首批民营银行试点出炉 12股最大赢家

浙江广厦(600052)：业绩同比扭亏为盈推荐评级

观点：

营业利润大幅增长。报告期内，公司紧紧围绕年初制定的经营计划，重点实施“抓品质、促销售、谋发展”三大工作目标，积极推进各项工作。1-6月公司实现主营业务收入7.93亿元，比上年同期增长71.36%，其中房地产销售收入5.77亿元，比上年同期增长142.50%；实现归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，较上年同期扭亏为盈，主要系本期公司部分房地产项目交付结转收入，以及获得投资收益所致。

销售回款良好。报告期内，公司销售商品和提供劳务收到的现金达13.28亿元，同比增长50.39%，其中大部分是房屋销售款，我们估计在10亿左右，已经完成公司全年20亿计划的50%。

公司毛利率下降。报告期内，公司实现毛利率39.42%，较2012年同期下降2.06个百分点。其中，房地产销售业务毛利率为46.69%，较2012年同期下降8.17个百分点，是公司毛利率下降的主因。公司的旅游服务业务实现毛利率68.25%，同比下降0.09个百分点；销售材料业务实现毛利率1.62%，同比下降0.1个百分点。

资产负债率保持稳定，负债结构长期化。报告期末，公司资产负债率为82.41%，较2012年末提高5个百分点，扣掉预收款项的真实资产负债率为61.36%，较2012年末提高1.17个百分点。期末公司短期借款占负债比重为14.24%，较2012年末下降2.29个百分点，长期借款占负债比重提升14个百分点至32.99%。东兴证券