电网分拆传言重挫国网系个股分析师：市场反应过度

每经记者 朱秀伟 实习记者 何炳辉

继铁道部被摘牌，中国铁路总公司牌挂牌后；又有重磅消息开始在业内流传：“国家电网有望一拆为五”，消息来自于财新的报道。

该消息也在资本市场引发巨大反应。国家电网旗下上市电力设备公司许继电气（000400，收盘价24.70元）、国电南瑞（600406，收盘价14.50元）、平高电气（600312，收盘价8.47元）纷纷暴跌。但有分析师认为，实际的电网改革一定是循序渐进的，不会像现有报道的那样激进，市场反应过度了。

市场传言电网分拆

3月18日，《财新新世纪》在《重启电力改革》一文中提到，“新一轮电力体制市场化改革方向已定，国家电网有望一拆为五，改革有望在全国两会之后启动。”此外，该文还提到，“目前酝酿中的拆分方案是将现有的国网公司按照区域划分为五家独立的区域网公司，加上南方电网，中国将出现六家区域电网公司。”

受上述消息影响，国家电网旗下上市公司应声暴跌。

以许继电气和国电南瑞为例，18日两家公司的股票双双跌停，当天市值蒸发高达约11亿和26亿；截至昨日，两家公司仍然以大幅下跌收盘，分别下跌5.15%和2.95%。

一位券商分析师向《每日经济新闻》记者表示，下跌主要是和国家电网一拆为五的传闻有关，因为拆分后，出于成本与收益的考虑，相关电网公司的投资可能会减少，从而影响对电力设备的采购。

“对国网系上市公司而言，如果国家电网公司进行拆分，短期而言是利空。”平安证券的研报也表示，“投资者首先会认为相关上市公司缺少了国家电网的支持，其竞争优势将会削弱，相关公司股价短期承压是必然的。”

《每日经济新闻》记者以投资者身份致电相关上市公司，均表示尚未收到相关通知。

平高电气表示，公司没有其他利空消息，股票大跌估计跟电网分拆有关，但这只是传闻，公司目前还没收到相关通知。此外，许继电气、国电南瑞等电力设备公司，也表达了类似的观点。

分析师：跌幅过大

昨日（3月19日），平高电气盘中跌幅一度超过4%，但午后却逐渐拉升，最终以1.32%的涨幅收红。此外，许继电气、国电南瑞等电力设备公司股价午后也有站稳的迹象。

国电南瑞方面向 《每日经济新闻》表示，“即便是拆分，对公司的也影响不大；一是因为现在公司的业务是多元化的，而且也做得不错；其次，拆分后，电网公司投资减少的主要是跨区域的产品，而公司的产品是区域性的比较多；此外，公司各方面的关系也处理得挺好的。”

平高电气则认为 “假如拆分的话，影响大小还不好说；但是，估计应该没有很大的影响，因为有些东西该建的还要建的。”

一位券商分析师向 《每日经济新闻》记者表示，报道中所说的拆分的可能性不大，电网问题比较复杂，物理拆分基本上没有什么用；而且和铁道部比，国家电网的财务状况也不一样。

平安证券在研究报告表示了类似的观点，认为未来电网改革的重点还是输配分离，厘清电网成本；如果这一点都没有做到，只是把国家电网公司进行物理上的拆分并不能解决根本问题；而基本输配分离的前提是资源充沛、终端到位、价格灵活、竞争充分，但目前条件尚难具备。

“传闻里面公布的方案和时间节奏都太过于激进了。”另一位券商分析师向《每日经济新闻》表示，“我们认为电改是要做的，但电改的核心目标是实现电价定价机制市场化；若参考国外的模式的话，最可能的方式是先做输配分离；输配分离的改革对投资也会有影响，但是不会有拆分成五家影响这么大；总的来说，改革方案不会这么激进，节奏一定是循序渐进的。”

对于上述上市公司股价大幅下跌，该分析师则表示，市场的反应肯定是过度了，昨天市场也有一些纠正的表现。