新品上市股价下行 苹果市值四天蒸发逾400亿美元

苹果公司（NASDAQ：AAPL）上周发布了备受瞩目的两款新机，具有指纹识别功能的高端iPhone 5S和针对新兴市场的价格相对较低的iPhone 5C，并于上周五开放预订。通常情况下，苹果会在随后的周一发布预订数据，但截至目前，苹果官方尚未发布消息，打破了过去两年的“传统”，这可能源于中国等新兴市场的预订情况远不及预期。

苹果公司16日股价大跌3.18%至450.12美元，市值单日蒸发高达134亿美元。以9月10日收盘价计算，仅仅四个交易日苹果股价累计重挫约9%，市值蒸发超过400亿美元。期间，多家机构纷纷下调苹果股价评级，更给其前景蒙上阴影。

在此背景下，市场曾寄希望于中国等新兴市场运营商能够为苹果合约机提供力度较大的补贴。但由于消费者并不认可产品，运营商所提供的补贴也非常谨慎。

新产品频遭质疑

分析人士指出，去年苹果发布iPhone 5，随后宣布24小时内预订量超过200万部。而在2011年发布iPhone 4S后，这一数字超过100万部。但苹果本周一并未发布新一代iPhone的预订信息，说明两款新机都难以令消费者满意。

目前更受质疑的是5C。美国科技博客BusinessInsider指出，在发布会前，外界普遍预计该公司将推出低价iPhone，并将借此扩大潜在市场。但苹果公司并没有推出低价iPhone，而是沿用了多年以来的定价策略，iPhone 5C在美国的合约价为99美元，裸机价为549美元，而在中国则高达733美元。对中国消费者来说，如此高的价位的确令人失望，价格达到中端安卓手机的两倍。

路透社的评论指出，苹果目前在中国的市场份额仅为5%，排名跌至第7。美国等发达市场的智能手机销量已经达到饱和，倘若苹果公司要继续增加市场份额，就必须向中国等新兴市场出售大量iPhone。但如此高价，却令多数新兴市场消费者对iPhone 5c望而却步。

此外，被认为是5S最引人瞩目之处的指纹识别功能，也被专家强调并非“首创”，缺乏新意，比如摩托罗拉手机在2011年就曾推出过类似功能，不少个人电脑应用指纹识别功能也已有时日。前Paypal集团首席信息安全官布莱特指出，5S的指纹识别功能本身也有许多不尽如人意之处。“比如要用苹果手机去其他网上商城购物，仍然需要另行设置其他的安全措施”。

机构纷纷下调评级

在苹果发布新机后，多家大型投行下调了苹果评级或目标价，并警示了未来的风险。

杰富瑞集团将苹果目标价由450美元下调至425美元，并将该公司2014年每股收益预期由38.78美元下调至37.95美元。该集团行业分析师米赛克表示，下调原因主要为新品iPhone 5C定价与以往苹果手持设备相类似，而没有定在一个“较低的新水平”，此外由于指纹传感器良品率较低，iPhone 5S的供应或将受到限制，“苹果在5C定价和5S指纹传感器上面临两个艰难选择，而该公司最终选择了较高的价格和较低的市场份额”。

美银美林行业分析师克雷格在最新的研报中指出，苹果定价“太高了，不可能帮助公司增大新兴市场的渗透率”，将其股价评级下调至“中性”。

瑞银集团将苹果评级从“买入”下调至“中性”，目标价由560美元降至520美元。瑞银表示，目前市场上安卓设备价格只是iPhone 5C的40%-50%。在中国等市场上，iPhone 5C价格竞争力不强。

同样出于价格担忧，瑞信集团把苹果公司评级从“跑赢大盘”下调至“中性”。摩根大通也对5C的价格提出警告，但保持其“增持”评级和494.64美元的目标价不变。

MarketWatch科技专栏作家普莱蒂17日撰文指出，苹果为了保住利润率而确定的iPhone 5C价格依然过高，根本不可能让公司在新兴市场获得实质性的进展，这是一个决策失误，将让公司损失掉巨大的潜在市场，甚至可能沦为“边缘玩家”。

合约机补贴不尽如人意

《华尔街日报》17日的评论指出，运营商对苹果新机的补贴将成为其在中国等新兴市场表现的关键因素。中国与美国等其他市场之间的差异明显，在美国，运营商为iPhone用户提供丰厚的补贴，使它可以与三星Galaxy S4等其他高端手机抗衡。然而在中国，由于价格高企，订购iPhone套餐的消费者相对较少，所以与同档次的三星或HTC手机相比，iPhone的用户不得不支出更多。高定价让苹果本身在中国的竞争中就处于劣势，如果没有较高的补贴，其竞争力有可能进一步减弱。

研究公司Gartner最新的报告指出，近期苹果面临很大的压力，比如智能手机领域，今年二季度三星智能机销量占全球总销量的比例接近32%，高于上年同期的30%左右。与此同时，苹果的这一比例从上年同期的接近19%下滑至14%左右。如果新机型合约机的补贴不到位，很有可能进一步削弱苹果市场占有率。

但目前来看，中国运营商对苹果新机合约机的补贴却远没有达到乐观派人士的期望。据彭博社援引行业分析师的话称，对比iPhone 5和iPhone 5S发售之初的中国联通、中国电信合约方案后发现，这两家运营商对iPhone新产品各档的话费补贴大多有所降低，例如，消费者购买中国电信iPhone 5S的289元套餐获得的补贴为2890元，比同等套餐iPhone 5获得的3400元低15%。部分表面合约价格有所降低的套餐则需要消费者延长签约时间，实际上是增加了消费者支出。

原文链接：http://www.cs.com.cn/hw/hwgsbd/201309/t20130918_4148736.html