对冲基金股东“救火” 美国消费电子巨头起死回生

每经记者 杨可瞻

很多股民认为，一家公司的股价狂飙，很可能是受益于重组、业绩猛增或者某个概念，但事实上一家濒临破产的公司也可能暴涨，美国消费电子产品巨头RadioShack就是一个最好的例子，随着第二大股东出手相救，其成为了上周表现最好的美股。

现金濒临耗尽

上周，涨幅最好的股票并不是做生物科技或者新能源的，而是一家传统消费品企业，这令很多投资者跌破眼镜。

数据显示，在上周5个交易日内，Radioshack(NYSE:RSH)累计上涨135%，在6775家上市公司中排名第一；在过去一个月内，Radioshack涨幅158%，在所有美股中排名第三。

谷歌财经数据显示，截至上周五收盘，Radioshack的市值为1.61亿美元，这意味着在过去一个月市值反弹了近1亿美元，而由于这家公司在最新财季和财年都净亏，所以没有市盈率。另外，在截至去年12月底2013财年，Radioshack营收为34.3亿美元，同比下滑10%；同期净亏损4亿美元，比2012财年的净亏损1.4亿美元大幅扩大。

Radioshack是美国最为人熟知的连锁零售店，资料显示，总部设于美国德克萨斯州的RadioShack是美国信誉最佳的消费电子产品专业零售商，销售产品种类包括无线通信、电子部件等，公司在全国设有6874多家商店，据估计，有94%的美国人从居住地或工作地抵达RadioShack的商店或经销商处只需5分钟时间。

但就是这么一家公司也遭遇到了前所未有的危机，根据评级商穆迪的报告，如果不进行融资，RadioShack预计在2015年11月前就将耗尽现金，这也使得股价在过去5年下跌了90%。

关店将有效帮助“止血”

如果这个故事就这样发展下去，没有任何公司出手相助，RadioShack的股价也不会突然飙升，但好在有其第二大股东StandardGeneralLP的“雪中送炭”，才成就了RadioShack的起死回生。

据彭博援引知情人士称，RadioShack正在和其股东StandardGeneralLP讨论一项融资方案，后者拟通过发债或者增发股权来为RadioShack融资。

另外，StandardGeneralLP还将对RadioShack高达2.5亿美元的第二留置权贷款进行融资，如果一切顺利，这将帮助这家零售商关闭多数表现不好的商店，以避免更多亏损和现金损耗。

彭博数据显示，截至6月底，对冲基金股东StandardGeneralLP持有7%的股份，为RadioShack第二大股东，仅次于LITESPEEDManagement持有的8.8%。

现在投资者追捧RadioShack的逻辑就很明显了，这家公司要想活下来，首先要“止血”即减少“烧现金”的速度，而这样做唯一的方法就是关店，但如果不进行融资，RadioShack就不可能得到债权人的同意进行大规模关店，所以其必须依赖于机构股东的帮助。

根据RadioShack最新的电话会议，管理层对公司未来经营还是比较乐观的，特别是强调了翻新店的收入增速达到了双位数，经营不好的主要是38家才开业的“概念店”，如果未来翻新店持续表现良好，那么债权人很可能会对关店等经营策略进行让步。

RadioShack目前的市销率仅0.05倍，远低于同行业平均值0.4倍，投资者预期其今年EPS增速为91%，明年增速为16%。