A股进入多杀多格局，MSCI曾引爆了多个股市，A股是否也将受提振？

每经记者 费盛海

今日A股继续下跌，市场进入了多杀多（意思是多头出现践踏割肉的意思）格局，目前还有那些潜在的利好因素值得期待呢？MSCI无疑是其中之一。

A股距MSCI的六月大考仅有不足一月的时间，这也是A股第三次冲关MSCI了。对于此次冲关，目前，多家机构持乐观态度，明显好于前两次的谨慎态度，A股被纳入MSCI的呼声达到了一个新高度。在此之际，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）悄然在上海注册投资公司，无疑给了市场更多的想象空间。桥水对冲基金作为iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）最大机构投资者，桥水所持份额高达5.5%。

有券商表示，全球盯住MSCI新兴市场指数的资金规模为1.7万亿美元。6月，MSCI将决定是否将5%的A股市值（自由浮动调整后）纳入MSCI相关指数。照此计算，将会有超千亿元的资金流入A股，对流通性好、估值低的蓝筹板块形成利好。

加入MSCI后，刺激多个股市上涨

前海开源基金首席经济学家、执行总经理杨德龙表示：“从历史经验来看，一旦MSCI将一个国家或地区股市纳入其指数，都会给该股市带来很好的涨幅，甚至会改变该股市的投资理念和交易方式。以台北股市为例，1996年9月台北股市加入MSCI GEM Index (摩根史坦利新兴市场指数)中，从1996年至2005年，外资交易金额比重由2.1%提升至17.9%，部份投资观念也随着外资的流入逐步引入台股中，例如台股上市公司（特别是大盘权重股）开始有定期的投资者交流制度，公司治理部分更重视股东权益的提高。另一方面，外资的流入更推动指数衍生产品发展，2001年5月推出iShares MSCI台湾指数基金及相关ETF产品，推动台北股市国际化。在股市表现部分，由1996年4月台北股市首次传出将纳入MSCI指数至2005年5月被100%纳入指数中，台股指数一共上涨17.24%，跑赢同时间MSCI亚太市场与MSCI新兴市场指数。值得注意的是，由于MSCI是分阶段调高台股权重，自1996年4月以来，MSCI共有7次传出，或真正要调高台股权重的消息。这7次消息传出或发生后的一个月内市场多数是上涨的！ 由于MSCI指数是全球机构投资人重要的参考标准，特别对跟踪指数的被动投资者影响尤其显著。当MSCI调高台股计算比重时，台股在MSCI相关指数之权重也相对提高，导致大量国际资金投资台北股市，对活跃市场及台北市场的国际化，改善台北证券市场投资者结构，起了重要作用。 MSCI台湾指数也推动了相关指数衍生产品的发展。最早出现的台股指数产品——台股指数期货，于1998年在新加坡国际金融交易所上市，该产品即是基于MSCI台湾指数。香港联交所于2001年5月2日推出iShares MSCI台湾指数基金及有关的ETF产品，也有相关的指数产品在美国上市交易。这对增加国外投资者了解本地市场，促进证券市场发展起了很好作用。 无独有偶，韩国的经验也说明了MSCI指数的影响。1998年2月，MSCI将韩国股市的计算权值比重，由50%调整至100%，使得国际资金流向韩国股市，而韩国股市也因此大涨近八成！ 在各方努力下，我们认为今年6月A股纳入MSCI指数的可能性非常大，我国台北股市、韩国股市纳入MSCI指数后均出现大幅上涨，投资理念也发生了深远影响，蓝筹股的估值明显提高。”

MSCI受益股一览

业内人士表示，在MSCI中国A50指数及MSCI中国A股国际指数中，金融股占比分别达到59.44%和29.01%。业内预计，金融股份额约会占纳入MSCI新兴市场指数成分股中的40%。这意味着，若A股按5%初始比例纳入，将为市场带来超千亿元的增量资金，A股一旦被纳入MSCI，将会有超400亿元资金配置金融板块，而全额纳入的话，则会有超900亿元资金流入金融板块，那么哪些上市公司将受益呢？

MSCI中国A股指数十大权重

根据MSCI中国A股ETF一季报持仓数据显示，其前十大重仓股依次分别为中国平安、万科A、招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、中信证券、贵州茅台、格力电器、交通银行，如A股被纳入MSCI新兴市场指数，以上个股有望成为重要的“储水池”。

MSCI中国A股指数新增30只成分股

近期MSCI公司宣布对其中国A股指数成份股实施调整，新增30支，剔除14支，从2016年5月31日营业日结束后生效，如果A股被纳入MSCI以下新进成分股或也有望受益。

新增成份股包括：

浙能电力、国投安信、信威集团、洛阳钼业、游族网络、恺英网络、新城控股、爱施德、天神娱乐、凯撒旅游、九芝堂、完美环球、创维数字、亚太股份、大名城、新都化工、中茵股份、南极电商、云铝股份、中银绒业、东方网络、万润股份、通威股份、万家文化、太阳纸业、重庆钢铁、融捷股份、横店东磁、春兴精工、中珠控股。其中市值最大三只个股分别为信威集团、国投安信和浙能电力。

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