恒康医疗欲加码“大健康” 新购医院业绩增速趋缓

每经记者 鄢银婵 发自重庆

在大健康战略框架下，恒康医疗在过去一年迎来业绩丰收。4月29日，恒康医疗（002219，SZ）发布2014年年报，报告期实现营收6.86亿元、净利润2.57亿元，分别同比增长21.41%、51.53%。

近日，由于实际所得利润未达承诺目标，恒康医疗不得不对邛崃医院和德阳医院进行返售，不过公司在医疗服务领域的野心却丝毫未受到动摇。在阐述2015年经营计划时，恒康医疗表示将持续加大对医疗服务领域的投入，扩大医疗服务规模。

恒康医疗重金打造的大健康梦也正经受着现实考验。《每日经济新闻》记者发现其于去年7月收购的萍乡赣西医院，其应收账款增幅有所增长、利润增速却有放缓的趋势；同时，曾与公司医院并购事项有多次交集的王健忠也被披露尚欠款900余万元。

分析人士认为，在“社会办医”浪潮下，药企并购医院已蔚然成风，而随着新医改的推进，医疗服务行业的发展趋势也将上升，但同时药企的医疗服务管理经营理念也要加强。

欲加码“大健康”

公司2014年年报显示，报告期内实现营收6.86亿元、净利润2.57亿元，不过上述靓丽业绩与恒康医疗此前预计却有一定出入。在2014年三季报中，公司曾预计2014年度实现净利润为2.8亿至3.2亿元，同比增63.43%至86.78%。

《每日经济新闻》记者发现，恒康医疗之所以业绩不及预期，原因在于其主业药品经营拖了后腿。财报显示，报告期内药品收入3.49亿元，同比下滑17.31%，毛利率也下滑了4.7个百分点。

对此，恒康医疗表示，2014年初公司由“甘肃独一味生物制药股份有限公司”变更为“恒康医疗集团股份有限公司”，在公司更名过程中，部分市场因更名导致药品招标采购平台无法匹配等问题，直接影响到产品销售。

此外，全资子公司康县独一味生物制药有限公司、控股子公司四川奇力制药有限公司报告期内在进行新版GMP改造，造成产量降低。

不少市场观点认为，公司在医疗服务领域的并购战略是上述逆转的关键。记者也注意到，在2014年年报中，公司医疗收入达1.30亿元，比上年同期增加229.66%，可见其营收增长背后，医疗服务功不可没。

资料显示，恒康医疗旗下目前已有5家全资医院，控股1家医院并拥有平安医院肿瘤中心85%收益权。

截至目前，恒康医疗已分别在上海、四川泸州、重庆等地投资设立医疗投资公司，以专注于各地的医疗并购。

新购医院利润增速放缓

尽管恒康医疗在医疗服务领域野心颇大，但其重金打造的大健康梦也正经受着现实考验。

近日，由于实际经营利润与承诺目标存在较大差距，恒康医疗决定放弃邛崃医院和德阳医院，而为了说服原收购方回购，其不得不放弃了原本承诺的数百万元业绩补偿。

《每日经济新闻》记者在梳理公司2014年年报时发现，其新购入医院同样存在业绩增速放缓的隐忧。

2014年6月，恒康医疗以1.2亿元收购赣西医院75%股权，并通过增资最终取得赣西医院80%股权。公司2014年年报显示，赣西医院去年主营业务收入4140.03万元，利润总额738.62万元；而2014年6月披露的赣西医院审计报告显示，该医院在2014年1~4月的净利润为448.38万元，照此测算，其利润增速有所放缓。

此外，在上述审计报告中，截至2014年4月30日，赣西医院的应收账款为5410.8万元，而截至2014年12月31日其应收账款为9916.70万元，增长了近1倍。

一位不愿具名的财税专家表示，过多的应收账款会直接影响医院营运资金的周转效率，也会加大坏账可能性，进而拖累业绩。

此外，在2014年年报“按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况”中，曾与恒康医疗做过好几次生意的王健忠出现在该表格中，金额达906.65万元，款项性质为借款，账龄在2年以内。

记者了解到，2013年年中恒康医疗曾通过子公司永道医疗收购资阳健顺王体检医院、德阳美好明天医院、蓬溪健顺王中医（骨科）医院的股权；2014年初，永道医疗又收购了邛崃福利医院，王健忠则为上述医院的参股者、控股者。

《每日经济新闻》记者4月29日致电恒康医疗董秘办欲了解详情，对方详细记录了记者所提的三个问题后表示会主动回复记者，并留下了记者手机号码，不过截至发稿，尚未收到任何回复。