口子窖2024年营收60亿元，白酒库存量同比增长27%

4月28日盘后，口子窖发布2024年报及一季报。2024年报显示，公司实现营业收入60.15亿元，同比增长0.89%，增速相比于上年有所放缓；利润总额达到22.74亿元，同比减少2.32%；实现归母净利润16.55亿元，同比减少3.83%。报告期内，白酒库存量同比增长27%，增速高于当期白酒产量与销量。 

今年第一季度，公司实现营业收入18.1亿元，同比增长2.42%；利润总额达8.12亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长3.59%。 

公司表示，“2024年，面对宏观经济下行压力加大，行业内卷、消费疲软、库存高企、动销不畅等问题交织，白酒行业发展面临较大压力。口子酒业加强市场研判，不断优化经营策略，各项工作稳步推进，展现了较好的发展韧性。” 

营收增速放缓

口子窖是安徽省内白酒行业的龙头企业之一，公司地处皖北地区，毗邻江苏、山东、河南等白酒消费大省，除安徽市场之外，产品在周边省份也具有较强的市场影响力。 

数据显示，2024年，公司累计实现营业收入60.15亿元，同比上升0.89%；归属于上市公司股东的净利润16.55亿元，同比下降3.83%，经营性净现金流14.59亿元，同比增长60.24%。 

从营收和净利润指标看，公司业绩近年呈现波动放缓态势。2021年到2024年，公司实现营业收入分别为50.29亿元、51.35亿元、59.62亿元、60.15亿元，增速同比上年分别为25.37%、2.12%、16.1%、0.89%。

净利润也有所波动。2021年到2024年，公司实现归母净利润分别为17.27亿元、15.50亿元、17.21亿元、16.55亿元，增速同比上年分别为35.38%、-10.24%、11.04%、-3.83%。

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分产品来看，2024年，公司高档白酒实现营业收入56.81亿元，同比增长0.06%，占白酒收入的96.68%，毛利率为75.65%，同比减少0.22个百分点。 

公司称，报告期内公司继续提升并保持稳定的优质基酒品质，满足市场对高档白酒的需求。产品运作方面，结合市场和渠道属性，加强中高端产品推广和投入力度，不断提升品牌高度，壮大市场规模。 

分地区来看，公司在安徽省外市场毛利率为67.93%，明显低于省内市场75.52%的毛利率水平，显示公司省外市场仍处于培育期。 

因此，公司在省内外市场也采取了不同的策略。省内精耕细作，加强县区市场、乡镇市场下沉，稳步拓展大本营市场。省外聚焦重点市场，优化资源配置，做深做实营销基础。 

通过加强长三角、珠三角等重点区域的市场拓展，优化资源配置，深化市场基础，推动省外市场的快速发展，省外市场实现营业收入9.2亿元，占总收入的15.3%。同时，公司计划在上海设立运营中心，加速省外市场的布局，进一步提升市场占有率。 

2024年，口子窖线上渠道销售表现强劲，电商收入1.76亿元，同比增长83.22%，公司称，目前在京东、天猫、抖音、苏宁易购及即时零售等平台运营官方旗舰店，未来，线上线下将深度融合，进一步完善电商渠道。 

2024年同比增长27%，白酒库存量较2020年翻番

产销和库存方面，2024年，口子窖白酒设计产能8万千升，实际生产量3.95千升，销售量3.78千升，库存量8145.5千升，分别出现5.2%、2.76%、27.36%的增长，库存增速高于产销增速。

口子产业园项目进展上，一期制曲、酿酒、包装全部投产，二期制曲车间、酿酒车间陆续投产，2024年累计生产65°原酒3.9万吨。濉溪酿酒遗址展示馆建设加快推进，主体结构已经完成，内部展陈施工正在有序开展。 

存货方面，截至2024年12月末，公司存货账面期末余额攀升到58.54亿元，相比于上年同期的50.67亿元有所上涨。数据显示，口子窖存货规模过去几年逐渐攀升，2020年，公司存货期末余额28.79亿元，到2024年末已经翻倍。 

此外，公司合同负债5.6亿元，相比于上年同期的3.97亿元有所上涨，到今年一季度末，这一数字下降至2.7亿元。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利13元（含税），合计拟派发现金红利7.78亿元（含税）。

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