每经记者｜李蕾 每经编辑｜赵云
2026年作为“十五五”开局之年，公募基金行业资产净值逼近40万亿元。走过近三十年发展的公募行业，正式来到规模与责任并重的关键节点。
11月5日，在《每日经济新闻》主办的“2026资本市场高质量发展大会”上，华夏基金总经理李一梅围绕公募行业新挑战、新机遇、新变革剖析行业发展三大趋势，并结合华夏基金投研升级、产品创新、全球化布局、AI投研、生态共建五大板块分享机构实践路径。
回望近期行业标志性事件，有两件事令李一梅印象深刻：一是华夏基金与富兰克林邓普顿签署合作备忘录；二是首批主动ETF正式成立。
谈及与富兰克林邓普顿的合作，她分享了一段个人从业往事，2001年她刚入职华夏基金国际业务部时，富兰克林邓普顿是价值投资领域的行业灯塔；25年过去，本土机构已经能够和这家全球资管巨头并肩，共同探讨如何把中国资产推向全球市场。“人还是要有理想的，念念不忘，必有回响。”李一梅现场感慨。
在她看来，两件行业大事背后，是华夏基金始终不变的初心——“持续发现、定义、创设并管理好资产，打造全球化资产版图，通过不断创新为投资者提供更加丰富、多元的资产配置解决方案”。
李一梅提出，站在40万亿的规模关口，“规模越大，责任越重”，公募行业正迎来三大清晰发展趋势。
第一是坚守本源。今年“金融强国”首次写入五年规划纲要，伴随着业绩比较基准、销售费用、绩效考核等监管规则落地，行业通过降费、规范基准、优化考核，回归“受人之托、代客理财”的本源。
李一梅谈到，当前同行交流大家最关心的话题始终是如何改善投资人收益与投资体验，夯实受托责任，真正提升投资者获得感。降费让利、以基准为核心开展投资、优化基金经理考核等一系列举措，都是行业回归本源的具体落地。
第二是走向国际。人民币国际化持续推进，跨境投资与多元资产配置，正在成为全球资管行业的重要方向。“跨境投资与跨境产品创设必然成为基金行业下一个十年发展的一个重心。”公募机构需要完成从中国资产专家向全球资管平台的蜕变，既是时代机遇，也充满现实挑战。
第三是科技重构。在她的判断里，AI的变革意义堪比火、电、互联网的出现，“AI不会简单替代专业投资人员，但一定会改变专业投资人员的工作方式”。李一梅强调，行业不能被AI主宰，而是要善用这一工具，在技术浪潮之中主动作为，为投资者创造价值。
顺应行业趋势，华夏基金今年发布投研体系5.0版本，以平台化、国际化、生态化为核心完成投研能力升级，力求做到产品“所见即所得”，杜绝风格漂移。
平台化解决的是研究能力如何沉淀。研究员深耕产业、各自成为细分领域专家，同时把分散在个人手中的研究成果与投资经验汇集到平台。李一梅将其称为投资工业化，目标是“一个生生不息的活的平台”：基金经理与研究员的经验得以留存，新人不必从零开始。个人能力有边界，平台的作用是把这条边界向外推。
国际化落在投研层面，是“A+H+美股”一体化体系，思路由预判转向跟踪，即“重跟踪、重应对、轻预判”。在她看来，当前产业演进已越过国别，更多以产业链形式展开。投资者也不再满足于配置巴西、日本、韩国等单一市场，转而布局科技、医药、大宗等产业链。机构因此需要开展海外产业调研与跨市场交叉验证。
生态化解决的则是产品如何触达投资者。多资产全能平台输出标准化、风格稳定的工具，以纪律约束防范漂移；再以客户的收益目标与风险偏好为起点，把研究、产品、风控、服务衔接起来，经渠道与合作伙伴送达终端，落点是“投资真正服务于人”。
作为境内首只ETF的管理人，华夏基金见证了国内ETF从无到有的全过程。李一梅表示，行业已经把主动投研能力融入指数产品创新，Smart Beta、增强ETF持续丰富，而首批主动ETF落地，是ETF市场划时代的突破。
