王健林回归A股“小目标”受挫 万达商业借壳绵石投资“流产”

每经记者 曾剑

万达商业回归A股的借壳目标终于出炉，但遗憾的是，同时也宣告其回归行为暂时失利。

绵石投资披露借壳失败

据绵石投资（000609）21日晚间公告，鉴于相关各方未能就重大资产重组的时间安排协商达成一致，为维护全体股东利益，经审慎研究，公司决定终止重大资产重组事项的筹划。据悉，公司此次重大资产重组的交易对方为大连万达集团股份有限公司。公司拟以发行股份购买资产的方式，购买万达集团等相关交易方持有的大连万达商业地产股份有限公司（以下简称“万达商业”）的全部股权，同时置出公司部分原有资产。

今年9月26日，绵石投资停牌筹划重大事项，公司当时称正在筹划涉及公司的资产交易、对外投资的重大事项，交易标的主要涉及金融、房地产等行业，相关交易方式、交易金额尚未确定。期间，虽然上市公司陆续披露进展公告，但一直未明确重组标的。

万达商业曾私有化退市  

早前，万达商业一度筹备A股上市，但由于2010年房地产行业的宏观调控，其A股上市计划宣布停止。2014年，万达商业选择了投奔H股，当年年底，万达商业正式登陆H股。不过，在上市仅仅15个月后，万达商业于今年3月末宣布要私有化退市。数月后，公司8月15日召开的临时股东大会通过退市决议。

好不容易上了市，为何又要匆匆退市？ 对于这一点，王健林曾公开表示，万达商业在H股市场的市值比净资产还低，这让他无法忍受。王健林甚至表示，“唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了”，并称“不能对不起我的朋友和股东”。而为了对得起朋友，万达方面耗资300多亿港元实施了万达商业的私有化。

对于退市后将何去何从的问题，万达商业私有化项目书其实早已作出明示。据悉，万达商业计划在2018年8月31日前完成A股上市，并提及，如果万达商业在退市满2年或2018年8月31日前未能够在A股上市，万达集团以每年12%的单利向境外投资人回购全部股权，以每年10%的单利向境内投资人回购全部股权。 

A股或再掀万达回归概念炒作    

在万达商业股东会通过退市决议的同一日，万达集团在官网发布公告称：“万达商业将稳妥推进后续退市工作，同时继续推动国内A股上市，在保证股东利益前提下，不排除采用各种可能的上市途径。”

基于上述因素，在万达商业退市前后，关于其将借壳登陆A股的传言便一直没有停止过，包括红星发展（600367）、上海九百（600838）等多家公司都曾被传是公司借壳的对象。不过，红星发展、上海九百都曾特意发布公告予以澄清。

绵石投资也曾被传受到万达集团青睐，但公司一直不予置评。

有分析人士认为，鉴于万达商业回归很有决心，随着绵石投资此番重组终止，万达商业回归概念炒作或许又将卷土重来。

此前，房地产金融评论人黄立冲在接受界面新闻采访时分析称，万达商业若回归A股其整体市值最少要高出在港上市的50%以上。当时万达商业H股总市值在2000亿港元以上。根据万达商业私有化项目书显示，公司在A股上市后的股票市值至少为2700亿元人民币，最高将达到6880亿元人民币。        

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