三板块获机构高频调研 6只龙头股全解析

2万亿配网投资大蛋糕：合纵科技，北京科锐

8月份，能源局印发《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》，加快配电网建设改造，明确未来5年配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元，建设智能化、现代、可靠的配电网。分析人士指出，行动计划对配电设备要求大幅提升，如到2020年中心城市核心区新建线路电缆化率达到60%、满足1.2万座充换电站、480万台充电桩接入需求，将有利于相关配电设备上市公司提升市场占有率和业绩。

合纵科技(300477)

9月份，合纵科技引来了2个批次共24家机构调研，其中包括华夏基金、前海人寿、泰康资管等机构，公司对机构表示，其在天津的生产基地正在建设中，预计投资5-6亿，未来产值估计为30-40亿。对于2万亿配网投资，公司表示，国网的计划性很强，如果国网增加投资力度，这将是一个很大的行业机会，公司对未来的业务增长信心很足。

中信建投认为：1，我国配电网投资迎来爆发性增长，农村电网用电量快速增长，低电压问题相对严重，问题更加紧迫，农网投资率先落地。2，公司准确判断市场走向，目前，农网需求爆发，公司产能充足，市场前期准备充分，柱上开关及变压器产品成为公司收入的主要增长点。3，我们预计，配电网行业极有可能发生大规模的并购重组，公司作为行业龙头有可能借此机会进一步提升自身的市场占有率，巩固龙头地位。预计公司2015~17年EPS分别为0.80、1.40、2.44元，对应PE为43、25、14倍，首次给予“买入”评级，目标价44.8元。

北京科锐(002350)

北京科瑞在9月接待了2个批次的机构调研，调研机构包括华夏基金、汇添富、泰康资管等。机构问及其在配电网领域的优势主要是什么？公司回复称，在配电网领域的产品品类比较齐全，有多个产品的销售均排在前列，公司能提供的一次设备种类多，且又能提供二次设备，在招投标时能充分发挥整体和综合优势。

华泰证券认为，配网改造受益预期强烈。公司是国内配网设备的技术龙头，公司的主要产品非晶合金变压器、箱式变电站在国网招标中均列入前三位。管理层大比例参与定增显示对公司发展充满信心，扩产项目也显示公司对未来五年配网市场大爆发做好了准备。

信息安全-集成电路：艾派克，上海新阳

中国半导体行业协会公布数据显示，今年上半年我国集成电路产业销售额为1591.6亿元，同比增长18.9%。说明在去年6月《国家集成电路产业发展纲要》等利好政策的作用下，中国半导体产业作为国家重大发展战略，迎来黄金发展时期。

近日，被誉为“中国台湾DRAM教父”的南亚科总经理高启全宣布离职，市场预计高启全将在离职后加入紫光集团，内地集成电路产业再获重量级人物加入。除此之外，自从国家集成电路产业投资基金成立以来，募资已超过千亿元，10月上海半导体展览会也将召开，集成电路产业望再获关注。

国元证券表示，在行业大发展的背景下，目前集成电路产业的投资机会主要来自于下游电子通信领域不断增加的新的市场需求。从二级市场的角度看，选择投资标的可以遵循两条路线，一是上市公司自身技术突破带来的现有行业的进口替代；二是上市公司通过外延式并购带来的产能和体量的做大做强。这两条投资路径都是适合我国现阶段集成电路发展的特点：市场需求大、产业升级迫切，行业公司在资本市场参与度高。

艾派克（002180）生产销售打印机耗材的艾派克在9月份获得3个批次共95家机构和个人调研，其中包括淡水泉投资、华商基金、华夏基金、汇添富、前海开源等实力机构，公开资料显示，公司大股东赛纳科技为全球最大的通用打印机耗材制造商。机构问及国家集成电路产业基金入股后会有哪些资源支持？公司称，国家集成电路产业基金的进入，不仅仅是财务投资者，而是希望公司能贯彻国家战略。打印芯片涉及信息安全问题，国产化趋势势不可挡。

兴业证券认为，未来将充分发挥内生外延的协同作用，公司与中科信息、中和普元、东方金桥等发起设立产业基金，投资于国内及海外集成电路设计行业等具潜力的公司。同时公司增发引入国家集成电路产业基金和国开装备制造产业基金，携手共同布局产品延伸占位。

上海新阳（300236）

上海新阳在9月份获得5个批次共33家机构调研，其中包括上海凯石益正、九泰基金、兴业全球基金等。其300毫米大硅片项目受到机构关注。公开资料显示，300毫米大硅片项目由上海新阳、兴森科技、上海新傲、张汝京为首的核心技术团队等共同发起，项目总投资68亿元，一期投资23亿元，预计2017年底完成300毫米大硅片量产技术攻关，实现月产能15万片；该项目将打破我国大硅片基本依赖进口的局面，实现高端硅片自主供应。张汝京博士系中芯国际集成电路制造（上海）有限公司创始人，曾在德州仪器工作了20年。

国信证券认为，我国半导体材料广阔市场主要仍被国外厂商占据，替代空间巨大。公司在国内晶圆制造湿化学品中基本没有具有竞争力的对手。拥有日月光、中芯国际、无锡海力士、苏州晶方、华天科技、华力微电子等半导体优质主流客户。300mm硅片项目（38%股权）稳步推进，奠定后年业绩爆发点，计划产能15万片/月，对应收入12.5亿元；高纯氧化铝（20%股权），2015-2017年利润承诺2500/4100/6000万元。公司基于自身优势，积极丰富产品，扩充空间，使市场空间从原来的10亿左右拓宽到205亿左右，前景可期。

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