业绩提升87%后 太白酒二“嫁”外来资本起风波

◎每经记者 毕华章 李琦蕊

“三个小菜，一瓶普太（白酒）”。这句陕西地方俗话，形象勾勒出太白酒在当地的普及度。

2007年，太白酒业绩达到高峰阶段，实现销售收入3.7亿元。2009年，外来资本华泽集团以控股太白酒51%股份入主。但此后7年间，太白酒却遭遇连续的业绩不振。直到2016年，华泽集团终于遇到来自深圳的接盘方前海班客。签约入主后的前海班客，在三季度火速将太白酒业绩拉升，但这时却又出现了收购款未如期支付的风波，一度引发“违约”猜测。

前海班客是否继续入主太白酒？拥有全国品牌经营经验的华泽集团，为何在营销地区酒时不尽如人意？外来资本或全国性品牌，如何运作一个地区酒企品牌？

原本于今年7月敲定的陕西省太白酒业有限责任公司（以下简称太白酒）收购事件再起波折，接盘方深圳前海班客资产管理有限公司（以下简称前海班客）在9月30日的截止日期时未如期交付4.7亿元收购款，引发外界“违约”等猜测。

《每日经济新闻》记者从太白酒高层获知，经协商，前海班客已与太白酒控股股东湖南省金六福酒业有限公司（以下简称金六福）达成协议，同意前者付款期限延长至今年12月底。不过，该高层也坦言，并不完全保证对方能履约。

值得注意的是，在前海班客收购太白酒前，金六福主掌太白酒7年，但太白酒业绩表现一直乏力。多位白酒营销专家对记者表示，在经过两三年的调整后，白酒市场逐步复苏，并已掀起一轮产业并购大潮。那么，这次应潮而生的前海班客收购，能否再现太白酒当年辉煌？

提升业绩后收购却“卡壳”了

在走过60个春秋之际，陕西当地最为知名的白酒品牌太白酒，再遭遇公司自成立以来的第二次重大股权变更。

作为金六福的大股东、太白酒实控人，《每日经济新闻》记者向华泽集团管理层求证获悉，今年7月，深圳前海班客与华泽集团达成协议，宣布收购太白酒股权，作价4.7亿元。从7月起，前海班客在先期交付6000万元后，被授权开展太白酒相关经营活动。与此同时，太白酒工商资料亦显示，今年7月5日，前海班客已持有太白酒业49%股权。

前海班客的进场，也确为太白酒带来新的活力，其经营太白酒后注资1亿元启动了诸如“7月营销风暴”等多项促销活动，在当地白酒行业震动不小。太白酒所在地的宝鸡眉县，该县工信局副局长赵宏强对记者表示，“前海班客今年7月份进来后，太白酒前三季度业绩同比去年增长80%多，营销手段比较好。”太白酒一位资深高管给出了更为具体的数据：7月份以来，太白酒业绩已同比增长87%。

然而，令华泽集团以及太白酒职工方面始料未及的是，9月30日，前海班客方面却并未按照约定如期支付剩余款项。在猜测四起之时，太白酒高层表示，前海班客方面已向华泽集团方面申请延长付款期限3个月，最后交款日为今年12月底。其中，10月、11月和12月将分三批支付相关款项。他表示，如果到时前海班客没有支付完成，将追究相关责任。

同时，上述高层亦向记者确认，前海班客在交付款项后，将持有太白酒业99%的股权，华泽集团方面仍持有1%。

分析：前景取决于资本性质

尽管目前前海班客取得明显销售业绩，但是这股劲头能否持续，在接下来的生产运营过程中，能否真正使得60年“老太白”焕新颜？

白酒业内人士对此亦多有关注。山东温河王酒业集团总经理肖竹青在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“在白酒并购过程中，‘合心’比‘合资’更重要，心不合则容易造成股权混战，导致决策效率降低。”

他认为，白酒行业不是仅有资金就行，“还需要分阶段，以前很多酒厂的投资方喜欢以‘羊毛出在羊身上’的方式来投资，但是这并不能解决问题，投资方必须要前期投入。就是像房地产挖地基一样，不挖地基怎么盖楼？白酒不恢复渠道和市场将来如何再出发？”肖竹青称。

值得一提的是，太白酒的企业基础以及品牌历史颇受业内肯定，尤其是其每年约1.2万吨的产能，在西北数一数二。资深白酒营销专家赵义祥认为，在具有较好企业基础的前提下，太白酒发展的前景关键取决于投资方的性质：“有些资本是投资投机型，主要在乎的是业绩，要看到利润，无法容忍长时间的市场培育，这类投资是财务性投资为主。而市场性投资是当作一个长期实业来做。”

就上述相关情形，《每日经济新闻》记者多次致电前海班客方面派驻的负责人张校平，但无人接听。

白酒行业复苏并购加速

前海班客此次一波三折的并购并非孤例。去年年底以来，白酒市场逐步复苏，白酒行业迎来转机。春江水暖鸭先知，身处一线的品牌商们蛰伏3年，在2015年底便闻风而动，在业内掀起并购潮。

《每日经济新闻》记者梳理公开信息不完全统计，较早启动者，要数2015年11月天洋控股集团斥资10.38亿元收购沱牌舍得。今年以来，并购事件更加密集。今年2月，劲牌收购贵州台轩酒业；4月，古井贡酒收购黄鹤楼酒业；6月，洋河股份收购贵州贵酒。今年7月，白酒业颇受关注的则是深圳前海班客收购太白酒业。

对于白酒行业密集出现的并购事件，肖竹青认为有其内在逻辑。“从并购的角度而言，也许很难找到比白酒行业更能保值和增值的行业。白酒行业有它的文化基础，是保值增值的过程。在行业回暖、消费升级的趋势来讲，未来经济发展靠消费，白酒行业都是有投资价值的。”

他认为，从地方政府方面而言，不同于烟草在销售市场纳税，酒厂是在产地纳税。白酒企业当前税收政策是产地纳税，区域名酒很容易获得当地区域政府大量的鼓励区域名酒发展的隐形扶持。

而在上述几起并购事件中，全国性品牌酒企并购地方酒企也占据多数。