险资管理资格获批仅半月 富国欲牵手平安首吃“螃蟹”

每经记者 徐皓 发自上海

日前，保险机构委托基金专户投资的首批产品已敲定！

据《每日经济新闻》了解，距离9月底保监会向首批险资投资管理人发放资格尚不足1个月，保险巨头中国平安便首吃“螃蟹”，与富国基金已达成投资意向。而此前，中国平安与基金公司早有接触，已通过投资顾问的形式与嘉实基金和广发基金合作过权益类投资产品，因此此番合作才得以迅速推进。据悉，中国平安对基金公司新一轮的招标仍在进行之中。

平安火速“下单”拟设专户产品

从多个渠道确认的消息显示，保险公司委托基金、券商等机构进行资产管理一事已有了实质性进展。

国内保费收入排名第二的保险公司——中国平安近期与富国基金达成投资意向，拟设立一只5亿元“一对一”量化投资专户产品，以追求绝对收益为目标。

富国基金名列保监会于10月12日公示的第二批获得险资管理资格的机构名单。而在此之前，中国平安与富国基金早有接触，因此其资格一获批便迅速得以开展合作。

据多位业内人士透露，早在2009年，中国平安便着手在资产管理公司之外寻找能够受托管理资产的机构，数家基金公司入选，包括嘉实、广发。由于彼时保监会尚不允许外部机构代为进行投资，嘉实基金和广发基金则以投资顾问的身份进行管理。

据了解，两家基金公司管理的均为权益类产品，其中嘉实基金管理的资产规模目前在十多亿元。

此番中国平安委托富国基金再度设立一只权益类专户产品，与传统股票类产品不同，该产品特色是采用量化对冲策略，以追求绝对收益。

在此之前，富国基金的专户产品中已运作过类似产品，今年年初其与招行合作了一款“一对多”量化专户，采用“市场中性”策略，在量化模型的基础上引入了股指期货对冲市场波动的风险。专户成立三个多月取得超过3%的收益率，同时产品波动率较小，稳定地以每个月1%的收益率叠升。

29家基金公司获资格

中国平安的招标仍在进行中，近期中国平安还在与一些基金公司会晤。而基金公司亦紧锣密鼓地为各家保险机构设计方案。

更多的投资机构也陆续获得资格，加入竞争之中。10月23日，保监会公布了第三批获得保险资金管理人资格的14家机构名单。其中，新获批资格的基金公司包括长盛基金、国泰基金、工银瑞信基金、汇添富基金、交银施罗德基金、融通基金、泰达宏利基金、易方达基金、银华基金、中海基金、中银基金。

加上前两批名单，目前共有40家机构获得保险资金管理人资格，其中29家为基金公司。至此，满足保监会准入门槛的基金公司绝大部分均已获得此资格。

据参加保险公司招标的深圳基金公司专户人士称，保险公司在选拔投资管理人时主要从三个方面考察，一是公司基本情况，包括股东情况、公司治理、风控管理等；二是历史投资业绩表现；三是针对保险机构要求设计的产品方案。

产品方面，出于控制风险的目的，大多数保险机构对固定收益类产品和绝对收益产品较为偏好。此外，由于资产配置需求，也有机构对被动型权益类产品感兴趣，并冀图通过专户的形式获得相对公募基金较低的费率。“保险公司因为资金量太大，难以顺利进出一些公募产品，通过专户运作，可以避免这一问题。”上海某基金公司专户业务负责人对《每日经济新闻》记者表示。

不过，今年年底前投入运作的专户或将有限。有基金公司专户人士表示，一方面是因为保险机构选拔管理人较为严格，招标流程需要一段时间；另一方面，保险公司对投资业绩是按年度考核，要求每年必须获得正收益。今年保险机构在债市方面已有所斩获，目前进入股市的积极性或不高。

专户“圈地战”打响

基金专户业务尚处于跑马圈地的阶段，而保险机构得以放开委托投资后，基金公司专户规模的差距或将拉大。基金专户投资业务从正式开启至今已近5年，其中专户“一对多”业务开闸已3年，但专户整体规模仍有限。

几千万规模的“迷你”化产品越来越多，募集规模过亿的产品已算不易。业务开展时间较长的公司大部分专户资产管理规模不过20亿～30亿元，产品和规模最多的公司也只有80亿元左右。大部分新获批资格不久的中小公司规模则更为有限。

但同时，在公募业务格局基本已定的情况下，这也让冀图突围的基金公司们看到新的希望。“专户业务现在仍是‘春秋战国’时代，群雄逐鹿。此前有些公司想往机构业务拓展，但受制于牌照问题，但现在大家看到专户带来的机会，提供了再一次转型的机遇，做得好可能打翻身仗。”上海某基金公司专户业务负责人表示。

今年以来，监管层出台多项政策为专户业务松绑。9月26日正式发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定，专项资产管理计划资产可以投资于未通过证券交易所转让的股权、债权和其他财产权利以及证监会认可的其他资产；办法取消了单个专户投资单只股票不超过专户净值20%的限制，以及单个证券不超过10%限制。此外，办法规定基金管理公司开展特定资产管理业务，应当设立专门的业务部门或者设立专门的子公司。

相对于成立从事股权、债权等特定资产管理业务子公司，保险机构投资专户的开发所带来的“效应”会更快地显现出来，成本也相对更低。然而如何争取到险资的青睐并不是一件容易的事情，有业内人士预计，险资的进入将迅速拉大基金公司专户规模的差距。

有基金公司人士认为，拥有资产管理公司的大保险机构的委托资金将更多地从保费增量部分转化来，而不大可能动用已在资产管理公司的存量部分。因此，投资机构受托管理的保险资金或并不如市场预期的“6万亿”般庞大，但即便如此，对于基金专户而言也已相当可观。

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