郑眼看盘：横盘不止 可继续减持

周四A股牛皮盘整，截至收盘，上证综指微跌0.01%至3084.46点，深证综指小涨0.32%至2060.39点，多数个股上涨，但上涨的主要是小市值品种，包括些高送转品种，而前几天强势的权重股暂有所休整。

大盘能走成这样，看似还算不错，但其实应该不能算太强的，因为这两天央行连续投放了货币。很难想像，假如央行未出人意料大幅投放货币，A股又能走成何样。

继本周三进行了1500亿逆回购后，周四央行逆回购加码至2000亿元。此外，央行本周稍早还续做了MLF。个人认为，也许近期公布的9月工业产值及更早公布的贸易数据显示经济仍不很旺盛，故央行就加大了资金投放。

此外，目前沪综指离年线已极近，似乎没啥道理没完没了地“蓄势”。

外围因素也暂时有利于A股。在美国方面，其大选辩论未出现令人意外结果，即仍为希拉里占上风。下月上旬，美国大选就将进入肉搏阶段，这个股市不容忽视的变量届时才将消除。个人认为，只要结果一天没出来，就不能光凭民调就认定形势。以英国6月公投来说，公投前民调所反映的情况明显是“英国不会脱欧”。

周四晚间欧央行将结束利率会议，可能国际金融市场仍有些不确定性。如果外围并无太大变数，那么A股短期内也许还能维持相对均衡态势，但均势应难以维持较久。

当前的A股是有一些成交量的，谈不上十分低迷，只是成交量仍不能算特别充足，这或暗示增量资金只是小幅流入，并未奋不顾身地进场。

纵观近期各路评论，我发现市场人气较9月份还是提升了一些的，所以说楼市调控政策应该或多或少地改善了投资者预期。至于未来预期如何演化，就得看楼市表现及后续相关政策了。

管理层进行楼市调控当然是必要的，这点已无可争论，现关键问题是：这样的调控到底是偏重于行政手段，还是偏重经济手段。个人认为，如果投资者发现或认为未来是以行政手段为主，就可以略微调升对A股的预期，反之就可以谨慎些。

市场中有些人怀疑楼市调控或引发A股行情，这样的怀疑应有些理由，但其实这是有个隐含前提的，这就是“资金能继续保持宽松，同时楼价还能不涨或下跌”，不过这是一种“理想”的结果。

自明日起大盘将进入敏感时段，即所谓的“月末时段”，大盘既然在管理层释放流动性情况下仍然无法爽快地向上突破，那么我认为投资者或许就可以更多地考虑减持了。

（郑步春）

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