叶檀：银行业独角戏该休矣

每经评论员 叶檀

8月31日，《2013中国企业500强分析报告》发布，银行的“吸血鬼”面目再次浮出水面。在服务业500强中，银行业以7.8％的企业数量，贡献了67.5％的利润总额。

制造业利润下滑，银行业利润上升，说明在经济下行周期，银行取得了定价权。中国服务业企业500强中，现代服务业占服务业的比重首次超过50%，达到50.22%。剔除银行业，现代服务业占服务业的比重不到30％。

大银行话语权远远高于小银行，前15家银行的收入净利率为23.9%。而剔除15家银行后，剩余的485家非银行企业的收入净利率仅为2.5%。剔除银行业的金融板块情况不妙，保险业、证券业，分别只有8家和3家企业入围2013中国服务业企业500强，而且这11家企业的利润总和只有324亿元，占所有服务业500强企业净利润的2.09%，仅相当于500强中银行业利润10445亿元的3.1%。

银行的重要性没有丝毫减退。根据央行数据，7月份新增人民币贷款6999亿元，占当月社会融资规模8088亿元的86.5%，创年内新高，社会融资规模创20个月以来的新低。

今年3月份，银行贷款占社会融资总量仅41.7％，由于担心表外资产影子银行风险倒逼，此后的一连串整顿立竿见影，银行表外业务回到表内，去杠杆化加速。银行融资比例越高，在金融市场的地位越重要，收入也就越高。

大型银行由于拥有各种资金渠道，由于政府隐性信用担保，货币紧缩周期凭借高拆借收入，获得高额收益。

货币收紧，存款下降，7月人民币存款中，住户存款减少3935亿元，非金融企业存款减少5925亿元，下降趋势惊人，存款成本上升。

此时，谁拥有信用与渠道，谁就拥有较为廉价的存款，拥有较为稳定的息差，在资金恐慌时能够获得超高收益。以农业银行为例，今年二季度利息收入环比略增，息差同比下降6bp至2.74%。息差下降利息收入还能上升，说明农业银行拥有大量稳定的低息存款，在习惯于储蓄的农村地区的大量网点，使农业银行的存款数量一直领先于其他大行。

经过多年的改革，银行的地位不降反升，市场化的债券、股票市场风雨飘摇，市场信用风险定价体制迟迟未能建立，圈钱为大型企业解困的思路至今未得到根本扭转，银行高收益背后是中国金融改革的失败。

对银行的高收益没有必要眼红，整体经济不佳，银行一枝独秀，不仅说明银行掌握经济话语权，还说明银行承担了经济运行中最大的风险，高收益高风险，银行不会例外。

银行的不良贷款在上升，钢铁贸易、有色金属等领域，发生系统性风险，以往坏账率低的江浙一带成为高风险区，银行风险构成与制造业的下行，与长三角经济艰难转型、找不到北的现状完全吻合。

银监会监管指标数据显示：到今年二季度末，商业银行不良贷款余额为5395亿元，仅代表了不到1％的未偿贷款。不良贷款余额较2012年末增加466亿元，是连续第七个季度增加，不良贷款率为0.96%，比年初增加0.01个百分点，上半年商业银行不良贷款“双升”。

根据16家银行的中报，有14家不良贷款“双升”，大型商业银行表现优于同业，不良率减少0.01个百分点至0.97%，同期不良贷款余额微升13亿元；股份制商业银行、城市商业银行、外资银行不良贷款均呈现“双升”态势。

银行的处理显示不良贷款在账面上没有激增的真实原因。出售不良贷款让账面变得好看，但20％的回收率会让银行大大的亏本，不过是把坏账从政府的左口袋放到右口袋的游戏。

釜底抽薪的办法是资产证券化，打包出售银行资产，从源头上分散风险。

央行机关报《金融时报》在今年8月19日发表的 《如何看待7月贷款占社会融资规模比例创新高》一文披露，银监会主动接触证监会，推动银行的信贷资产可以作为资产证券化（ABS）基础资产向券商转让，由券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证券交易所上市交易。

更有报道指出，中国正在发展一个新的交易平台，允许银行向范围更广泛的投资者出售贷款资产。资产证券化是银行去除坏账的终极武器，也是从传统银行走到资金中间商的必由之路。

搞笑的是，银行分散风险最终靠资本与货币市场，而正因为股票与债券市场低迷，才成就了银行一枝独秀的地位。证券市场信用不彰、基础制度有问题，银行靠证券化，证券化低迷靠银行，形成自我重复的死循环。

没有信用，没有市场化，就没有真正的现代金融，只可能产生传统的高利贷与政府主导的低效贷款。