2月PMI创逾4年新低 今年财政加码结构性减税和普遍性降费

每经记者 周程程

3月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了2月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，低于上月0.4个百分点，并创下2011年11月以来最低水平。

数据公布后，大宗商品市场美原油、伦敦铜、伦敦锌等均有不同程度的下挫。

同天公布的2月财新中国制造业PMI录得48.0，较1月回升落0.4个百分点，已经连续12个月位于荣枯分界线下方。

而就在头一天的2月29日，李克强总理明确表示,中国经济正处在结构调整、新旧动能转换的过程当中。中国今后将会使积极的财政政策更加有力，推动结构性减税和普遍性降费。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春告诉《每日经济新闻》记者，各类PMI指数的下滑，在预期之内，这与全球经济疲软，整个工业盈利下降密切相关。今年财政政策宽松的趋向毫无疑问，但是要把握节奏。建议前面宽松，后面相继调整，用更为宽松的导向，使下一步调控更加自如，为改革攻坚期创造宽松环境，并为外部冲击的不确定性强化底线管理基础。

为啥回落？ 

春节假日因素等三方面原因引发

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，2月制造业PMI回落主要有以下三方面原因，一是受春节假日因素影响，部分企业停工减产；二是随着近两个月生产经营活动放缓，企业原材料采购量继续下降；三是由于企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。

反映在数据上，生产指数为50.2%，比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月位于临界点以下；采购量指数为47.9%，比上月下降1.1个百分点，连续两个月回落，为近期低点；从业人员指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，低于去年同期水平。

虽然PMI有所回落，但也有一些积极变化。数据显示，2月购进价格回升5.1个百分点，达到50.2%，这是自2014年8月份以来首次回升到50%以上。尤其是钢铁、有色行业原材料购进价格指数上升较为明显。

国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，这有利于缓解工业通缩局面，预计2月PPI降幅继续收窄。工业品价格反弹和稳增长预期助推企业补库，原材料库存指数为48.0，比上月回升1.2个百分点。

中国物流信息中心分析师陈中涛认为，如果这种回升态势能够形成趋势，有利于改善企业效益，提高生产扩张动力。

此外，企业生产经营活动预期指数大幅上升。陈中涛表示，从以往数据来看，企业开年生产经营活动预期指数一般会有所上升，今年升幅更大，达到13.5个百分点,反映出企业对新年经济前景、市场形势充满信心。

任泽平认为，PMI下滑，维持经济一季度下台阶，中期L型判断，期待稳增长政策见效和供给侧改革破局。

如何提振？

积极财政政策配套宽松货币政策

本周全国两会将召开，各界期待释放利好因素。

2月29日，李克强总理在中南海紫光阁会见美国总统代表、财政部长雅各布·卢表示，中国今后将会使积极的财政政策更加有力，推动结构性减税和普遍性降费。同时，也会大力推进结构性改革，尤其是供给侧结构性改革，深化简政放权，大力推动大众创业、万众创新。

财政部部长楼继伟也于2月26日在“G20结构性改革高级别研讨会”上表示，中国目前还有财政空间，今年赤字率会进一步扩大。

中国央行调查统计司司长盛松成近日撰文表示，未来一段时期，可将中国的财政赤字率提高到4%，甚至更高水平。中国的财政赤字率提高到4%，仍可以将2025年末中国政府的负债率控制在70%以内，不会带来较高的偿债风险，并可以弥补降税带来的财政减收，有效进行逆周期调控，更好地支持供给侧改革。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，积极的财政政策是独木难支，还需要相对宽松的货币政策来为大型基建项目的开工建设提供配套资金。

2月29日，央行突然宣布下调存款准备金率0.5个百分点。分析人士认为，此次降准释放流动性近7000亿元。

近期，厦门大学发布2016年春季预测报告，多位专家认为，今年可能持续保持适度宽松的货币政策，年内或实施三次降准一次降息。财政政策方面，结构性减税无疑是重点，间接税和流转税是减税的重要方面，但是个税和房地产税等直接税的调整同样重要，而且难度更大。