华谊兄弟和光线传媒在院线上的空间，如果想要得到万达院线的支持可能要做出更大让步、从而受制于人。”

每经影视记者此前便对前述五家民营影视公司，2016年票房出品影片状况进行过剖析，其中光线传媒以64.2亿的票房成绩傲居榜首，博纳影业、乐视影业、万达影视、华谊兄弟分别以超40亿、39.3亿、32.05亿、23.33亿排位第二至第五。

对于光线传媒而言，制片与发行的优势使其票房成绩连续三年高居榜首，公司董事长王长田在半个月前的投资者交流会中更是给出了“2017年总票房80亿”的目标。

然而不容忽视的是，有了万达电影上游资金与下游院线支持的博纳影业，对于“老大”光线传媒是个不小的威胁。

华谊兄弟今年初牵手大地院线是其为了增加下游话语权的标志之举。而乐视影业除了自家的麻烦外，缺乏下游院线资源同样是其痛点。