“它真正将‘主动选股’与‘ETF 透明’结合起来，天然消解了信息不对称，对基金公司来说，是机会，更是考验。”李一梅指出，全透明持仓不仅考验投研实力，也对基金经理心理承受能力、投资者沟通能力提出新要求；申赎运营更是对交易、风控、后台系统的全面压力测试，主动ETF不是简单“1+1”，而是业务模式的重构。
“容易走的路，可能越走越窄；难走的路，反而越走越宽。”回望2004年上证50ETF诞生，彼时制度、系统几乎一片空白，但却开启国内ETF黄金时代，她呼吁行业共同投身难而正确的长期事业。
同时她提出，指数化投资不能止步于产品供给。过去投资者痛点是缺少合适产品，现在产品供给充足，难点变成如何选择、配置、动态决策。“投资者最终投资的体验不能仅仅依靠单一的工具供给。”
面对市场高波动环境，净值起伏牵动投资者心态与持有体验。因此行业需要转向“产品+策略+服务”一体化解决方案，借力基金投顾、券商等专业机构力量，开展全周期投资陪伴，不再让投资者纠结单日产品涨跌，而是追求投资目标达成的“稳稳的幸福”，最终实现投资者“账户有收益，认知有提升，信心有增强”。
华夏基金已经拥有超过20年跨境投资服务经验。李一梅介绍，香港是联通内地与海外的关键桥梁，依托沪港通、深港通、债券通、跨境理财通、基金互认等互联互通机制开展产品创新。例如内地销售的香港互认基金，为境内投资者开辟人民币配置海外债券渠道；港美人工智能ETF纳入南向ETF互联互通，丰富海外资产配置工具。
对外合作层面，华夏基金与海外机构探索ETF互挂、指数共建、主动管理合作等多元模式。包括和锐联投资合作，在纳斯达克发行中资管理人自研指数的中国科技ETF；今年9月与富兰克林邓普顿合作，在港上市现金流、创新药主题ETF，也是该国际机构在亚洲首只挂牌ETF。
李一梅在现场提出本土资管机构的使命：要用中国从业者的视角去定义世界资产。但她同时提醒，国际化不是把产品简单送达更多市场，而是一整套理解、定价、管理全球资产的能力建设。本土机构迈向全球，需要跨越一条陡峭的学习曲线，不同市场监管规则、风控体系、客户需求都需要持续学习，机构应当保持谦逊，先夯实自身硬实力，再去赢得全球市场认可。中国资产的定义，理应由中国机构担当责任。
华夏基金自研的投研AI平台名为“知几（AIsight）”，取自《易经》“几者，动之微，吉之先见者也”，意指从细微征兆中识别产业变化与投资机会。
相关工作始于2017年，华夏基金与微软亚洲研究院AI团队展开深度合作。李一梅介绍，“知几”聚合内外部数据，沉淀宏观、行业、公司、基金研究的业务逻辑，搭建三十余个专家级技能，覆盖主要研究场景。研究端提升信息处理效率，交易端支持策略开发与组合管理，客户端用于投资者识别、风险提示与投教陪伴。
同时她也明确了AI能力的边界：“AI可以帮助提升效率，但对市场趋势的把握、对资产价值的判断，以及对产业发展的一线理解，仍然离不开研究员的专业积累与实地求证。” 技术工具是辅助，不能替代人的深度研判。
李一梅表示，财富管理价值链一头连着千家万户，一头连着实体经济，责任重大。公募每一次创新，离不开监管引导、机构共建与投资者认同。未来行业的竞争，不再只是产品与规模比拼，更是综合服务、生态协同能力的较量。
华夏基金正在深化与券商在基金投顾、券商结算模式等领域的协作，开放能力、共享资源，推动产品、渠道、服务深度融合。行业应当弱化产品、规模导向，把服务客户、生态协同作为共同目标。唯有开放协同，才能释放全行业专业力量。
站在公募40万亿的全新起点，李一梅总结，行业需要完成四重转向：从产品供给走向价值创造、从单一市场走向全球配置、从传统管理走向科技赋能、从提供工具走向打造解决方案。
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