节前资金避险 国债TF1312合约创新高

每经记者 赵阳戈

昨日（9月26日）是节前倒数第三个交易日。《每日经济新闻》记者注意到，在现货市场大跌的背景下，国债期货三合约却悉数收红，TF1312合约盘中价格还创出上市以来新高。分析人士认为，由于Shior隔夜拆放利率下降以及节前避险资金涌入，故而推升了国债价格，从而利好国债期货。

期指主力合约升水6.7点

《每日经济新闻》记者注意到，昨 日 股 指 期 货IF1310、IF1311、IF1312三个合约分别下挫1.81%、1.84%和1.9%，收于2391点、2394.8点和2401.2点，均现升水，IF1310合约升水6.56点。然而，升水背后却是主力净空单增加。

值得注意的是，从主力合约IF1310席位持仓来看，持仓前三的分别是中证期货、国泰君安和海通期货席位。这三个席位25日分别减仓970手、1507手和160手，但昨日分别加仓58手、1359手和157手。

“现货获利了结情况明显”，一位长期跟踪期货的研究员表示，在每个长假前都有资金出局观望，这主要是考虑到假日期间存在较多不确定性，“如果出现利空，资本市场在节后的首个交易日往往会强烈反应，这个风险很可怕”。

国债三合约持仓创上市次高

《每日经济新闻》记者注意到，与股指期货表现相反的是，昨日国债期货三合约却全线上涨。据公开信息显示，继24日央行进行880亿元6天期逆回购操作之后，昨日早间央行再次在公开市场开展了800亿元14天逆回购，若今日不再进行其他操作，本周央行已实现净投放1550亿元，这个数字创下6月初以来单周净投放规模新高。

受此影响，近期Shibor隔夜利率接连下跌，昨日再跌23.5个基点，报收于3.112%；1月利率昨日同样下跌42.1个基点，报收于5.435%；1周利率昨日则出现小幅上涨13.9个基点，报收于4.055%。分析人士认为，相比6月13.444%的隔夜利率和11.004%的1周利率峰值，本次国庆节前的流动性紧张问题明显得到控制。

兴证期货高级研究员施海对《每日经济新闻》记者表示，一方面拆放利率得到控制，另一方面现货市场出现回调，同时又面临长假，资金为避险会有部分流入国债，引起国债收益率下降，这对国债期货构成利好。所以，昨日盘面显示，TF1312、TF1403、TF1406三个国债期货合约悉数收红，涨幅均为0.15%，其中TF1312合约盘中一度冲击至94.614元，创出上市以来新高。截至收盘，上述三合约合计5088手的单日持仓量也创出国债期货上市以来次高，最高点同样发生在节假日之前的9月17日，当时三合约单日持仓量合计为5286手。

“虽然（国债期货）从上市之初的2900多手上升到了目前的5000来手持仓，但增长还是太慢”，施海对记者表示，目前期货公司的不少准备好的套利策略都由于流动性不足而无法实施，所以即便国债期货步步攀升，但当前参与度仍有限。