每经记者 尚希 发自北京
孙宏斌的融资计划要提前了。
近日融创中国发布公告称，公司拟进行票据国际发售及将于2012年10月8日或前后向机构投资者展开路演。根据公告中称，若发行票据，所得款项将为收购新土地提供资金及作一般公司用途。
然而，就在今年6月底，融创刚刚牵手绿城时，融创中国董事局主席孙宏斌在接受《每日经济新闻》记者专访时曾表示，今年没有融资计划，主要就是靠自有资金。
融创中国此举，在业内人士看来，是有意补充现金流。随着融创拿地的脚步逐渐加快，手中的资金已明显难以支撑其拿地补仓。
加速补仓
10月5日，融创中国宣布，公司拟进行优先票据的国际发售，并将于10月8日或前后向机构投资者展开路演。
对此，融创方面称，该票据的完成取决于市况及投资者的兴趣，因此，票据的总规模、发售价及利率等相关数据将根据实际情况通过德银、美银美林、花旗等最终确定。
公告称，该票据只会根据证券法S规例向美国境外提呈发售，目前新交所已原则上批准票据于新加坡证交所正式名单上市及报价，融创并无也不会寻求票据在香港上市。而融资所得，融创中国计划用于收购新土地提供资金及作一般公司用途。
正如融创在公告所称，欲发行优先票据来补充购地所需资金。融创近日以来，在土地市场的表现可谓十分抢眼。
以北京为例，9月29日，保利融创联合体以10.6亿元的价格竞得大兴区亦庄新城X1-1A组团B03R1-1地块二类居住用地项目，溢价率36%。
同一日，北京市大兴区亦庄新城X1-1A组团B03R1-2地块二类居住用地、其他市政设施用地项目正式出让，保利融创联合体再次以20.2亿元、配建58500平米公共租赁住房竞得，楼面地价为9961元/平，溢价率36.39%。
据《每日经济新闻》记者了解，该地块共吸引了包括中建、懋源在内的5家房企参与了竞争，最终由保利融创联合体摘得。两宗地块中的建设用地面积合约13.68万平方米，规划建筑面积约31万平方米，土地用途为住宅，其中，融创中国拥有49.5%的权益。
在天津，今年7月，融创以21500万元竞得天津北塘镇一地块，该地块规划总建筑面积为53,918平方米。同一月，绿城集团与融创中国的合资公司上海绿顺房地产开发有限公司以16.44亿摘浦东新区唐镇新市镇A-03-11地块，楼板价15054元/平方米，溢价率36.86%。
据不完全统计，2012年以来，融创在买地或收购项目方面的总规模约95亿元。去年一年，融创买地支出为90亿元，账面金额为38亿元。显然，今年融创在土地方面的支出有望突破100亿。
“我们下半年肯定会拿地，因为我们的现金流还是很好。”在融创2012中期业绩会现场，孙宏斌直言，然而对于具体会拿出多少钱来买地，孙宏斌则表示，没有特别的计划，与绿城的合作用了一半的钱，还有一半的钱。
内力驱动
现金流与负债率，一直是围绕融创的两个关键词。
截至2012年6月底，融创的净负债率为93%，而去年底这一数据则为104%。此时，融创的目标便是，将负债率控制在100%以内。
这一比例相比一些标杆房企来看，依旧有些高。“对于一个销售规模在200亿左右的企业来说，融创的现金流偏低。”一位分析人士向《每日经济新闻》记者指出，在香港市场，上市房企的现金资产比基本维持在10%左右，国内市场稍低，在5%左右。
今年6月，融创中国出资33.7亿元，向绿城购买其9个项目50%的权益。此举引起了业界对于融创现金状况的再度关注。在接受《每日经济新闻》记者采访时，孙宏斌曾表示，尽管公司去年底的现金仅剩约38亿元，但由于今年销售远优于去年，因此有条件以自有资金支付收购款。另外，孙宏斌也坦言，收购会令公司资产负债率略升，但在项目开售后会回落，不会影响公司的资产质量。其同时强调，这笔资金都是自有资金，年内不考虑融资。
即便是在中期业绩的发布会上，孙宏斌不融资的念头也未动摇。但与此同时，孙宏斌也将融创今年220亿元的销售目标上调至300亿元。
300亿元的销售目标对于孙宏斌而言，也许便是一道红线。据统计，去年销售额在300亿元的房企共有14家，超过500亿元的有7家。百亿以上的则有42家。
“目前所有（销售额）二三百亿的企业都进入了一个高速扩张的时代，融创也不例外。”兰德咨询总监宋延庆对此表示，“以孙宏斌的个性，更是不会甘心停留在第二梯队。”
然而，就在融创发布拟发行优先票据的前一天，其公布了9月销售数据。
9月单月，融创中国实现新增合同预订38亿元，合同销售29.6亿元，合同销售面积约16.6万平米，合同销售均价约17800元/平方米。
截至9月底，融创中国累计实现合约销售213.5亿元，同比增58%；实现合约销售面积约128万平方米，合约销售均价约16600元/平方米。按融创提升后的300亿元的合同销售的目标来计算，融创今年前9个月完成其全年目标的71%。
“融创拿地规模都比较大，手上所持现金不足，便希望通过发债的方式来补充现金流。”宋延庆告诉《每日经济新闻》记者。但其同时指出，此举也可能带来公司负债率的升高。
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