免税电商平台前景诱人 国旅欲投12亿抢滩海外市场

每经记者 夏冰

拥有免税店业务助力整体利润的中国国旅（601888，SH），2015年交出了净利润16.08亿元、同比增9.38%的成绩。对于外界来说，更关心的是其会同国内四大出境游旅行社出资成立的海外投资公司之后的更多商业路径，及其在新海南离岛免税政策调整后，三亚国际免税城网上商城运营的具体情况。

2月18日，中国国旅发布“2016年第一次临时股东大会会议资料”的公告。根据其披露的会议资料，《每日经济新闻》记者注意到，2016年中国国旅计划投资总额为36.04亿元，分别用于财务公司出示资本金投入、旅行社业务板块、免税业务板块和投资业务板块。从上述四个板块投资金额的分配中，记者注意到，中国国旅将主要瞄准出境游客经营旅游零售业务和免税业务方面。

抢滩海外旅游零售+免税业务市场 

公告称，即将于2月26日于北京召开的2016年第一次临时股东大会上，中国国旅将审议包括《关于公司2016年投资计划的议案》、《关于公司2016年预算(草案)的议案》、《关于公司2016年度担保计划的议案》在内的5项议案。

具体来看，在总额为36.04亿元的投资计划中，公告指，公司本部计划投资16.16亿元，约占总投资的一半以上，这部分投资计划用于财务公司初始资本金投入及股权投资等；免税业务板块成为第二大投资主体，中国国旅计划投资11.98亿元，用于免税零售网络建设及海外旅游零售商店投资和电子商务公司增资等；此外，还将投入4.14亿元用于旅游景区项目和三亚海棠湾商业配套项目的建设，并在旅行社业务板块中投3.75亿元，用于境内旅行社网络建设和境外签证中心的投资等。

值得注意的是，对于2016年的营收预算，公告称，中国国旅方面预计2016年度合并营业收入为227.76亿元。除此之外，公告还显示，中国国旅还计划在今年为全资子公司中国国际旅行社总社有限公司及其全资、控股子公司提供总额不超过2.4亿元的BSP反担保。

免税电商平台起步在即

今年2月1日起，离岛免税新政策正式实施，新政策调整免税购物限额管理方式，对非岛内居民旅客取消购物次数限制，每人每年累计免税购物限额不超过1.6万元，另同意三亚海棠湾和海口美兰机场免税店开设网上销售窗口。

在上述政策实施后迎来的首个春节黄金周期间，来自中国国旅最新披露的消息称，春节黄金周期间，国旅集团三亚国际免税城卖场进店购物人数和销售额再创开业新高，累计接待顾客约19.8万人次，销售收入创新高。自2月1日“CDF离岛免税”网上商城上线以来，免税品电子商城销售额也逐日提升，市场效应较为明显。

“对于消费者来说，希望是可随时通过PC端、IPAD端、手机APP和微信商城全渠道登录网上商城，实现随时随地购物，这对国旅方面的网上电商平台无论是在硬件和软件方面都有更高的要求，达到了才能说成功开辟了‘网上购物，机场提货’的新模式。当然，现在国旅加码前景诱人的免税电商平台业务投资，也是不出外界所料的，能更好的助力其持续高速成长空间，应享有估值溢价。公司全年业绩还可能超出我们的预计。”环球旅讯分析师包力维如是对记者指出。

此外，国泰君安最新研报称，预计取消购物次数限制以及开放免税店网上销售窗口有望提升客单价以及购买人次。取消购物次数限制有望进一步挖掘高端消费者和多次出差消费者购物需求；开放免税店网上销售窗口可改善三亚海棠湾店距离市区和机场较远的不利条件，有望显著提升购物人次；另外，海棠湾与海口机场店价格更加透明，有利于推动两家改善经营。

中国国旅在海外旅游零售商店的投资亦同样加力。今年1月19日中国国旅发布公告称，旗下子公司中国海外旅游投资管理有限公司在香港成立，注册资本4500万港元。该公司系中国国旅联合众信、竹园、凯撒等旅业大佬成立的，也主要瞄准了中国出境游客经营旅游零售业务。

   对于该公司联手四家民营出境旅行社龙头开拓出境购物市场，此前有业内人士曾对记者分析，海外投资公司的成立实际上是旅游行业的3家上市公司完成的对目的地市场进行资源整合的一次布局。

除早前如市场分析般“具备客源优势，同时联手民营资本有望优化股权配置提升盈利能力”外，国泰君安上述最新研报分析还指出，“随着国企改革顶层设计方案及细则出台，改革方向有望明朗，带来新的发展机遇。”