股指“已死”新经济“犹在”结构行情持续催生“抗寒”之道

每经记者 刘明涛

2014年，股指表现或许依旧忐忑、复杂、纠结，如同天气一般，难以捉摸。在即将过去的2013年里，主板“坑人”创业板“造富”虽令人回味无穷，但投资毕竟是一场持久战，面对前景不明的2014年，投资者不妨借鉴2013年，轻指数，重个股，在新经济、改革红利背景下，结构行情仍将是A股市场的主旋律。

主板：捕捉低估值“大块头”

2014年的主板市场，要想股指有突出表现很难，因为在流动性偏紧的情况下，A股难以重演2009年的疯狂。不过在操作上，却可以游刃有余，资本市场改革将催生多个主题投资，只要在正确的时间点踏入，找准“大块头”，便会有意外收获。

在2014年开春，经过了2013年年底资金紧张、资金利率上涨后，已回笼资金在年初释放以及信贷宽松，流动性将处于放松的阶段。再加之十八届三中全会全面深化改革的具体政策措施有望在“两会”上一一出台，出现“政策”+“流动性”双轮驱动，使得主板市场可能会有不错表现，因此，在这个阶段，国企改革、优先股推出涉及的相关板块成为资金首选标的。

而到了市场二三季度，由于流动性有收缩的可能性，经济复苏预期波动，以及美联储退出QE的关键时间窗口到来等因素，投资策略可以转向防守为主，在白酒企业业绩预期不佳的情况下，医疗设备、医药股可以成为避险工具，同时，对于传统的有色、钢铁、煤炭等周期性行业，要尽量规避。

等到了2014年年末，料峭时期将过，随着改革政策逐步推进，改革的“阵痛期”已然度过，市场可能实现底部构建完毕，从而进入小阳春时代，此时的A股市场估值洼地将成为资金的“掘金”主要路线，这个时候就可以适当布局一些周期性行业股。

创业板：“火眼金睛”挖掘高成长

相比主板市场，2014年创业板市场总体来说风险大于机会，在2013年的“齐舞”后，估值高企将是一道压制创业板行情的大山。可以预见的是，在2014年初期，IPO的重启将使创业板市场正式步入估值回归之路。

虽然每年的一季度，高送转是永恒的题材，而往往股价暴涨的品种主要是小盘股，特别是创业板个股，但需要注意的是，IPO重启，本身会造成创业板市场的资金分流，因此，对于2014年的高送转行情，投资者需要谨慎，稍有不慎就可能成为游资接力炒作的“刀下魂”。由于估值回归是大概率事件，这期间，投资者尽量选择一些低估值、高成长的个股，以医药股为主，同时还可以打新为主，毕竟在IPO重新开闸的初期，资金对打新、炒新的渴求是最高的。

4月份是要求上市公司披露一季度业绩的时间关口，如何选择创业板标的将在这个月出现清晰的脉络。2013年虽然影视票房不错，但华谊兄弟真正受到资金关注，其实也是在4月份其把票房成绩真正反映到业绩上时。

IPO新政以及不准在创业板借壳，那么4月份创业板股交出的业绩“答卷”，将成为下阶段投资者布局个股的参考关键。由于创业板壳价值为零，意味着2014年创业板市场必须讲述高成长故事，因此，挖掘业绩预期增长较快的个股，可以作为贯穿全年的创业板投资策略。