每经记者 戴榆 发自上海
上周五，中国远洋（01919.HK 601919.SH）在香港联交所发布公告称，“公司建议进行以机构和专业投资者为对象的国际债券发行，并拟于2012年11月20日起展开一系列路演推介会。债券将遵照美国证券法S条例仅在美国境外发售。”
有行业分析人士猜测，目前国家对于航运企业并没有什么实质性的支持，中国远洋在境外发行债券主要或是因为缺钱。
不过也有航运分析师昨日告诉《每日经济新闻》记者，作为大型央企，中国远洋不大可能会缺钱。尽管3季报显示，中国远洋的经营性现金流净额为负，但总体现金流余额尚有约383.46亿元人民币。中国远洋境外发债主要原因可能是用于对冲汇兑损益。
某接近中国远洋内部人士昨日向记者坦言，目前航运市场整体大势不佳，尽可能增加些“筹码”不是坏事。
根据公告，中国远洋此次债券发行所得款项将用于该公司境外所属公司和关联公司作为运营资金。
中银国际与汇丰银行为初步认购人
根据中国远洋上述公告，拟进行的境外债券发行将约于今日（11月20日）起向机构投资者展开连串路演简介会。
“有关债券的本金额及利息付款将由信用证银行发出的不可撤销备用信用证进行担保”，中国远洋表示，“债券的定价将由中银国际（作为独家全球协调人兼联席账簿管理人）和汇丰银行（作为联席账簿管理人兼联席牵头经办人）的累计询价结果确定。”
中国远洋表示，“待债券发行的条款落实后，发行人（本公司全资附属公司，即中国远洋境外的全资下属公司COSCO Finance (2011) Limited）、本公司、中银国际及汇丰银行将订立认购协议，据此，中银国际及汇丰银行将为债券的初步认购人。”
据了解，中国远洋的此番寻求发债已获得香港联交所原则性确认。但中国远洋也表示，获得联交所对债券具备上市资格的原则性确认不应被视为是对发行人、公司或债券价值的确认。而本次债券所得款项将主要用于该公司在境外所属公司和关联公司的运营资金。
不过，中国远洋还表示，截至公告日，债券发行的金额、条款及条件仍未最终确定，因此债券发行能否落实依旧有一定的不确定性，尚有待市场状况与投资者的热情。建议投资者及该公司股东买卖其证券时须审慎行事。若签订认购协议，该公司将就债券发行另行公告。
“目前市场不好，大家肯定会尽各种可能给自己多加点筹码”，某接近中国远洋内部人士昨日告诉记者，中国远洋此番在境外发行债券或为航运“冬季”多储备点粮食。
有行业研究员认为，尽管从理论上说作为央企的中国远洋应该不太可能会缺钱，但是不排除某些特定的情况下需要资金补充。
该研究员同时表示，目前，国家对于航运企业其实并没有什么实质性的支持，国内发债的额度情况以及国外融资成本较低可能都是中远这次选择在外发债的原因。
而某航运业分析师则认为，中国远洋境外发债主要目的或是为了对冲汇兑损益。
“从三季度报来看，中远的现金流并没有多大问题，”该分析师昨日告诉《每日经济新闻》记者，“一些大的央企一般在国内与国际都同时具有资本运作，因为他们本身有美元资产，美元负债可以平抑汇兑带来的损失。”
根据资料显示，中国远洋前三季度经营性现金流量净额约为-53.53亿元，但是总体的现金及现金等价物余额为383.46亿元。
发债或成航企融资新路
随着航运业持续“寒冬”，港航和造船企业的资金面持续不佳。根据此前出炉的航运企业三季报，中国最大的三家航运上市企业前三季度经营性现金流均为负值。
某航运企业高管此前接受媒体采访时坦言：“现在哪家企业不缺资金？但目前银行对航运企业的贷款卡得非常紧，证券市场又那么差，IPO上市也没戏，所以只有靠其他渠道来解决眼下的资金问题。”
据航运交易公报此前报道，在以往最主要的融资渠道银行信贷和IPO上市之路被封堵之后，融资成本较低的债券市场或能填补航运业融资的空缺。据了解，借着今年债券市场的火爆和国家政策的鼓励，许多有实力的港航和造船企业纷纷发行债券。至记者截稿时，今年已有27家港航和造船企业进行了5种类型的债券融资，融资总额达1042.2亿元，基数相较往年大幅增长，这还不包括类似远东宏信和熔盛重工等在海外发行债券的企业。
事实上，航运业持续严冬，航企企业探索御寒之术从未停止过。
早在今年10月中旬，航运业巨头马士基集团明确放出信号，相比航运业务而言，将加大旗下石油与港口码头业务的投资。
消息背后隐藏的是，以航运起家的马士基在市场形势不佳的当下，正调整他们的经营方向。马士基（中国）相关人士对《每日经济新闻》记者表示，如今的马士基旗下有航运、物流、码头以及石油等几大核心业务，眼下航运业务在市场的情况毕竟不是那么的乐观，相比之下集团将加大更有潜力与回报的石油与码头等业务投资，但并不意味着放弃航运业务的投资，眼下重点关注的是通过各种途径争取恢复其盈利。
“马士基航运一直是持续投资的，但现在市场的情况毕竟不是那么的乐观，”该人士又向记者坦承，“集团肯定会考虑将资金投放在给集团及投资者带来回报的业务领域，比如石油与码头。”
此外，在集运市场上，航企集运抱团取暖，共同削减运力上调运价，但在一些航线上，如亚欧航线的价格一直不能维持在理想的状态。
“目前，航运业处于景气低迷时期，终端需求持续不振、运力严重过剩、运价持续低迷、航企不断亏损等现象突出”，中投顾问交通行业研究申正远此前对《每日经济新闻》记者表示，“比如，削减运力，调节供需矛盾是航企最直接也最有效的应对当前困境期的方式，但在当前需求并未出现明显复苏的情况下，航运企业削减运力、提升运价的方式只是一种过冬方式。”
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