基金角力互联网金融：IT系统、资金、公关全方位比拼

每经记者 陆慧婧 发自上海

轰轰烈烈的互联网浪潮之下，更多的基金公司“类余额宝”产品即将遍地开花。例如中国移动与汇添富基金，京东与鹏华、嘉实基金，中国电信与嘉实基金，民生银行与民生加银基金合作推出的各类产品也在有序推进。

类余额宝产品面世的背后，夹杂着基金公司之间系统开发、垫付资金、公关能力的多重博弈。与微信合作的四家基金公司团购金证系统，高达300万元的单个购买成本及后继开发难题，令很多中小基金公司望而却步，据业内人士透露，腾讯以自有资金支持华夏理财通上线测试，未来正式上线阶段，后继4家基金公司或将自己准备T+0快速赎回垫付金。此外，公关也被视为双方迅速达成合作的重要推动力。

在一位基金公司电商部人士看来，互联网金融竞赛现在看来是基金公司的综合实力之争，投资、IT技术等任何一方面的落后，都难以抢先搭上互联网金融“早班车”。

系统建设难题/

“最大的成本是系统成本。”基金电商部门人士谈及互联网金融进展时，首提系统开发压力。

“金证股份一套系统报价300万元，还有后继的各种开发费用，基金公司若是没有想好未来互联网的战略规划，很难贸然投资大笔资金。”上海一位中型基金公司电商部门负责人称。

“对于自己没有IT开发能力的基金公司，外包系统稍微放开一项端口，动辄收取20万元费用，中小基金公司很难跟进互联网的速度。”上海另一家基金公司电商负责人表示。

此外，系统建设的难题还来自开发能力的比拼。目前与微信达成合作协议的四家互联网基金公司中，汇添富IT团队人数已达55人之多，电商方面的各种花费已经过亿。华夏的技术团队也是业内公认最有实力的研发部门之一，华夏基金自建IT研发队伍时间较早，近期其重整了内部架构，形成了一跨部门互联网金融团队，该团队的人数从最开始几个人增加到40人左右，华夏基金每年在电商方面的投入也以千万计算。易方达基金电商正在扩容，基础架构工程师职务出现在其招聘页面，在互联网中不断追赶的广发基金目前招聘系统运维人员、中级质量工程师、电商系统开发工程师，负责跟踪系统相关软件需求并参与测试上线；汇添富也挂出电子商务经理、高级IT经理等热门职位。

TA系统（开放式基金登记结算系统）由批量处理改为实时处理，是类余额宝项目带给基金公司最大的考验。

“以前的系统都是批量处理的，比如说下午3点之前的申购，T+1日才能确认份额，T+2日才能赎回，余额宝则建立了即冲即用的标准，单笔交易实时确认，实时赎回，对TA要求是实时处理。”

目前基金公司后台想要达到实时处理的效果有三种方式，一种是购买恒生系统，恒生系统此前没有TA实时处理的功能，目前正在研发，尽管恒生透露其已成功开发，但目前还没有基金公司使用，市面上也没有一个成功案例。第二种是开发实力较强的基金公司自己研发，例如华夏基金，现在也正在研究之中。第三种则是购买金证股份开发的系统。由于金证股份有余额宝开发经验，与微信合作的四家基金公司，出于保险起见以及时间原因，以团购价团购了金证股份的系统。

“金证系统即使购买回来，也还要开发，这也是很多小基金公司的阻碍所在。”一位大型基金公司人士分析称。

此外，不同系统之间连接转换也还是所有基金公司需要攻克的难题。“我们所有产品都在恒生TA上，金证股份只有货币基金这个产品，按理说可以互相转换，但现在转不了。基金公司面临的问题是，金证系统不是长久之计，它纯粹是为了解决类余额宝产品而开发的，将来还需要解决两个系统之间的连接问题。”上述基金公司人士表示。

垫付金考验/

基金业协会最新披露的数据显示，截至今年1月底，全行业货币基金的规模已达9532.39亿份，按照单月2053.68亿份增长速度，货币基金目前或已突破万亿大关。享受着规模快速增长的同时，基金公司也将面临货币基金T+0快速赎回带来的垫付金大考。

货币基金给基金公司的压力或已逐渐临近，近期海富通、鹏华、农银汇理、广发、银华等多家基金公司陆续发布货币基金限制大额申购的公告，暂停旗下货币基金的大额申购和定期定额投资。

