方兴科技子公司氧化锆项目达产 业绩高增长望延续

每经记者 张昊

在公布2012年全年业绩增长100%～120%后，今日方兴科技（600552，收盘价27.07元）发布了全资子公司产能投产公告，其电熔氧化锆实际产能由原有1万吨/年提高至1.5万吨/年。对此方兴科技表示，子公司产能扩充将大幅提升公司2013年盈利能力。

氧化锆年产能达1.5万吨

据方兴科技最新公告，全资子公司蚌埠中恒新材料科技有限责任公司（以下简称中恒公司）投资建设的电熔氧化锆项目，经过试生产，各项技术指标已经达到设计水平，近日正式投入批量生产。该项目达产后，使中恒公司电熔氧化锆实际产能由原有的10000吨/年提高至15000吨/年，这将大幅提升上市公司2013年的盈利能力。

据介绍，上述项目采用自主研发的关键设备和生产技术，应用中恒公司独有的核心技术，较现有产品纯度进一步提高，产品品质遥遥领先于国内同行业，达到国际先进水准。该生产线投产后，进一步扩大了中恒公司在国内电熔锆领域的规模优势，随着产能的进一步提升，中恒公司将逐步发展成为世界最大的电熔锆生产企业。

电熔锆主要是以锆英砂精矿为原料，其下游最大的市场为耐火材料，2004年日本耗用氧化锆1.076万吨，其中用于耐火材料的有4800吨，占全部氧化锆消耗的44.6%。

从上游原料价格来看，2011年初澳大利亚锆英砂精矿到岸价格为1700美元/吨，2012年初上涨至接近2700美元/吨，不过在当年10月份起开始回调，现稳定在1500美元/吨。

某券商行业分析师认为，氧化锆及锆英砂价格大幅下滑后，相对其他色料，氧化锆用于氧化锆用陶瓷色釉料在性能和价格上都有很明显的优势，下游需求将出现回升；另一方面，上游原材料价格企稳后下游市场的预期趋于稳定，将重新开始正常下订单，终端需求将恢复正常。另一方面，原材料价格自高位大幅回落，在今年需求回暖的背景下，方兴科技此时产能顺利扩充，有利于公司毛利率改善。

盈利能力望显著增强

在上述扩充公告发布前，方兴科技已公布2012年业绩预告：预计2012年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加100%到120%。对于业绩大幅增长的原因，方兴科技表示，公司新材料业务和ITO导电膜玻璃业务保持了较好的盈利水平；本期收购中恒公司股权，大大增厚公司净利润等所致。

除了中恒公司氧化锆扩产带来的增长外，方兴科技募投项目“7000吨氧化锆”在今年投产的概率很大，这也会给公司带来利润贡献。

某券商分析师认为，7000吨增量将是方兴科技目前14000万吨氧化锆产能的50%，如果出货情况良好并且毛利率稳定，将会带来较大的业绩同比增速。公司锆产业快速增长和自身技术优势息息相关，募投项目高纯氧化锆（纯度99.9%）属于高端产品，高纯氧化锆和亚微米级氧化锆属于国内稀缺产品，公司拥有国内首创高温水解法，产品定位替代现有的高端化学锆产品。随着产能扩大，在需求回暖和毛利率不断提升的情况下，公司盈利能力有望显著增强。