财政悬崖悬而未决 美股下跌短期恐难止步

每经实习记者 罗慧 刘铭

对于美股未来走势，宏观研究员谢伟玉表示，“还是看财政悬崖的处理进度与情况。目前预计12月份美联储议息会议会扩大QE3的规模，再增加400亿美元，短期内这将为市场提供一定的支撑。但长期来看，未来几个季度美国的经济增长预期都不会特别乐观，所以市场也不大可能出现大幅度的反弹。”不过，一位不愿具名的分析师则称，“不要害怕道琼斯指数的连续下跌，现在短期的暴跌看起来很正常，因为这通常预示着更大的买入机会。”

美国大选结束已经超过一周，而大选结果引发的股市下跌似乎还没有止步的迹象。在接下来的时间里，财政悬崖仍是市场关注的焦点，而美国最新公布的喜忧参半的经济数据，也让投资者在彷徨中平添了一丝烦恼。

财政悬崖仍是主旋律

美国总统大选落下帷幕后，市场迅速将目光从总统大选结果转移到其他干扰市场的因素上，其中焦点之一便是即将到来的财政悬崖问题。如果美国政府不采取措施，2013年1月1日起将自动触发增税以及减支的紧缩措施，影响美国经济复苏进程。该问题迟迟得不到解决，无疑对股市起到了持续打压的作用。

解决财政悬崖问题的关键在于如何消除美国国会两党之间的分歧。目前最主要的矛盾在于，以奥巴马为首的民主党希望对年收入25万美元以上的家庭和20万美元以上的个人增税，而以博纳为首的共和党则坚决反对对富人增税，双方在此问题上僵持不下。

奥巴马近日将携最新预算提案与共和党人谈判，并计划今后10年间针对企业和富人增税1.6万亿美元。这一数字相当于博纳在2011年债务上限谈判期间所提增税额度的两倍。

有分析人士指出，国会两党间缺少合作，有可能会重演去年的“美债闹剧”，在两党就财政悬崖问题达成共识之前，市场情绪将持续悲观。荷兰国际集团(ING)首席市场策略师DougCote称，由于财政政策的不确定，许多机构投资者选择在年底抛售股票，以避免在2013年承受更高的税负。

巴克莱银行美国首席策略分析师BarryKnapp指出，美国大选的结果使得国会两党的对立局面持续，对于解决财政悬崖来说毫无疑问是个坏消息。他同时预测，年底标普500指数将跌至1325点。

高盛美国首席策略分析师DavidKostin则预测，标普500指数将于年底收于1250点，较高位跌幅达15%。他表示，即使美国政府最终能够避免跌落财政悬崖，之前持续的不确定性会对市场决策产生负面影响。

经济环境喜忧参半

从美国近期公布的一系列数据来看，喜忧参半。

11月10日，由汤森路透及密歇根大学联合进行的调查显示，美国11月消费者信心指数为84.9，创下自2007年7月以来最高水平，好于上月的82.6，也好于市场预期。随着年末购物季即将到来，私人消费有望在未来几个月得到提振。再加上QE3的积极作用以及房地产市场的持续回暖，这些因素将对股市产生正面的影响。

尽管消费信心日益好转，但影响美国经济的关键因素——失业率却不怎么乐观。根据劳工部11月15日公布的数据，由于受到飓风桑迪的影响，美国上周首次申请失业救济人数为43.9万人，比前一周修正后的水平大增7.8万人，创下自2011年4月以来的最高水平。

此外，飓风桑迪在10月底肆虐美国东海岸，使该地区的制造、零售、能源、运输等行业受到极大的损害。美国费城联储15日发布的数据显示，11月费城联储制造业指数为-10.7，远低于预期。而纽约联储于同日公布的数据显示，纽约联储制造业指数为-5.22，同样低于预期。

从国际局势来看，欧债危机仍然是主要关注点。希腊在还款日勉强过关，赢得了一个月的喘息时间，然而“三驾马车”目前仍未就援助细节达成一致；西班牙目前暂时还不需要援助，然而其第三季度失业率已超25%，达1975年以来的峰值。

欧债危机的扩散已严重阻碍欧元区的经济发展，而随着全球避险情绪的升温，或许会有更多资金选择逃离股市。

美股持续下跌

事实上，美国股市最近的表现，也确实让投资者无法对未来的经济抱有太多乐观预期。

自美国大选之后，美国股市一直跌跌不休，周四，道琼斯工业指数下跌0.23%，收于12542.38点；标准普尔500指数下跌0.16%，收于1353.32点；而纳斯达克综合指数下跌0.35%，收于2836.94点。

道琼斯工业指数及纳斯达克综合指数在连续七个交易日内，有六天出现了下跌，截至周四收盘，美国三大股指累计下跌幅度均超过5%，而指数也创下三个月以来新低。其中能源、工业、消费、科技和基础材料均为领跌板块，而公共事业板块的跌幅最大。

从个股来看，作为道琼斯工业指数的重要成分股，沃尔玛连锁公司 （Wal-MartStores）周四下跌了3.6%，尽管该公司第三季度财报好于预期，但季度收入及第四财季业绩预期均未达到预测，同店销售增长也仅为1.5%，低于此前的预计。有分析师称，经济复苏乏力对消费者构成的压力，是导致沃尔玛股价下跌的主要原因。

同为美国零售商股的Children'sPlaceRetailStores，周四也下跌14.19%，原因为该公司总销售额不及此前预期。

而电信类股票也在道指跌幅排行榜上排名靠前，其中通讯公司威尔森（Verizon）下跌1.3%，美国电话电报公司(AT&T)也下跌约1%。因飓风桑迪导致电力中断，上述两家公司都面临着巨额的损失。此外，由于它们的高收益，外界传言有可能实施的股息税也对其股价构成了一定的压力。

对于美股跌跌不休之势，申银万国宏观研究员谢伟玉向《每日经济新闻》记者表示，“这一轮下跌跟去年7月份美国上调债务上限后的一轮下跌行情很像。造成此轮下跌的主要原因是，大选以后，市场的关注焦点集中到了财政悬崖的问题上。市场一方面担忧无法避免财政悬崖，另一方面担心奥巴马政府将要出台的一系列措施将对市场构成一定的压力。”

而市场未来的情况又将如何呢？谢伟玉称，“这还是看财政悬崖的处理进度与情况，但目前预计12月份美联储议息会议会扩大QE3的规模，再增加400亿美元，也就是800亿美元的总规模，短期内这将为市场提供一定的支撑。但长期来看，未来几个季度美国的经济增长预期都不会特别乐观，所以市场也不大可能出现大幅度的反弹。”

不过技术派的分析师们似乎要乐观许多，有分析师就指出，标普500指数的RSI指标（一项衡量相对强弱的指标）在15日已经跌到了30以下，这是自7月以来首次出现，而RSI低于30的情况可以视为超卖。这一指标在6月份曾有两天低于30，而在随后的三个月，标普500指数上涨了15%。

“不要害怕道琼斯指数的连续下跌，现在短期的暴跌看起来很正常，因为这通常预示着更大的买入机会。”一位不愿具名的分析师称。

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