正大伊藤忠战略入股中信股份 800亿港元获20%股份

每经记者 贾丽娟

当中信证券还在风口浪尖之上时，其第一大股东又有新故事了。昨日午间，中信股份（00267,HK）发布公告称，正大与伊藤忠设立的合营公司正大光明，将战略入股中信股份，认购的优先股全部转股后，正大光明将直接持有公司20.61%的股份。

正大伊藤忠合资企业跻身二股东

中信证券公告显示，中信股份将以459.23亿港元的对价，向正大光明配发33.28亿股可转换优先股，同时以343.67亿港元的对价，向正大光明出售24.90亿股公司股份。两者相加，此次入股对价高达近800亿港元。假设优先股全部转换为股份，且不考虑最低公众持股要求的情况下，正大光明将直接持有中信股份经扩大总股本20.61%的股份，成为公司第二大股东，而中信股份的第一大股东——中信集团的持股比例将由77.90%被摊薄为59.90%。

在2014年中信股份（原中信泰富）完成收购母公司资产之后，中信集团的主要资产即为对中信股份77.90%的控股权益。中信集团于2014年在全球500强企业中排名第160位。

这次登场的主角正大光明，是正大与伊藤忠设立的合营企业，各持有其50%股权。而正大为泰国卜蜂集团全资持有的附属公司，伊藤忠则为世界著名的综合贸易公司之一。在此次入股的同时，三方还签订了战略合作协议，合作的领域主要集中在五个领域：金融业；制造业、食品、物流、农牧业、大众消费品；房地产、基础设施业、工程承包业；资源能源业；信息技术、通信、纺织、化工、贸易等。

《每日经济新闻》记者注意到，此次入股初始转换价格及转让股份价格均为13.80港元，由于停牌前一日股价下挫，这一价格较停牌前收盘价13.32港元还有3.6%的溢价。公告发出后，中信股份下午开盘后一度涨逾4%，但稍后回落，最终涨幅为1.5%，收盘报13.52港元。

正大偏爱中国金融企业？

其实，中信集团与伊藤忠早已经相互熟识。2011年，伊藤忠曾投资一亿美元于中信集团的香港资产管理机构，双方也签订了战略合作协议。而在2014年夏，伊藤忠与卜蜂集团形成战略合作，以期在跨地区非资源领域寻求共同发展机会。

此次再次引入老朋友，中信股份的解释时，除优化股权结构、募集资金及进一步获取全球业务外，还可以增加公司的权益，提高公司的债务融资能力。同时，在未来转股完成后，公司的总市值将显著增加，使公司在恒生指数成分股中占有更大指数权重，并吸引青睐更大市值公司的潜在投资者。

而正大也并不是第一次投资中国企业。2013年2月，中国保监会正式批复了正大集团接手汇丰持有的15.57%中国平安股权，中国平安9.76亿股H股股份将转让给正大集团下属四家间接全资附属公司，每股股价59港元。至此，正大成为了中国平安单一最大股东。当时的权益变动书显示，“收购中国平安股份的目的是通过正大集团和平安集团的合作，促进中国新农村建设，发展农村金融及保险业务，并奠定长期战略合作基础。平安集团可借助正大集团在农村领域的经验和根基合作开展农村金融业务。”

正大投资平安的目的似乎比较明确，而仅仅从股价的变动来看，这笔投资也相当划算。截至昨日收盘，中国平安H股股价收报83.60港元，相较59港元的入股价，正大的收益超过40%。

而此次正大入股中信股份，也间接持有了其下属子公司的部分股权。中信股份2014半年报显示，公司主要业务包括：金融服务业（包括中信银行、中信证券、中信信托、信诚人寿等）；房地产及基础设施业；工程承包业；资源能源业及制造业。从中信股份去年整体上市时的公告，以及后期发布的各类公告可以看出，仅在金融业，中信股份持有中信银行67.13%的股份、中信证券20.30%的股份（2015年1月16日减持后变更为17.14%）、信诚人寿50%的股份。

按照这一比例来计算，正大在转股后将间接持有中信银行13.43%的股份，以及中信证券3.42%的股份。按照这两家上市公司的市值来看，仅这部分股权价值就超过500亿元。