“渡边太太”再出山：抄底墨西哥后狂买巴西债券

每经记者 杨可瞻

在全球资本市场，有一群主妇与“中国大妈”齐名，她们就是享有“渡边太太”美誉的日本个人投资者。如今，随着巴西通胀高企，国债收益率狂飙，她们开始抄底巴西债券，在关键时候援救了巴西经济。

巴西通胀推升国债利率/

如今，巴西总统罗塞夫需要感谢她们。彭博和野村控股汇编的资料显示，日本各银行2013年12月合计承销3.5亿美元的巴西雷亚尔债券，在日本新兴市场货币债券市场发行量高居榜首。

与巴西雷亚尔债券成日本投资者新欢相比，墨西哥比索债券却逐渐失宠。据统计，2013年11月，雷亚尔债券发行量占到非日元债券发行量的49%，同期比索债券仅占8%。而1~8月，比索债券销售曾高达2224亿日元，是雷亚尔债券的2倍以上。

Uridashi债券 （以日元以外货币计价、面向日本投资者发行的债券）在日本非常吃香，其主要买方是以“渡边太太”为首的散户，其中巴西债券最受欢迎。“渡边太太”们蜂拥买入巴西债券，主要是看重其可观的收益率。

《每日经济新闻》记者统计发现，10年期巴西雷亚尔债券最新（截至记者发稿）利率为13.2%，在全球所有同期国债中排名最高，2年期雷亚尔债券利率也高达12%；相比之下，2年期墨西哥比索国债利率仅3.7%，而同期限日元国债利率只有0.08%。

造成巴西国债利率飙升的原因则是，巴西雷亚尔贬值推动该国通胀高企。彭博汇编的资料显示，2013年，巴西雷亚尔对美元疯狂贬值13%，巴西CPI于2013年6月一度上升至6.7%，超过了巴西央行设定的目标6.5%，该国央行将基准利率从7.25%提升到了10%，才使通胀于11月回落至5.77%。

除了巴西债券“争宠”，墨西哥债券遭冷遇的另一个原因是，墨西哥央行于2013年10月开始收紧货币政策，将基准利率下调25个基点至3.5%，但巴西央行却尚未开始降息，这种货币政策上的反向促使更多资金做套息交易。

据统计，目前巴西2年期国债利率与同期墨西哥利差为831个基点，这一利差在2013年12月23日触及有记录以来的新高854个基点，远高于2013年初时的301个基点。

“渡边太太”曾铩羽拉美/

如果没有“渡边太太”的慷慨解囊，巴西国债的海外销售可能会遇冷，进而推升巴西国内融资成本，最终的结果是，削弱这个拉美金砖国家的经济增长。

2013年三季度，巴西经济同比增长2.16%，在四个金砖国家中名列第三，仅好于俄罗斯同期的1.2%。

事实上，“渡边太太”被认为比“中国大妈”更有技术含量，可能是由于这群家庭主妇拥有更为悠久的投资历史。据了解，日本主妇经常扎堆探讨股票、债券、基金等投资话题，一些券商甚至还专门为女性开设投资讲座。“渡边太太”的战绩也可圈可点。

不过，上世纪90年代，“渡边太太”在拉美的投资结果却不尽人意。当时，阿根廷政府曾大量发行以日元计价的武士债券，截至2000年共发行1215亿日元，年息5.4%，但在1年后，阿根廷政府突然宣布债务违约，“渡边太太”们本利合计损失15.6亿美元，5万名家庭的储蓄化为乌有。