齐鲁证券：A股明年上半年行情可期

每经记者 王一鸣 发自上海

11月28日～29日，齐鲁证券“2014年度中国金融市场投资策略报告会”在上海召开。《每日经济新闻》记者注意到，齐鲁证券首席宏观策略分析师罗春鹏在策略会上表示：因经济改善以及改革红利不断释放，明年上半年A股市场行情值得期待。在谈及国企改革时，他预期上海将是改革排头兵。

明年下半年工业增加值或滑落

《每日经济新闻》记者注意到，罗春鹏在策略会上表示，国内经济和金融领域未来改革或将带来如下转变：

首先，从供给管理角度看，将产生三个影响：第一，改善劳动力供给（如推出“单独二胎”政策、通过农业现代化释放农村劳动力）；第二，拓宽新兴产业和中小企业资本来源；第三，提高全要素生产率（如科技体制改革可提高技术效率、国企改革有望提高管理效率和组织效率）。

其次，对金融领域而言，改革影响也将体现在三方面：第一，盘活存量，通过信贷资产证券化为银行腾出资金运用空间；第二，优化增量，例如建立多层次资本市场；第三，稳定当前金融环境。

谈及改革对房地产的影响，罗春鹏认为，改革将有利于房地产调控长效机制建立，改革手段或有以下三种：第一，允许农村集体经营性建设用地出让；第二，征收房产税，允许地方政府通过发债或者通过允许社会资本参与城市基础建设，这些措施可以减少地方政府对土地财政的依赖；第三，金融改革和金融监管加强将减少房地产领域投机行为及资金占用。

罗春鹏表示，据齐鲁证券测算，明年上半年工业增加值或将出现改善迹象，但工业增加值恢复力度有限，下半年可能重新回落。

预计大盘股、周期股将活跃

展望明年A股资本市场，罗春鹏认为，随着经济景气在2014一、二季度的改善，工业企业盈利有望保持增长，再加之实行国企改革、化解过剩产能政策推进，预计大盘股、周期股会阶段性活跃。

罗春鹏表示，由于经济改善以及改革红利的不断释放，明年上半年市场行情值得期待，配置主线仍然围绕政策展开，可关注调结构、促改革、稳增长、惠民生等方向，注意以下四方面机会：改革带来的主题性机会（国企改革、土地改革、金融改革）；稳增长与转型带来的行业景气度提升；消费升级带来的需求增长；需求景气边际改善的行业，如农业和光伏等。

《每日经济新闻》记者注意到，罗春鹏特别强调了国企改革，认为上海是经济改革的排头兵，未来的一些主要方向有：提高国资证券化率，实现产业集团整体上市，实现产业集团的辅业剥离；行业布局或收缩，向信息产业聚集。因此，上海国资概念股从改革方向来看有四类投资机会值得关注：第一，国资控股的壳资源；第二，有管理层激励、盈利有望继续改善的公司；第三，有区域性特殊国资整合背景的上市国企；第四，有行业性整合预期，受益于产业整合调整的行业龙头公司。

罗春鹏认为，明年最大的风险来自海外，美联储退出QE或致新兴市场出现风险，且中国或将受到一定影响。