老郑说汇：非农数据推升 美元看点转为美联储会议

每经记者 郑步春

美非农就业数据及失业率优于预期，但尚不足以阻止美联储推出更多宽松政策。本周美联储将举行议息会议，结果将于北京时间周四凌晨出台，预计在此之前美元很难进一步上涨。

美非农数据优于预期

上周五美国公布的11月非农就业数据意外强劲，造成美元弹升。美元指数上周五弹升一段，最多上涨了0.48%，但其后有所回吐。本周一，因市场担心美联储会议暗示更多宽松政策，美元走势陷入窄幅波动区间，截至周一19时，美元续涨0.02%至80.432点。

上周五公布的数据显示，美国11月非农就业人数增14.6万人，远优于预期的增8万人；11月失业率为7.7%，亦优于预期的8%，7.7%的失业率已是2008年以来最低。

美国11月非农就业指标虽然较为强劲，也较为出人意料，但美元并未录得过多涨幅，这其中应有以下三个原因：

其一是非农就业指标虽然向好，但程度似乎还不足以阻止美联储继续推出量化宽松政策；其二是上周所公布的11月就业数据本身未必可靠，因飓风“桑迪”干扰了分析师在数据公布前的预测；其三是财政悬崖问题在年底日益临近时仍无明确的说法。

美联储会议或推QE4

然而不管怎么说，非农数据都为美元提供了较为坚实的支撑，这将使得未来美联储即使推出更多量化宽松政策，也会稍微自律一些。

继上周澳大利亚等先后召开利率会议后，本周四美联储利率会议已成为主要看点，这也是美联储年内最后一次利率决议。

在扭曲操作年末到期后，美联储是否会追加其他措施延续宽松政策，已成为市场最为关注的事件。从一些机构调查数据来看，当前多数受调查的专家认为，美联储会追加宽松政策。细节是在保留QE3每月购400亿美元抵押支持证券的基础上追加另外400亿至500亿美元的每月国债购买计划，即所谓QE4。

因美国长期国债涨幅持续大于通胀保值贴补债券（TIPS），这暗示投资者大多认为通胀可控，而市场交易行为有可能助长美联储宽松的胆量。

当前汇市应已部分消化了本周美联储会议可能论及的量化宽松政策，但此事本身太过重要，所以届时仍不免对汇市造成相当的影响。

就美元后市而言，因就业指标的利好影响大体已经过去，而美联储会议的负面影响还将延续，故本周前几天美元有可能上档承压，很难持续上周后三天较为明显的涨势，待美联储会议后才更可能选择方向。

日本再度衰退

本周一日本公布的数据显示，日本三季度GDP年率萎缩3.5%，同时将二季度GDP修正为降0.1%，从理论上说，日本已陷入衰退，此为四年来第三次陷入衰退。

目前市场预期四季度日本经济仍可能下滑，但下滑程度或低于降3.5%。

经济衰退原本对日元利空，因为这显著增加日本继续推宽松政策的机会，然而本周一日元不跌反涨至82.23日元兑1美元，原因主要是周一风传希腊延长了债务回购计划截止期限，而这引发了避险情绪，暂时有利于日元。

不过日元可能涨不远，因本周末大选在即，支撑宽松政策的安倍晋三多半将获胜，加之下周日本央行召开利率会议，所以这个节骨眼上日元升势不可能流畅。

本周投资者仍宜回避日元，但已不宜过度做空，毕竟日元汇率最近较为超跌，应该已消化了许多利空。就短期走势而言，除非安倍晋三等在选举中获压倒性胜利，否则日元一般难以深跌。

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html