内存外贷赚息汇差 长城开发前三季营收下滑净利翻番

每经记者 邹锦添 发自深圳

与主营业务相比，一项本不引人关注的理财业务，却成为了长城开发（000021，SZ）前三季度净利润快速增长的利器。

10月30日晚间，长城开发发布三季度业绩报告，前三季度营业收入为110.61亿元，同比下滑10.66%，净利润却剧增113.13%，达1.52亿元，其中非经常性损益达到1.15亿元。

长城开发董秘葛伟强向 《每日经济新闻》记者表示，营收下滑是因为公司前期作了业务调整，对内存条、磁头和盘片业务进行削减，而净利润大增主要是因为公司2012年投资了NDF（无本金远期结汇）业务，从境外银行贷款数十亿元，然后在内地存款，利用存、贷利息差，以及人民币对美元的汇率变化，获取了大量收益。

记者获悉，此前国家对央企的这种业务有限制，审核谨慎。阿里巴巴旗下企业深圳一达通企业服务有限公司总经理魏强向记者表示，这算是大型外贸企业的一项福利。

NDF组合业务获利8000万元

那么，长城开发的衍生品业务究竟是运作的呢？《每日经济新闻》记者从公司三季报中发现，该业务就是指公司在衍生品投资中的远期结售汇和利率互换。其中，远期结汇业务是以约定的价格卖出美元，结成人民币。而利率互换是在对未来利率预期的基础上，交易双方签订合约，规定在一定时间内，双方定期交换，以一个名义本金作基础，按不同形式利率计算出利息。

对于葛伟强提到的“数十亿元”，记者在财报中并未找到相对应的准确数字，但是从中可以发现，今年初，公司远期结售汇和利率互换项目期初投资金额分别为32.15亿元、33.96亿元，两项合计66.12亿元。

长城开发远期结售汇投资的操作方有法国巴黎银行、星展银行、汇丰银行、中国银行、中信银行、兴业银行、农业银行，利率互换的操作方为法国巴黎银行、星展银行、汇丰银行3家银行的香港支行。

报告期内，长城开发衍生品投资实际损益为8115.61万元，远期结售汇业务的公允价值变动为3376.03万元，利率互换业务的公允价值变动为-325.54万元。算上报告期344.15万元的政府补助，以及相关营业外收入和支出、税费等，长城开发前三季度的非经常性损益为1.15万元，是扣除非经常性损益净利润3700万元的3倍多。

一位金融行业专业人士向记者表示，该业务也叫作内存外贷，因为涉及金额巨大，一般会由“银团”来提供贷款。

此外，记者注意到，NDF业务的期限一般为一年以内，投资金额固定，而上述两项业务的起止时间均超过两年，并且投资金额在期初和期末也有变化。对此，一位外贸服务平台企业高级分析师向记者表示，这属于循环结售汇，里面存在各种业务组合，但公司财报中只对一种类别进行统计，不作详细区别。

大型外贸企业的福利

“这（NDF业务）算是大型外贸企业的福利。”魏强表示，NDF业务主要适用于有外汇管制的国家，一般操作是，公司由质押存款的国内银行开出信用证，然后凭该信用证在境外银行贷得其他相应汇率的币种，由于信用证在国际通用，不需要担保，该业务特别适合一些出口外贸型企业，可以规避汇率风险，还可最大限度地保值增值。

葛伟强也向记者表示，人民币升值对于以出口为主的企业来说并不利，并且公司的主要业务是硬盘产品，属于进料加工，但都是由大客户指定厂商提供原料，毛利率较低。此外，因为在境外是以美元结算为主，公司现在通过NDF组合业务，反而可以增加利润，这已成为公司主营业务之外的补充。但葛伟强也强调，首先要依托真实的业务背景。

据悉，除长城开发外，康佳、TCL和怡亚通等公司也有NDF业务。对于长城开发为什么去年才开始此项业务的问题，葛伟强表示，以前国家对央企的这种业务有限制，审核相对谨慎，后来认识到该业务安全边界较高，才放行。

葛伟强表示，长城开发在香港的贷款利率为1.6%，而在内地的存款利率为百分之三点几。不过，魏强表示，“低于500万元的业务，银行一般不会做”。