三大航季报业绩齐下滑 扩机队竞赛遭遇“运力过剩”风险

每经记者 金喆 发自广州

10月31日，南方航空（600029，SH）发布三季报，宣布今年1月～9月实现归属于上市公司股东的净利润24.6亿元，同比下降7.69%。与此同时，数据显示，中国国航（601111，SH）、东方航空（600115，SH）前三季度净利润分别为40.61亿元、36.21亿元，同比分别减少3.69%和0.23%。

业内普遍认为，运力过剩是影响航空公司收益的重要因素。多位分析师估计，今年国内航空业将延续近年来的运力增长势头，整体运力将增长12%至13%。“两三年前订购飞机的时候，航空公司没有想到行业会走下坡路。等到现在飞机交付时，行业运量增幅落后于运力增长，三大航都不得不面临运力投入过剩的问题。”民航业研究人士林智杰向《每日经济新闻》记者表示。

盈利状况连续两年多下滑/

从2010年起，民航业的盈利状况持续不振。

10月31日，南方航空发布三季报，宣布今年1月～9月实现营业收入744.24亿元，同比下降4.43%；净利润24.6亿元，同比下降7.69%。与此同时，中国国航、东方航空前三季度营业收入分别为737.87亿元和671.13亿元，净利润分别为40.61亿元、36.21亿元，同比分别减少3.69%和0.23%。

“如果扣除汇兑收益、燃油成本下降和‘营改增’减税等因素，三大航的实际业绩并没有报表好，仍在继续下滑。”林智杰分析称。

《每日经济新闻》记者注意到，汇兑收益和“营改增”的实施的确为三大航的业绩润色不少。

以南方航空为例，截至9月底，公司营业税金及附加比上年同期大幅减少90.67%，节省开支近19亿元。财务费用同比减少21.34亿元，降幅达149.13%。主要是由于人民币对美元及日元升值致使汇兑收益增加。

海通证券研报称，受营业税改增值税、票价水平明显下降的影响，南方航空营业收入出现一定程度下滑。

林智杰预计，剔除上述外在因素，民航业今年业绩整体下滑5%左右。

运力与客座率不成正比/

尽管业绩不振，在“大型公司低增长、中小公司高增长”的发展基调下，航空公司仍在“乐此不疲”地引入新飞机。

数据显示，2012年，三大航共引进飞机155架，其中东方航空49架，南方航空、中国国航各53架。根据各公司此前的预定目标，今年国内航空业整体运力将增长12%～13%。多位业内人士也将航空公司业绩持续下滑的原因归结为运力过剩。

2012年底,东航宣布斥资342.39亿元人民币向空客购买60架A320系列飞机。同年，南航斥资117亿购买A330宽体飞机主打中长航线市场。今年5月，国航签订协议，向空客公司购买60架空中客车A320系列飞机，国航控股子公司深航当日亦与空客公司签订协议，拟购买40架A320系列飞机。

“航空公司购买飞机是一个相对滞后的过程，通常要等几年时间才能接收。当时他们没有料到行业会走下坡，才会出现目前这种状况。”林智杰解释称，航空公司近年来将引进的宽体机主要用于补充国际航线，但受公商务出行需求下滑影响，造成运力结构性过剩。

根据行业咨询机构AlixPartners对去年全球航空公司接收新飞机数量所做的排名，东航、国航和南航分别排在1、3、4位。亦有数据显示，三者运力增幅分别为6.9%、6.5%、12.5%。

广州一位航空行业分析人士告诉记者，尽管南方航空今年以来整体运力增速放缓，但考虑到之前大幅运力扩张的积累，预计今明两年仍会保持较快增长。

与之形成鲜明对比的是持续下降的客座率。南方航空三季报显示，公司报告期内客座率下滑1.1%。再加上公商务出行减少，行业运力过剩，航空公司不得不调整过去“控量保价”的竞争策略，推出促销票价和折扣套餐抢市场份额，来满足日益增长的个人出行需求。

“客座率和票价水平对公司盈利影响很大，南方航空今年推出了不少低价机票促销，虽然一定程度上吸引了客流，但也影响了公司营收。”前述分析师称。

对此，林智杰建议，航空公司应深耕市场，努力打造核心枢纽网络、再造销售渠道、设计有竞争力的产品、提升服务质量，以改善经营状况。“航空公司可以根据旅客需求，适时调整票价、推出折扣机票。同时，还可适当延迟运力引进，把老旧机型提前淘汰，并对市场做精准的运力投放。”

他还指出，尽管国内市场竞争已经相当激烈，但几大航空公司目前的航线布局仍然有不合理之处。“航空公司必须对现在的盈利状况进行研究，对盈利状况好的航线重点布局，对客座率不高的航线进行优化。