“国家队”调整策略顺应了市场变化

◎谭浩俊 自证金公司开启“扫货模式”后，国家队动向就成为了市场关注的焦点。统计显示，截至8月4日，证金公司已进入伊利股份、广生堂等50多家上市公司前十大股东名单，并拿下梅雁吉祥和威孚高科第一、第三股东之位。 从市场表现来看，证金公司加持的个股走势不俗，“证金概念股”已成为市场焦点。 国家队在通过最初入驻蓝筹股稳定市场见效不佳后，继而转向全面出击。随着市场的逐步趋稳，投资者信心开始恢复，国家队也开始调整策略。一方面，再次把重点转向蓝筹股。此时购买的蓝筹必须有估值优势，而且以消费类个股为代表；另一方面，不再把买入作为维稳的唯一手段，而是将买入与做多结合起来，把资金大量集中于部分蓝筹股的买盘上，从而形成强大合力，达到“四两拨千斤”的效果。 事实也是如此，在市场出现剧烈震荡时，国家队通过重点买入和全面冲击相结合的方式，稳定市场情绪，阻止持续暴跌是完全必要的。但当维稳取得一定效果，市场人气开始有所恢复以后，就不能再过度依赖国家队。否则，会留下许多后遗症。 更重要的是，股市不是哪个人的，也不是哪个部门的，而是全体投资者的。只有广大投资者的热情得到激发，并积极参与到市场中来，维稳才能达到目的，市场也才能真正趋于平稳。 从实际情况来看，国家队承担的义务已经太多，担负的责任也太大，很多完全超出其应当承受的范畴。一些机构投资者借国家队维稳之际实现牟利。 为什么沪深交易所要迅速修订融券交易细则？由T+0调整为T+1，并明确规定投资者在融券卖出后，需从次一交易日起方可通过买券还券或直接还券的方式偿还相关融券负债。其实，这都是因为市场存在太多的不规范行为。 在经历持续下跌及相关稳定市场监管措施后，投资者，特别是机构投资者已经深深地认识到，继续让市场震荡下去，对谁都没有好处。 监管层担心市场出问题，继续让国家队做好维稳准备，这反而让一些机构投资者看到了“乱中取胜”的机会，并时不时挑起一些风浪，使得市场难以恢复平稳。毕竟，国家队投入市场的都是真金白银，如果机构投资者借势做空，然后做多，其牟利空间可想而知。 正因为如此，国家队转变维稳策略，从全面维稳转向局部维稳，并从单纯购买到提高做多动能，与投资者形成做多互动。 这对打消少数机构投资者趁乱牟利念头是非常重要的。一旦这些机构投资者看到国家队不再全面维稳了，牟利空间也小了，也会转向共同维护市场。 从8月3日和4日两天的市场变化情况来看，一方面，成交量出现了较大萎缩，说明无论是做多还是做空，都缺乏一定动力。尤其是做空，可能已经到了强弩之末。目前的监管措施这么严，估计没有几家机构愿意拿鸡蛋碰石头。 另一方面，国家队维稳策略的调整，意味着监管层已经意识到市场趋于稳定的概率已经很大，没有必要再由国家队大规模维稳，应当调整维稳策略，调动投资者维护市场稳定的积极性。同时，缩量本身就是调整快要到位、维稳已经见效的标志。 眼下急需要做的，就是进一步完善相关监管制度，补充和优化维护市场稳定的手段。 比如，建立平准基金，对非法场外配资实施打击的具体办法，以及对股指期货的监管等。 同时，要积极创造条件，尽快恢复IPO，避免再积压过多，造成新股上市“堰塞湖”，给以后的市场带来新的冲击。 总之，国家队在维稳策略上的调整是一次主动作为，也是适应当前市场需要的一次思路创新。股市变化得很快，如果没有创新思维相协调，是很难做好的，也难实现市场的稳定有序。 需要注意的是，如果国家队一味地用资金投入来维护市场稳定，留下的后遗症会越多，最终会成为新的风险隐患。