白酒“围城”：产业资本想出去 金融资本欲抄底

每经记者 谢振宇

白酒业和资本之间的 “婚姻”恰如一座“围城”：一方面，高位介入、深陷其中的资本急于寻求退出的通道；另一方面，此前置身白酒业之外的资金，则将白酒股纳入重仓标的，意图抄底，6月以来白酒股大幅上扬即是这一逻辑的体现。

同时，不少区域酒企也开始“扎堆”冲击IPO以求资金支持，甚至连产业链下游的酒类电商和酒类连锁超市等也纷纷谋划登陆资本市场。

酒企“抢滩”资本市场

7月3日，今世缘上市交易，且此后连续迎来2个涨停板，其也成为IPO重启后的白酒第一股。

与此同时，迎驾贡酒、口子酒业、金徽酒业未来也有望登陆A股市场。白酒企业的上市窗口再次打开。

一位券商机构分析师认为，酒企扎堆IPO较为正常，原先是全国性酒企上市，现在更多是区域性酒企上市。

数据显示，迎驾贡酒、今世缘和口子酒业去年的营业收入分别为33.95亿元、25.15亿元和24.47亿元，金徽酒营业收入为10.92亿元。

酒企“扎堆”IPO，或源于行业形势变化后的长远发展考虑——寻求低价成本资金支持。

以金徽酒为例，2011~2013年，公司各报告期末资产负债率分别为80.5%、62.59%和54.61%，2013年一年内到期的非流动负债也由2012年8700万元上升至2.41亿元。

不止酒企，白酒产业链下游的一些企业也纷纷寻求“抢滩”资本市场。

四川最大的酒类连锁超市1919已于8月13日在新三板挂牌交易。1919董事长杨陵江日前向《每日经济新闻》记者表示，1919登陆新三板，主要目的是成为一家公众公司，接受相应的审查，也让公司的决策更加规范；另一好处在于这将提升1919的品牌形象。

日前，北京环保局网站也披露，酒仙网电子商务股份有限公司（即酒仙网）也准备IPO，并已向北京环保局申请上市环保核查。

酒业调整仍将持续

白酒产业链上的公司为各自的资本市场之路忙得不亦乐乎，也将深陷其中的产业资本焦灼的心态暴露无遗。

近期，西凤酒第七大股东光大金控资产管理有限公司(以下简称光大金控)再次挂牌，以1.32亿元叫卖所持西凤酒的股权，目前同时被挂牌“甩卖”的还有中粮发展有限公司(以下简称中粮)旗下龙虎尊酒业(安徽)有限公司超过五成的股权。

原先在产业发展高峰时进入的投资机构，更急于从酒企的股东身影中“撤离”。《每日经济新闻》记者注意到，之前谋求上市的浏阳河酒业，在今年年初借壳大元股份时，持股浏阳河的一些投资机构，并未参与后者的定增，寻求“抽身”的意愿较为明显。

产业资本在为解套而痛苦，金融资本却在白酒股上大赚特赚。

与去年“跌跌不休”不同，随着白酒消费即将进入旺季，此前长期处于低迷的白酒股迎来一波反弹行情。特别是进入7月后，白酒股多次集体上涨。最新披露的半年报也显示，基金开始重新青睐白酒股。

白酒股“一哥”贵州茅台仍是外资机构眼中的宠儿。今年二季度，机构继续对贵州茅台进行增持。贵州茅台半年报显示，截至今年6月底，公司前十名股东中QFII席位仍占一半。

对于白酒股接下来的走势，外界表示看好。近日，申银万国的一份研报就明确看好白酒股三季度的反弹。该份研报指出，从2008年到2013年申万饮料制造行业指数走势来看，除2013年外的其余5年，白酒股在三季度均跑赢沪深300指数。

不过，也有人对白酒股接下来的整体走势表示谨慎。北京否极泰投资咨询中心执行合伙人董宝珍认为，近期白酒股集体现上涨行情，主要是受资金推动。“在白酒股遇冷以来，有些二线股的跌幅已经超过80%，二线白酒市值较小，弹性大，容易受到资金炒作。”

对此，被誉为“民间股神”，以投资白酒股闻名的深圳林园资产董事长林园曾于近期接受《每日经济新闻》记者采访时表示，白酒行业整体调整仍将继续，企业基本面尚未得到根本改善，业绩在短期内仍不会有明显提升，部分二线白酒企业业绩还将大幅下滑，对相关个股后市走势应保持警惕。