国债期货推出在即 银行“买壳”备战

每经实习记者 朱丹丹 发自北京

“我们看到网上说的国债期货推出的时间是9月6日的消息了，但中金所这边还不确定确切的日期。不过，根据7月底证监会的相关文件，我们推测应该是在9月上旬，具体哪天还不是很明确”，中金所的一位工作人员说到。

无论是网传的9月6日，还是中金所方面证实的9月上旬，经过多年的沉寂和长时间的再准备，国债期货离其重新上市之日，将只有数周之遥了。

“银行方面是在做前期的一些基本准备，包括研究交易规则，和银行的内部风险控制”，上海农行的一位负责债券业务的顾姓老总表示。

需要注意的是，目前银行还没有获得参与国债期货的准入资格。业内人士称，这也是为什么目前很多银行去收购期货公司的原因。

参与者主要是机构/

“期货公司早已开始做一些交易软件及客户开户的准备工作了”，一德期货研究院吕新明告诉 《每日经济新闻》记者，“国债期货的交易和商品期货的交易差别并不是很大，具体一些交易情况基本都是相通的，而客户的开户交易编码和股指期货交易的是一样的，因此并不会给客户带来太大的不便。”

吕新明所指的 “交易编码”一致，是指那些已在中金所开通了股指期货交易的客户，在国债期货上市交易之后，只需要关联一下，就可以展开正常交易。

“但是参与交易的客户必须要通过投资者风险考核制度的评估，当评估合格后，才可以直接展开交易”，吕新明介绍，这个“风险评估”工作，是要在期货公司来完成的。

对于目前咨询开户的客户多不多？吕新明介绍，“目前参与国债期货的个人投资者非常少，市场需要先运行，预热，等客户活跃度和流动性都上来了之后，个人投资者参与的积极性才会提高”。

多位期货人士向记者表示，“大部分的潜在客户在银行，主要的参与者是银行、基金、资管和少量的期货私募。一开始的时候，肯定不会像股指期货那么成熟，需要一段时间的运行。目前的个人参与者很少”。

对于，目前银行还尚未获得期货投资的准入资格。吕新明指出，“规则放开之后，如果银行想要参与国债期货，还是必须要通过期货公司。这也是为什么目前已有很多银行去收购期货公司的原因。其原先的办法是想自己申请，成为具有独立席位的会员，但从目前来看，政策是不会允许的”。

银行进行前期准备/

“关于国债期货，银行方面是在做前期的一些基本准备，其中包括研究中金所所发布的文件资料，及银行内部风险的控制。当然银行员工的一些培训工作也在进行。”上海农行的一位顾姓老总告诉 《每日经济新闻》记者，目前银行还尚未获准参与国债期货，因而一切后续准备还需要看证监会的相关政策来进行。

然而，对于国债期货带来的交易机会，很多机构鉴于上次国期债券失败的教训，亦多持观望态度。“期货圈”总经理曹军就告诉记者，对于国债期货带来的交易机会，现在还不好判断。毕竟自1995年以来，中间已有很长一段时间没有相关国债期货的消息，所以一些机构心存顾虑，可能推出的第一天成交量不会太大，活跃度也不高。

光大证券的“8.16事件”，让一些关注国债期货的人士纷纷猜测国债期货的推出有可能被推迟。对于该疑问，证监会专门于8月23日召开新闻发布会，明确表示推出国债期货是国务院2013年深化经济体制改革的重点工作之一，目前，国债期货各项准备工作正在有序推进过程中。

中国的国债期货始于1992年12月，上海证券交易所首先开放了国债期货交易，共推出了12个品种国债期货合约，只对机构投资者开放，但开放的一年内交易的活跃度不高。

1993年10月上交所对国债期货合约进行了修订，开始了向个人投资者开放。接下来的两年里国债期货交易日益活跃，随之市场上的投机氛围也愈发浓厚。由于1995年发生了两起国债期货违规事件，1995年5月17日，中国证监会决定暂停国债期货交易，中国的首期国债期货交易试点以失败告终。

一德期货吕新明分析指出，此时推出国债期货的意义深远。一是有利于利率市场化；二是有利于公司债、企业债规避风险；三是除了银行，保险，券商等机构加入之外，大量的散户也相继参与到市场中来，这有利于市场利率的稳定；四是有利于小微、中小企业的发展，推动产业结构调整；五是推出国债期货是汇率市场化的一个前提，从而成为金融大国，提高国际影响力。