熊锦秋：投资者要关心政策 但切莫患上政策依赖症

◎熊锦秋

4月17日，中国证券业协会等机构联合发布通知，支持专业机构投资者参与融券交易，并扩大融券券源；而在此前一天，证监会还通报了融资融券业务开展情况，并提出规范伞形信托等七项要求。

上述举动随即引发市场猜测，认为或意在限制融资业务发展，同时鼓励卖空，将打压股市。17日，新加坡A50指数闻风下挫。

很快，证监会发言人上周六出面表态，称以上举措是为了促进融资融券业务平衡发展，不是所谓鼓励卖空，更非打压股市。

在进行股市投资时，投资者既要关心政策，但更要关注和尊重市场，而不能患上政策依赖症。

A股市场政策市的味道还比较浓。在很多情况下，如果没有“政策暗示”，部分投资者甚至都不知道该怎么作出投资抉择了。一旦有什么风吹草动，投资者往往会浮想联翩，进而去揣测政府的心思到底是想让股市涨还是让股市跌。实际上完全没有这个必要。

正因为患上“政策依赖症”，导致投资者容易对政策过度解读。不过好在证监会此次及时澄清，看来也将消除掉市场的恐慌。

有人认为本轮牛市就是看政府脸色起来的，但在笔者看来，本轮牛市之所以兴起，更多是市场内因起了决定作用。比如去年一些蓝筹股市盈率跌至4~5倍，投资价值凸显，因此在去年底由蓝筹股率先掀起了股价上涨风暴。另外，本轮牛市也被称为“改革牛”，尽管短期内经济仍面临下行压力，但投资者对改革红利有强烈预期，这都有助于增强对股市的信心。

当然，今年初以来一些机构假借政策支持之名、拉大旗作虎皮，导致“互联网+”等题材概念炒作之风盛行；而有些政策一出台，也会有散户听风就是雨，根本没有深入研究政策对上市公司有多大影响，相关个股就被疯狂热炒，导致市场局部有过度投机甚至操纵之嫌。

市场存在“跟政策”之风其实是庸俗的炒作风，事实上，既然公司上市，多数都是政府支持发展的产业，多少都会有政策支持，但部分市场主力借一些政策出台之际借题发挥，很可能给散户挖个“政策坑”，导致散户因追炒政策而被高位套牢。

政府对市场涨跌应该不会有太多偏好，其出发点在于希望股市平稳健康地运行，希望股市有健全的价格发现功能，希望通过股市优化资源配置，希望投资者分享经济发展或者上市公司发展的成果。

反过来，政府也不希望投资者过度投机，不希望股市暴涨暴跌，不希望股市形成财富在不公平基础上的再分配。

基于此，投资者如果盲目追炒政策、过度解读揣测政府意思，最终产生亏损也只能自负其责。投资者关注政策是应该的，但不宜患上政策依赖症，更不能唯政府脸色行事，而要将关注点更多放在上市公司上面，放在对市场的研究上面，要尊重市场、敬畏市场，坚持价值投资，这才是在乱市之中立于不败之地的法宝。