披星戴帽风险压顶 南宁糖业剥离亏损资产

每经记者 宋戈

今日，南宁糖业（000911，收盘价7.18元）公告，拟以不低于6.91亿元的交易底价，通过公开挂牌的方式转让下属蒲庙造纸厂资产。资产转让完成后，预计将增加公司收益7000万元。

《每日经济新闻》记者注意到，这7000万元收益对南宁糖业十分重要，因为公司在2012年度已亏损3.1亿元，2013年上半年则继续亏损1.2亿元。如下半年经营没有改善，南宁糖业难免将戴上“*ST”的帽子。

转卖造纸厂

资料显示，蒲庙造纸厂是南宁糖业旗下六家直属厂之一，现拥有年产9.8万吨漂白蔗渣浆生产线及年产2.5万吨酒精生产线。主营产品有漂白蔗渣浆、食用酒精。

由于近年来行业不景气，蔗渣浆价格低，蒲庙造纸厂处于亏损状态。其中2011年亏损4930.33万元，2012年亏损2.2亿元，2013年1~8月亏损额为286.60万元。截至2013年6月，蒲庙造纸厂总资产4.43亿元（占公司合并报表总资产的8.15%）。

此次拟处置蒲庙造纸厂内权属南宁糖业的资产，包括固定资产、在建工程、工程物资和土地使用权。经评估，蒲庙造纸厂资产的原值8.81亿元，已提折旧和摊销3.85亿元，账面价值4.82亿元，评估价值6亿元。而蒲庙造纸厂原有的债权、债务将由南宁糖业继续承接。

断臂求生？

对于此次转让，南宁糖业表示，这是为了公司下一步更好地发展转型，而进行的产业结构调整，以减少公司的经营亏损，实现公司资产的保值和增值。另外，此次资产出售获取的收益将对公司业绩产生重大影响，如按交易底价成交，此次交易全部完成后，预计将增加本公司收益约7000万元。

《每日经济新闻》记者注意到，南宁糖业此次剥离亏损资产可能还有更深层次的考虑。

2012年，由于食糖产品价格总体下行、造纸行业持续低迷、蔗渣浆价格大幅下降等多方面因素共同影响，南宁糖业全年巨亏3.1亿元，而这一情况在2013年并未改变。仅今年上半年，公司就亏损1.2亿元。三季报业绩预告显示，公司今年前三季度预计亏损1.33亿元~1.74亿元，亏损的原因是白砂糖售价下跌的幅度大于成本下降的幅度，导致白砂糖毛利率下降；另外，纸产品市场依旧不景气，整个行业仍供大于求，产品价格低迷，没有走好的迹象。

从上述情况不难发现，如南宁糖业今年继续亏损，公司将在明年戴上“*ST”的帽子。此时公司选择变卖亏损资产，在割掉“毒瘤”的同时，还可以获得至少7000万元的收益。有市场人士对记者表示，南宁糖业此举就是断臂求生，以逃脱被*ST的命运。