每经记者 徐杰 发自浙江
占有浙江省生产总值（GDP）五分之一的富庶之地宁波似乎很“缺钱”，今年以来密集发行企业债券。
宁波市发改委10月8日发布消息称，近日，国家发改委正式批复同意余姚市水资源投资开发有限公司发行“2012年余姚市水资源投资开发有限公司公司债”，发行规模不超过14亿，这也是宁波辖区内继宁海、奉化等又一国有企业发行企业债券。
《每日经济新闻》记者留意到，这些发债的国有企业融资成本并不低，债券利率部分超过了7%，“与银行贷款利率相比，利率并不低，此外还要承担包括评级、财务、承销等费用的融资成本”，宏源证券高级债券分析师何一峰对记者表示，作为地方政府的融资平台，这些国有企业承担较高融资成本发行债券或实则应对拉动投资的迫不得己之举。
密集发债
今年以来，对于浙江宁波辖区内一些较大的国有企业而言，似乎都在“忙”着发行企业债券融资。
今年1月初，宁波辖区内宁海县的国有企业宁海县城市建设投资开发有限公司债券在通过国家发改委审批后发行，发行总额12亿元，期限为6年。
3月份，宁波城建投资控股有限公司债券顺利发行，该债券发行总额10 亿元，为6 年期；4月份，宁波市电力开发公司发行总额为10亿元的固定利率债券，其中8亿元用于LNG接收站和码头工程项目，2亿元用于补充营运资金。
国资控股的上市企业宁波港（601018.SH）发行不超过人民币 20 亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1852 号文核准，其中第一期发行总额为10亿元4月下旬发行结束。
9 月20 日，慈溪市国有资产投资控股有限公司7 年期固定利率债券发行，资金规模为8 亿元，该公司为慈溪市基础设施建设和市政重点工程建设的唯一运营商；9月24日，奉化市投资有限公司发行总额为10亿元的7年期企业债券。
《每日经济新闻》留意到，这些债券的期限集中在最低为6年，最多为8年，如宁波市电力开发公司发行的8年期固定利率债券，本期债券在存续期内前5年票面利率为6.93%；在本期债券存续期的第5年末，发行人可选择上调票面利率0至100个基点（含本数），债券票面年利率为债券存续期前5年票面年利率6.93%加上上调基点。
值得一提的是，宁波市发改委对外开放处（财金处）曾于4月25日召集辖区内各县（市）区发改局（经发局）业务负责人和市内已发或拟发债券企业，该处处长徐徐对推进债券发行工作和加强债券监管提出要求：一是应抓住时机，加快推进债券申报、发行速度。二是为加强对企业债券的监管，到会的还包括券商和评级机构代表。
融资成本偏高
富蔗之地浙江宁波或只是企业债券发行的“缩影”，有数据显示，今年前3个季度，全市场共发行企业债券298只，募集资金达4349.03亿元，同比分别增长110%和176%，企业债券整体融资规模迅速扩大。
其中，央行数据显示，1至8月社会融资规模10.07万亿元，比上年同期增加6915亿元。8月份，社会融资规模1.24万亿元，分别比上月和上年同期增加1885亿元和1666亿元，企业债券净融资2584亿元，同比多1686亿元。
“企业债券发行规模扩大非常明显，发行主体既包括民营企业，也包括国有企业。”宏源证券高级债券分析师何一峰向《每日经济新闻》记者表示，银行贷款受到限制后，选择发行债券既是当前不少企业迫不得己的选择，同时，这些债券等直接融资将是社会融资结构调整的方向。
从上述浙江宁波国有企业所发行公司债券的公司债券募集说明书可以看出，这些企业债主要是用于保障房或基础设施的建设。
如所筹资金全部用于余姚市城东穴湖地块保障性住房一期工程、城东穴湖地块保障性住房二期工程、余姚市兰墅桥村地块保障性住房建设项目及余姚市治江围涂四期工程等4个项目的建设。
宁波城建投资控股有限公司发行总额10亿元的市政项目建设债券，筹集资金将全部用于宁波市东外环路等基建建设。
宁海县城市建设投资开发有限公司债募集资金部分用于桃源街道唐安李拆迁安置小区项目、甬临线复线公路工程及同三高速宁海互通至沿海高速蛇蟠互通连接线宁海段公路工程三个固定资产投资项目，部分用于偿还银行贷款和补充公司营运资金。
值得关注的是，这些国有企业的发债成本并不低。宁波城建投资控股有限公司市政项目建设债券 票面年利率为7.39%；奉化市投资有限公司企业债券票面年利率为7.45%，采用单利按年计息，同时设置本金提前偿付条款。
何一峰称，相比银行贷款浮动利率，这些债券的融资票面年利率并不低，此外，发债融资成本还要包括评级、财务以及承销等费用，“一般大中型、资质比较好的国有企业的发债年利率为4-5%”，值得一提的是，这些债券的信用等级多为AA，“信用等级分为AAA、AA+、AA，这些债券的信用等级都比较低”。自身偿债能力一般叫比较弱，主要取决于争睹财政的能力对企业的扶持力度。
何一峰认为， 由于今年以来全国经济形势面临多重困难，为促进投资，遏制经济发展速度下降的趋势，地方政府承担着更多的投资压力， 国有企业作为地方政府的融资平台，这些企业承担较大的融资压力。
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