日本负利率政策满月 “火”的是保险柜

每经记者 孙宇婷

在进行了为期两天的货币政策会议后，日本央行于周二宣布按兵不动。据大多数经济学家的预判，日本央行更有可能在7月实施进一步刺激，因为官方需要一段时间来评估负利率政策带来的影响。《每日经济新闻》记者注意到，决定甫一公布，日经指数随即下挫0.4%，日元兑美元汇率几乎未见明显变化。  目前，距负利率正式实施刚好一个月整，随着非常规政策影响蔓延开来，日本国内理财环境出现明显变化：保险柜热销、海外投资激增、货币基金业务关闭……

保险柜出现热销

目前，距负利率正式启动刚好“满月”，记者留意到，日本国内三大银行目前存款利率已降至0.001%的历史低点，意味着存款100万日元，收益仅为10日元。由于担忧未来存款利率可能下调至零以下，日本国内保险柜的销售出现飙升。据彭博报道，2015年日本货币流通量以十年来最快速度上涨，反映出日本家庭正在囤积现金。

据日本《每日新闻》报道，自日本央行开始实施负利率后，许多居民选择将钱存在自己家中，放置现金的个人保险柜开始热卖。据日本国内市场份额排名第一的保险柜品牌eiko介绍，去年秋天开始分发国民号码通知卡后，许多人希望将卡片保存在保险柜中，因此市场需求增加，出货量倍增。之后受负利率政策影响保险柜更加走俏，市场上已经供不应求。

目前市面上正在出售的保险柜大小为50kg~120kg，价格为2万日元~20万日元。在日本大地震后，大部分保险箱除防火外还增加了防水功能。

该品牌营业总括本部部长佐藤健对此表示：“宣布实施负利率后，购买相关产品的预约不断，没想到个人保险柜能如此畅销。”

海外证券投资激增

自负利率政策宣布后，日本国内债券收益率普遍走低。在日本央行行长黑田东彦看来，压低收益率曲线，使得借贷成本更低并鼓励贷款，正是新政的目的所在。

但是这些行为伤害了债券市场，根据日本央行的一项调查，2月份有69%的交易员称，相比三个月之前，市场功能出现了退化。

2月9日，日本基准10年期国债收益率初次跌至负值。2月18日，日本政府首次发行最长五年期的负收益率债券，随后发布了收益率为-0.060%的10年期国债。

目前，大约70%的政府债券收益率都在零或零以下。生命保险协会会长、日本生命保险社长筒井义信此前公开表示，“国债投资已非常困难”。

在此背景下，机构投资者转向收益率较高的海外证券寻找出路。 　 　　 

据日经新闻报道，日本人寿保险公司和银行等日本机构投资者正在加快投资海外债券等。日本财务省发布的2月14～20日对外证券投资数据显示，一周内净买入额创出有可比数据的2005年以来最大规模。据悉，日本国内投资者对海外证券投资整体的净买入额达到2.3267万亿日元。大部分为1年期以上的中长期债券，净买入额达到1.9万亿日元。

2月25日，日本期限最长、收益率最高的40年期国债收益率比前一日降低0.055%，收益率为0.975%，首次跌破1%。作为长期利率指标的10年期国债收益率降至-0.065%，连续创历史最低。此外，20年债和30年债均创出新低。  　　

货基市场陷入萧条

目前，在负利率政策影响下，日本国内散户投资者能够选择的回报稳定安全的投资产品越来越少。

据日经新闻（Nikkei）报道，日本国内11家发行货币市场基金的资管公司将陆续关闭这一业务，并将资金返还给投资者，曾经繁荣一时的货基市场，遭遇“霜冻”。

货币市场基金主要投资商业票据和政府债券等短期资产，期限通常不超过1年。这类基金一直以来被认为是安全可靠的。不过，在日本央行年初宣布实施负利率后，这类基金持有的短期资产收益率大幅下挫，某些时候，甚至跌至零以下。鉴于货基回报率下滑至0.02%的历史低点，前述资产管理公司认为，在基金跌破净值前，尽快退换客户的资金将是最保险的做法。