对接微信理财通的华夏财富宝货币基金近日也发布类似公告。2月12日，华夏基金公告称，公司决定自2014年2月12日起对华夏财富宝货币市场基金的大额申购业务进行限制，即单个投资人单日累计申购申请金额应不超过1000万元。

类余额宝业务背后的货币基金垫资问题更为引人注意。据一位接近苏宁的基金公司人士称，苏宁给基金公司货币基金T+0快速赎回业务提供垫资，但具体是全额垫付还是部分垫付，这一细节其尚未透露。

不过在一位北京基金公司市场部总监看来，苏宁的垫资并不具有普遍意义，“苏宁零钱包规模不大，无论其垫资与否，对基金公司压力并不会太大。”

随着微信理财通全面正式上线日期临近，理财通背后的货币基金垫资问题也格外引人关注。

对于垫资款问题，与理财通合作的基金公司均称目前仍不确定，但据上述北京基金公司市场部总监了解，目前，微信理财通在华夏基金上线初始，给其垫付部分资金，但未来待理财通正式上线之后，四家基金公司或将自己备齐货币基金T+0快速赎回资金，由此推测，未来四家基金公司在理财通上的规模增长或将取决于自有资金规模的支撑程度。

一方面，缺乏余额宝体系内庞大的沉淀资金，即使有移动客户端流量优势的微信平台，顾及T+0快速赎回所需资金量过大，或难以为基金公司提供垫资款。

另一方面，目前基金公司能够为货币基金提供垫资的方式非常有限，除了以自有资金垫付外，目前银行授信也能解决基金公司自有资金不足的问题，然而这一方法成本高昂。

两方面因素结合之下，基金公司自家货币基金能够支撑的T+0业务终将面临天花板。解决的方法一是暂停T+0业务，或者让更多的基金公司进入。“理财通将来可能出现的情况是，哪家基金公司的自有资金不足了，就在页面上将其撤掉，替换上自有资金充足同时收益率理想的货币基金。”北京一基金公司人士分析指出。

公关实力较量/

系统开发问题只是决定了基金公司是否具备实力，除此之外，无论是抢占独家合作，还是先占领资源，背后还有各基金公司之间的公关比拼。

“鹏华、嘉实基金两家基金公司共同拿下京东方面合作，业内说法是，当时两家基金公司总经理都亲自拜访京东。早前，华夏与百度百发的合作中，华夏基金总经理滕天鸣也亲自前去沟通合作事宜。”华南一基金公司电商负责人对此评价称，基金公司与BAT这类互联网巨头相比，并不在一个层面，因此基金公司总经理去谈合作，也代表了公司对这一项目的重视。

华南一家大型基金公司电商部门人士则从另一方面解释领导公关在互联网合作中的重要性。他称，此前多次前往互联网公司谈合作时发现，一些自下而上的推动往往效率并不高，有时高层与高层直接对接，事情很快就能够拍板。

“这一波互联网热中，大中型基金公司基本都出动了，最近一段时间，易方达总经理刘晓艳经常在外边出差，南方基金总裁也时常在外。”上述基金公司人士称。

中银基金：

关注改革与创新带来的投资机会

深化改革、推动转型，已经成为全社会的共识，新的经济和政治周期已然开启。中银基金认为，未来很长一段时间，二级市场存在较多的投资机会，新的亮点也会比较活跃，这符合转型期资本市场的特征。

随着节后资金紧张局面得以缓解，上证综指也走出一条爬升曲线，站稳在2100点上方。中银基金认为，未来投资的主线将主要围绕创新和改革两大方向展开。

围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会。譬如，移动互联网以及移动互联网效应在金融、教育、医疗、视频等领域的泛化；大数据、云计算等技术要素的持续性、系统性影响；智慧城市、移动支付、信息安全、信息消费等相关投资主题，都有成为“聚宝盆”的可能。同样，新的技术要素对传统产业和传统企业的影响也值得投资者挖掘，包括加大对利用现有资源和禀赋、切实推动商业模式转型且前景明朗的上市公司的研究力度。

在“改革”方面，两大方向值得投资者把握：一是契合未来改革深化方向的相关主题性机会，譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会；二是民生密切相关的、未来公共投资会持续加大的领域，譬如环保、养老、教育、医疗保健等。此外，大消费会是组合基础性配置的首选，品牌力、产品力和渠道力较强，护城河相对较深的投资标的，更宜作为组合的长期配置。

回到对短期市场的判断，市场情绪仍然处于相对乐观的区间，中银基金认为，计算机、环保、轻工、电子等行业可能会有相对较好的表现。