郑眼看盘：经济指标利好 A股或快速止跌

每经记者 郑步春

A股在上周五全天走势平稳，只是在最后一小时出现明显的周末兑现压力，最终致使股指收跌。沪综指最后报2300.60点，下跌0.74%，其余股指跌幅相似。

周末官方公布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月回升0.2个百分点，分项指数中多数指数有所回升。上周经合组织(OECD)及国际货币基金组织（IMF）均调低了中国经济预期，另外，近期看空中国经济的其他机构也有不少。在这种背景下，我国及时出台了优于预期的经济指标或许能使国际上看空中国经济的噪声有所减弱。

上述数据较几天前汇丰PMI初值明显乐观，所以对A股大盘构成利好，一些传统类大盘股本周或将有所表现，在权重股走强的情况下上证综指应该不会走得太差。虽然外盘于上周五夜间大跌，但A股向来不爱理会外盘，所以投资者不可随意杀跌。

大盘蓝筹股短期内虽然可能走得稍好，但指望其带动大盘真正进入牛市仍然较难，因这需要大盘股业绩有持续改善的条件及更多的增量资金。目前资金基本上堆积在创业板中，指望创业板上涨带动蓝筹股上涨从目前看肯定行不通。蓝筹股似乎有强烈的“趴窝”偏好，显然这和经济基本面极度不支持相关。这里所说的经济基本面包含两层意思，一为实体经济确实不太景气且看不出有太大的持续向好可能，二为管理层在政策上显然无意进行粗放型刺激，而是在意于经济结构调整。

如果资金面能在目前基础上进一步宽松，那么在创业板走强的同时，蓝筹股也有可能同步走好，然而种种迹象显示，资金面出现如此极度宽松局面的机会不是很大。

就信贷扩张方面看，笔者认为可能已是“过去式”，即未来肯定不能有太多指望。国际机构批评中国经济一大重要理由就是“信贷所带来的边际产出递减”，笔者认为这些问题确实存在，虽然也不排除这些唱空者稍稍夸大些的可能。

就人民币升值看，目前已有许多迹象显示其已不可持续，也许最早本月就可能在这方面发生些状况。上周人民币走势颇值得玩味，中间价仍在创出新高，但询价系统的收盘已连贬三天。这样的反差实际上使得原本升值速度较快的询价和升值速度相对缓慢的中间价的价差迅速缩窄。假如我国未来扩大人民币波幅，那么目前中间价加速升值就完全可以理解了。下半年人民币走向应为较重大事件，投资者至少应多加关注。

既然业绩面和资金面均很难出现令人惊喜的情况，那么股指虽然会有些小幅上行的机会，但出现令人惊喜的大涨机会渺茫。如果投资者短期内参与市场，笔者认为应参与主板市场，因近期各种消息显示，创业板中已出现规模性大资金撤离迹象。