揭盲数据仍不乐观 重庆啤酒欲弃疫苗项目

每经记者 李智

时至今日，重庆啤酒（600132，前收盘价16.92元）“酿”出的暴跌惨剧依旧令不少投资者胆寒。虽然各方曾经追逐的乙肝疫苗神话早已破灭，但是对于一小部分拥护者来说，依旧期待着奇迹的发生。遗憾的是，最新公布的实验数据说明，奇迹并没有发生，重庆啤酒的乙肝疫苗仍是一个“梦”，而且这个“梦”可能在不久之后划上休止符。

实验数据仍不乐观

曾经支撑重庆啤酒三百多亿市值的乙肝疫苗神话，因为实验数据的极度不理想，酿成了重庆啤酒股价2011年末的一场暴跌惨剧。

不过，当重庆啤酒突然在9月16日停牌，称子公司重庆佳辰生物将于近期召开乙肝疫苗联合用药组的盲态数据审核会并随后展开揭盲工作。

根据今日披露的乙肝疫苗主要治疗指标-第48周时发生HBeAg血清转换率，安慰剂组188人中，应答率 （指调查对象中能出现免疫应答的人所占的百分数）为12.2%，εPA-44900μg组（治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗联合恩替卡韦治疗组）189人中，应答率为11.1%。

重啤公告称，联合用药组临床试验的安慰剂组对照εPA-44900μg组主要疗效指标及部分次要疗效指标，在统计学意义上无差别。据专业统计机构提供的统计分析数据表格显示，主要与次要疗效指标，都没能显现出两组间有统计意义下的差异。

一位专业人士告诉 《每日经济新闻》记者，所谓“安慰剂”，通俗讲就是将没有治疗价值的药物给临床试验对象服用，再与真正需要测试药品的疗效进行对比，从而反映测试药物的疗效。从公告中的测试结果看，安慰剂组应答率与疫苗组应答率差异并不大，从这个角度看，说明重庆啤酒的乙肝疫苗效果并不明显。

重啤或只剩啤酒

“其实结果大家早就料到了”。一位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，在2011年揭盲数据令各方大失所望后，重庆啤酒在2012年4月也曾经公布了一次实验数据，结果同样不理想，当时业内就普遍认为疫苗研发成功性已经不大。不过这一次，重庆啤酒明确表示可能不再继续推进疫苗研究。

在去年4月公布实验数据之时，虽然数据不太理想，但是公司称将尽快就单独用药组项目相关事项与相关各方及专家进行沟通，就单独用药组项目是否继续进行后续研究进行评估，并同时对目前尚在进行的联合用药组项目进行研究评估。换句话说，当时重庆啤酒并未放弃乙肝疫苗的研究。而后，公司对于疫苗研究的态度有了一些动摇，但还是在继续艰难推进，直至这一次公布数据。

但是在今日披露的公告中，重庆啤酒却明确提示，项目研发过程存在重大风险，具有重大不确定性，存在不申请联合用药组的Ⅲ期临床试验、并不再开启新的联合用药组II期临床研究的可能性。也就是说，存在终止“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”所有研究的可能性。

根据公告，重庆啤酒将在今日复牌，不乐观的实验数据和可能终止乙肝疫苗研究的预期，自然而然地成为压在重庆啤酒股价之上的“大石”。不过令人稍许安慰的是，与曾经的三百亿市值相比，重庆啤酒如今80余亿的市值安全边际高了许多。