时间延后规模缩减 2013券商策略会成鸡肋

每经记者 曾子建

每年11月下旬到年末，各大券商的年度投资策略会都将如期而至。每一场策略会，就像一场“王的盛宴”，各路诸侯汇聚一堂，策略分析师指点后市方向，行业分析师布局未来热点。而到场的机构精英，更是摩拳擦掌，时刻期待着年度金股的亮相。

然而，今年的岁末，却显得有些冷清。据《每日经济新闻》记者了解，截至本周末，除了申万、广发等个别券商召开了年度策略会外，其余多数券商的报告会召开日期都较往年有所延后，而有些曾经积极召开策略会的券商，至今仍然没有明确的时间安排。此外，记者还了解到，为了节省开支，有些券商大幅缩减会议规模，这也使得一些财经媒体对此失去了兴趣。券商年度策略会，曾经的年末大餐，在2012年的冬天变成了鸡肋。

大盘难测 策略会纷纷延后

本周三，申银万国的2013年年度策略会在海南三亚召开，首席策略分析师凌鹏对当前A股市场做出了“股市见底为时尚早”的判断。同一天，另一家券商中金公司在北京召开年度策略报告会。申万和中金，算是打响了券商年度策略会的头一炮，接下来的11月29日，广发证券在广州召开年度策略会。3家券商同时在本周开会，似乎让机构们有些应接不暇。不过，往年11月下旬到12月底，各大券商的报告会早已安排满了。“由于时间分配不过来，我们会根据日程安排，选择性地参加部分券商报告会”，某保险公司投资部经理表示，“不过，今年来看，很多券商似乎都还没有开策略会的安排。”

确实，以2011年的情况来看，从11月中旬开始，券商便已经开始向各路机构发出2012年度策略会的邀请函。据《每日经济新闻》记者粗略统计，以2011年为例，申银万国在11月22日便率先召开了2012年度的策略会。随后，长江证券、国泰君安于11月24日举行会议，而华泰联合和国金证券的年度策略会则同时于11月30日举行。同样，2010年的11月，也有申银万国、国金证券等超过五家券商召开了2011年年度策略会，而齐鲁证券当时更是早在11月18日便已经举行了年度策略会。

“前两年，各大券商对年度策略会的举行十分重视”，私募经理陈先生表示，“一般为了避免在12月份和其他券商的策略会撞车，不少券商会提前到11月开会，以吸引更多的机构参加，影响力也更大。但今年似乎有些券商连开会的打算都还没有。”

这类券商最典型的是长江证券，2010年的11月24日，长江证券在四川九寨沟举行了2011年度的策略会，去年也在11月24日开会。而据记者了解，截至本周，长江证券的年度策略会召开时间依然无法确定。除了长江证券外，还有其他不少券商的年度策略会日期也有所延后。比如国泰君安、国金证券的会期都选择在12月。

为何今年券商对举办年度策略会不积极，日期多有所延后？某券商人士告诉《每日经济新闻》记者，这主要有两方面原因：一是今年的行情又创新低，整个市场十分清淡，导致很多券商的关注度都不在研究所这一块，而转向了创新业务方面。比如年底时，不少券商都忙于召开年度创新业务研讨会，研究各自未来业务发展方向，对年度策略会不太重视。另一个很重要的原因是，以往券商在11月初时，未来一年的年度策略报告都已形成，对来年的市场运行方向都有了初步的判断，因此11月下旬开始就陆续安排策略会。不过，今年分析师对未来宏观调控政策走向等问题的判断还存在一定不确定性，要得出结论，时间自然会有所延后。这样一来，券商在对来年行情的判断上，今年的难度更大，因此年度策略会也只能延期。

策略会规模普遍缩减

除了会期延后，今年券商年度策略会还有个普遍的现象便是规模缩减。以往的年度策略会都在五星级酒店举行，会议规模几乎都可以用“铺张”来形容，各路媒体机构汇集一堂好不热闹。2010年末，国泰君安、申银万国、宏源证券等多家券商将年度策略会放在三亚的高级酒店举行，不论是客户还是媒体都很满意。而长江证券选址九寨沟，中信证券选址桂林，这种集会议、旅游于一体的策略会非常流行。但这种情况，在近两年变化明显。

今年除了申银万国、中信证券等极个别券商选择在三亚开会外，其他不少券商都放弃奢华，而采取就近原则，选择在公司总部所在地召开年度策略会。另外，以往券商的年度策略会多数要开一到两天，有些甚至可以开三天。但今年，却出现了只开半天的小型年度策略会。比如广发证券在11月29日召开年度策略会，整个会议时间从当天下午2点到5点半结束。不过，据广发证券有关人士介绍，虽然只开半天，但今年广发证券的策略会实际上有一系列活动，除了在广州举行的主会外，公司还将于12月在北京、上海和深圳举行三次主题报告会。

选址是一方面，另一方面是比以往更加低调。某大型门户网站证券部主任告诉记者，“以前到了年底，网站忙都忙不过来，各大券商的邀请函如约而至，我们除了受邀现场参会外，还要花很大精力制作年度券商策略会的专题报道。但是今年，券商‘穷’得都不邀请媒体了，我们也就懒得再做专题。”

的确，经费紧张是券商策略会规模缩减的重要原因。某上市券商研究所人士表示，以前公司对研究所的策略会非常支持，花钱也舍得。但现在，很多研究所都是自负盈亏，“我们的经费确实紧张，遇到现在这种行情，自然不敢大手大脚，所以也要请媒体朋友理解。”该人士表示，“如果今后行情好了，策略会的关注度肯定会重新提升。”

含金量不足 策略会渐成鸡肋

谈及券商一年一度的策略会，成都私募人士王先生说，“行情好的时候，随便券商怎么说，8000点、10000点，都无所谓，但行情不好的时候，如果各大券商还是一味看多市场，或者动不动就是‘N’字形走势，那可能就没什么人想听了。”

回顾近两年的券商策略会，能够真正准确判断来年走势的的确实是凤毛麟角。以去年为例，多数券商都对一季度的反弹行情判断准确，但对二季度开始的调整却缺乏预期，更少有券商预料到了股指会跌破2000点整数关。“我统计了一下去年的券商观点”，王先生说，“国泰君安预计股指在2300点～3000点运行，国金证券预计2100点～3200点，申万也看到3000点。这样的年度策略会，今年是不敢再听了。”王先生还说，印象中，只有中信建投预计大盘最低要跌到1800点，如果今年12月继续跌的话，可能要被他们说中。

大盘看不准，券商策略会推出的金股“含金量”就更不足了。以往牛市中，每当券商在会场推出所谓年度十大金股时，如果股市还没收盘，这些股票往往会被机构资金大幅推高。但是，近两年的券商金股，几乎到了比谁跌得更少的地步。

《每日经济新闻》记者统计发现，去年年底，券商推荐的2012年年度金股，确实不乏一些表现出色的个股，如保利地产、大华股份、长城汽车、红日药业等。但更多的金股今年跟随大盘出现明显下跌。如某券商推荐的獐子岛，今年跌幅近50%。而跌幅更厉害的3只券商年度金股是软控股份、荣信股份和阳光电源，今年的跌幅已超过近60%。而从今年已召开的年度策略会来看，券商已经淡化对年度金股的推荐，改为对部分重点行业机会的分析。

股指经过2012年一年惨烈的下跌，券商年度策略会逐渐退去了光环，机构投资者的关注度在下降，媒体的关注度在下降，券商自己的重视程度也在下降，正是在这样的背景下，曾经风光无限的年度策略会逐渐成为了鸡肋。

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