8月12日，杰理科技（920138.BJ）正式在北京证券交易所挂牌上市，被誉为北交所“芯片设计第一股”。
值得注意的是，杰理科技此次公开发行3300万股，发行价格18.86元/股，发行市盈率14.99倍，远低于集成电路设计行业73.78倍的平均市盈率，因此收获众多追捧，上市后一路走高，股价直接突破50元大关，市值已破200亿元。
在端侧AI元年，这家累计出货超百亿颗芯片的蓝牙音频“隐形冠军”登陆资本市场，恰逢行业发展黄金窗口期——据IDC数据，2026年一季度全球端侧AI芯片出货量同比增长78%，面向IoT和边缘终端的中低端AI芯片出货量同比涨幅突破110%。
但上市只是起点。在全球半导体产业链加速重构、端侧AI浪潮汹涌来袭的行业大背景下，多家券商机构在近期研报中表达了对杰理科技长期价值的看好。
华源证券分析，随着无线化潮流、物联网普及和AI+应用发展，SoC芯片正向更高集成度、更低功耗以及边缘计算能力演进，公司丰富的产品线和技术积累正好匹配行业升级趋势。
杰理科技的市场地位，用一组数据就能说明：2023年至2025年，公司蓝牙音频芯片累计销量达56.86亿颗，同期五家可比A股上市同行企业合计销量仅62.53亿颗，单家出货量已达行业头部同行总和的90%以上。在TWS耳机主控芯片市场，杰理科技以约40%的全球市占率位居前列。
56.86亿颗芯片意味着什么？这相当于三年间日均超520万颗“杰理芯”落地装配至各类智能终端设备。公司的产品已进入VIVO、小米、Realme、荣耀、魅族、传音、JBL、Noise等海内外知名品牌供应链。
产品覆盖范围也在持续拓宽。从蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片，到智能穿戴芯片、智能物联终端芯片、通用多媒体芯片，杰理科技已形成五大产品线。其中智能穿戴芯片2022-2025年复合增速高达95.42%，成为公司爆发力最强的核心增长极。这种多赛道、平台化的产品布局，有效对冲了单一细分市场的周期波动，为公司稳健经营筑牢根基。
如果说超高市场份额是杰理科技深耕行业多年的亮眼成绩单，那么自主可控的核心技术，便是其突破中低端赛道、进军高端市场的核心通行证。
2025年9月，杰理科技的“自适应ANC低延时无线通信端侧AI芯片关键技术”经鉴定达到国际领先水平。其中，自适应ANC系统最大降噪深度达47dB，有效带宽扩展至5kHz；无线通信加音频编解码全链路端到端延迟低至4.615ms；蓝牙接收灵敏度达-99.5dBm；集成声学模型参数仅136KB，语音识别精度达95%以上。
一系列硬核技术参数的突破，彻底实现了终端音频体验从基础发声到沉浸式高清影音的跨越式升级。其推出的JL7096D芯片集成宽带数字自适应ANC技术和三麦AI通话降噪，成功助力vivo TWS Air3 Pro半入耳耳机在降噪效果上媲美入耳式标杆产品。当一颗“中国芯”能够驱动一线品牌旗舰机型实现顶级体验，彻底打破了行业对国产芯片“仅靠性价比取胜”的固有认知，彰显了中国芯的硬核技术实力。
在更广阔的音视频领域，杰理科技同样展现出深厚功底。公司自主研发的音频ADC信噪比可达110dB，音频DAC信噪比可达120dB，底噪优于1uV，均达业界前沿水平。从“跟跑”到“并跑”再到部分领域的“领跑”，杰理科技正走出一条清晰的技术跃迁路径。
芯片行业属于技术密集型赛道，深耕研发、坚守自研是企业长期突围的唯一路径，杰理科技的龙头地位，正是源于十余年持续不断的研发深耕，自2010年成立以来，始终采用Fabless（无晶圆厂）模式，专注于集成电路的研发、设计和销售。这意味着一件事：它的全部竞争力，都建立在技术之上。
数据是最好的证明。2023年至2025年，杰理科技累计研发投入高达8.20亿元。2025年，公司在研发方面投入了2.58亿元。研发团队从353人扩充至385人，占员工总数的比例提升至71.83%。截至2025年12月31日，公司拥有授权发明专利398项（含9项境外发明专利）、集成电路布图设计66项以及软件著作权205项。多款产品斩获“中国芯”优秀技术创新产品、优秀市场表现产品等行业荣誉。
需要强调的是，不同于行业内部分企业依赖外购IP核，杰理科技从一开始就选择了全自研的道路。
经过十余年迭代，公司形成了自主研发的IP核体系，覆盖架构设计、低功耗、射频、音频、视频、智能应用等关键领域。这套全自研IP体系的核心价值在于，公司可根据市场需求快速重组、优化核心模块，灵活定制差异化芯片方案，彻底摆脱了外购IP的技术壁垒与迭代限制。
持续高额的研发投入，依托的是公司稳健充裕的经营现金流。2025年，公司实现营业收入28.04亿元，归母净利润5.96亿元；经营活动产生的现金流量净额达5.13亿元，年末货币资金储备充足，为后续技术研发、产品迭代与战略布局提供了坚实的资金保障。
长期稳健的经营能力，是公司持续成长的核心底气。2015年至2025年，公司营收、归母净利润年复合增长率分别达26.07%、30.90%，十年复合增速接近三成，在半导体行业周期波动中实现了穿越周期的稳健增长。
增长势能持续释放，发展势头强劲。2026年一季度，公司实现营收7.30亿元、归母净利润1.60亿元，同比分别增长24.50%、17.66%。同时公司预计2026年全年营业收入31.03亿元，同比增长10.66%；归母净利润6.30亿元，同比增长5.71%，全新业绩增长周期已然开启。
十六年深耕细作，杰理科技夯实了芯片设计领域的龙头根基；登陆北交所后，公司正式开启战略升维之路，从单一芯片制造商，向全域AIoT智能解决方案提供商全面升级。
据了解，杰理科技已将AI技术融入产品线，形成AI音响芯片、AI穿戴芯片、AI教玩具芯片、AIoT芯片等多个产品系列。其推出的AC791N芯片内置浮点运算单元，可同时处理语音唤醒、环境降噪、心率监测等多重任务，让智能穿戴设备从“信息采集终端”升级为“智能决策终端”。
根据此前招股书，本次IPO募集资金总额6.22亿元，将投向三个方向：智能无线音频技术升级及产业化项目（3.21亿元）、智能穿戴芯片升级及产业化项目（2.08亿元）、AIoT边缘计算芯片研发及产业化项目（1.52亿元）。预计完全投产后可新增营收17.45亿元、净利润3.08亿元。
值得关注的是，上游核心晶圆供应商华虹集团、下游重要终端客户小米均以产业股东身份入股加持，上下游战略合作稳定性得到进一步夯实。从提供芯片到提供“芯片+算法+云端”的一站式解决方案，杰理科技正在构建一个更低门槛的智能硬件开发生态。
上市是里程碑，更是新征程。从2010年成立到2026年登陆北交所，十六载深耕，在毫无捷径可走的芯片赛道，杰理科技以长期坚守的自研定力、脚踏实地的深耕姿态，走出了一条稳健可持续的高质量发展之路。
站在端侧AI与万物智联的时代风口，这家已完成战略升维的平台型芯片企业，正站在一个比以往任何时候都更接近梦想的位置上。
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