受制于产能瓶颈汉森制药供货紧张

每经记者 王海慜

近日，记者从汉森制药（002412，收盘价17.90元）了解到，近期该公司产品出现了货源供应紧张的局面。公司一位内部人士向记者表示，造成这一局面的主因是公司面临产能瓶颈，目前产能利用率已经超过100%。为此，今年10月，公司发布公告，拟用超募资金对四磨汤口服液等主打产品技改工程追加投资，以实现产能扩张，迎合市场需求。

产能存在瓶颈

《每日经济新闻》记者从汉森制药公司方面了解，近期公司四磨汤口服液等产品，在北京等国内部分地区出现了供应紧张、甚至断货的情况，靠公司临时调配货源才暂时解决了供不应求的问题。

资料显示，占公司主营收入近七成的中成药四磨汤口服液，是胃肠动力类药物中的唯一中药品种，为公司独家专利产品。公司证券代表杨丽霞向记者表示，该产品区别市面上其他的胃动力药的主要特点为既能止泻、又能通便的“双向调节”功能。

“同时具有帮助腹部手术患者尽早恢复肠胃功能，促进婴幼儿肠胃蠕动、营养吸收，改善妇女产后胃动力等多重功效。”杨丽霞告诉记者，目前只有四磨汤同时具备这三方面功能，市面上没有其他替代产品。

一位医药行业分析师表示，四磨汤在小儿用药市场有较好的口碑，每年有望能保持20%的增长。在公司上市初期，申万医药行业分析师罗鶄曾出具报告，预测四磨汤口服液市场空间较大，有40亿元以上的市场空间。

公司的其他产品也不乏看点，主治促进肾功能恢复的缩泉胶囊，销售额自上市以来每年都保持50%以上的增速。而在治疗肾功能不全方面，缩泉胶囊是进入国家基本药物目录的唯一产品，为国家中药保护品种。另外，公司的银杏叶胶囊也颇具特色，其有效成分黄酮醇甘含量在同类医药中最高。

据公司方面介绍，公司产品供不应求的情况，主要是公司产能瓶颈所致，目前公司产能利用率高达130%~140%。“其实，公司的产能瓶颈问题一直都存在。此前一直通过临时的货源调配，或者加班加点来解决。”杨丽霞说。

明年释放产能

记者注意到，自2010年5月上市后获得约5亿元超募资金，除了在2011年7月曾投入3000万元用于补充流动资金外，公司在产业资本运作上鲜有动作。

为解决产能问题，今年10月25日公司公告，根据公司募投项目“口服液及胶囊生产线技术改造工程项目”的实际需要，拟在2008年报备立项的基础上，以部分超募资金对募投项目追加投入1.3亿元，共计实现投资2.86亿元。达产后，每年将新增6.75亿元的销售收入，年利润总额将增加1.31亿元，这一数据大约为2011年利润总额的两倍。

根据规划，公司计划将原募投项目中口服液的生产规模调增50%至年产能力3亿支，将胶囊产能由1亿粒调整到3亿粒。据了解，项目建设年底可完成，经过GMP检查后，预计明年6月募投项目可以投产。

杨丽霞向记者表示，预计明年能释放40%左右的新增产能，对现在的供货紧张情况会有所改善。2014年、2015年则再分别释放40%、20%的产能。

对于胶囊产能的成倍扩张，杨丽霞指出，这主要是因为公司考虑到现在四磨汤口服液的基数较大，相比之下，胶囊的增速和空间要比口服液大。“公司对缩泉胶囊有信心，有希望成为继四磨汤之后另一主打产品。”

去年，汉森制药业绩的增长势头受阻，净利润同比下降5.15%。据公司方面介绍，2010年上市后，公司对销售队伍进行了调整，这直接影响2011年销售情况没有达到预期。

经过一年的磨合，销售队伍的调整已显现成效。前三季度保持了两位数的增长，其中第三季度实现营业收入1.3亿元，同比增长26.67%；净利润2212万元，同比增长28.55%，相比于第二季度11%的增速有显著改善。得益于销售的好转，前三季度，公司经营性现金流净额8563.6万元，同比增长189%。

而四季度的业绩有望进一步提速，公司在三季报中预测，2012全年净利润的增长区间为25%~50%，主要原因是公司主营业务的销售收入保持稳步增长。

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