摸索中的2012

每经记者 李凯

市场均衡---这是经济学领域一个常见的术语，其本意指在市场交易行为中，当买方愿意购买的数量正好等于卖方所愿意出售的数量时，此时市场即处于均衡状态。虽然经济学的很多理论都有严格的假定条件，市场均衡也是一种理想化状态，但不可否认，在均衡状态下，无论对供给方还是需求方都是有利的。

作为推而广之的经济学理论，基金市场同样适用。基金公司作为供给方，为市场提供投资产品；而投资者作为需求方，有购买产品的需求。

不过，现实的尴尬却是：基金公司开发的大多数产品，甚至包括创新型产品，都需要下大力气进行营销，才会有点人气，而一旦放开申赎之后，大部分人会逃之夭夭；反观投资者，虽然在抱怨负利率，抱怨投资渠道狭窄，但对基金公司提供的产品却少有问津。

这就是现实的残酷，这就是近5年内不断上演的重复故事！

不过，“忽如一夜春风来”，经历了5年的迷茫之后，2012的基金似乎突然上路了，所以2012基金那些事或许还比较幼稚，或许还只是热闹而已，但选择了变化就意味着生机，意味着突破！

上海，陆家嘴，某大厦的36楼，虽然窗外是壮丽的黄浦江景，但黄云（化名）却一点观赏的心情都没有。作为排名前30位的一家基金公司的市场总监，工作压力让他异常烦闷。上半年理财债基的冲击，彻底将市场原有的规模排名打乱了，如何冲规模，如何完成年终的考核任务，一系列难题都让黄云眉头皱得紧紧的---“卖基金怎么就会这么难呢？”

其实备感艰难的何止黄云！2012年创新产品的不断推出，似乎让困境中的基金看到了曙光，然而真正能从中受益的毕竟是少数，更多的基金公司仍在自己的道路上摸索！

缩衣节食的2012

黄云作为在基金行业摸爬滚打了8年的老员工，不仅经历了2007年的黄金岁月，同样也经历了2008以来市场的持续低迷。

“现在回想起来真是有点不可思议，2007年为啥会有那么多人买基金？简直挡都挡不住。”谈起当初的那段经历，黄云至今仍念念不忘，“经济持续发展，老百姓的需求应该只会变得更大，为啥现在基金公司千方百计想办法，但需求却总是打不开呢？”

这就是残酷的现实，或许用一组鲜活的数据更能说服人：2007年公募基金总数量发展到了363只，基金规模在年底更是一举突破3万亿大关，达到3.275万亿。经过4年的发展之后。2011年基金数量增长了1.5倍，达到了914只，但基金总规模却仅为2.165万亿，仅相当于2007年的2/3。

“连续4年滑坡，日子自然就不好过了！”黄云说，“现在除了个别几家外，多数基金公司可谓缩衣节食，艰苦奋斗！”

或许你会认为黄云所说的仅仅是一句戏言，因为谁会想象管理费丰厚的基金公司会过上如此艰苦的日子，然而这恰恰却是基金行业2012年的真实写照。

“公司半年度总结会议刚开过，领导明确说按这种势头发展下去，年终奖打折将是板上钉钉，只是打几折的问题了！”北京某基金公司一中层人士如此表示。

“今年我们费用方面简直扣得死死的，我们不仅将新产品的宣传资料全部停了，就连对账单都从一个月一寄延长到了一个季度。”上述基金公司中层人士透露。

更有甚者，超过万元的费用需总经理办公会议审批，而之前基金公司招待客户的瓶装水也换成了用纸杯接的桶装水。

减员降薪，千方百计降费用，这俨然成为2012基金公司一道另类的风景线。

柳暗花明的2012

不在沉默中死亡，就在沉默中爆发！

经历了4年的沉默之后，2012年的基金市场或许开始了一轮小小的爆发。

“真没想到，产品创新果真会带来如此大的推动力！”面对市场再度出现的生机，作为资深人士的黄云也感到意外。

创新这一术语，其实在前几年并不少见，从分级基金到指数创新，从QDII到债券基金，各大基金公司显然也在不遗余力地推陈出新，但最终的结果却是热闹一时，退潮更快。

然而，今年的创新却似乎一浪接着一浪，声势浩大，特别是理财债基的推出，银行系的跟进，使得这轮热潮有愈演愈烈之势。

我们再来看一组数据：截至2012年6月30日，基金资产净值合计24436.34亿元，份额规模27960.82亿份，较2011年年末分别增加2517.94亿元和1450.89亿份。

虽然增加的额度并不大，但与连续4年的下滑相比，今年上半年的变化却是实在的，是有成效的。

“虽然对理财债基不少基金公司还是一窝蜂的上，但至少这种变化能振奋行业士气，对行业的发展是有震动的，这种变化比不变显然要好得多！”一位多年从事基金行业研究的资深人士如此表示。

“我们要打造全天候基金公司！”

“2012年我们将继续在固定收益类产品上予以突破！”

“2012年我们将在收益率上进行重点考虑，今后将不再考虑相对收益，希望能够从绝对收益上下功夫！”

……

年初的时候，上面这些声音并没有引起市场太大的关注，因为事实还没有出现。但现在回过头来看，2012年的柳暗花明其实并非无根之木，也并非一蹴而就。

寻根问底的2012

“理财债基就能解决一切问题吗？”黄云的疑惑，其实也代表着众多基金从业人士的感受。规模如何做大？年中考核任务如何完成？这都是最现实的问题。

虽然理财债基的兴起让众多基金公司看到了曙光，但5年的徘徊和摸索后，仍有一个最为现实的问题摆在面前---究竟该如何创新？究竟该如何突破？

我们不妨可以极端地设想一下，如果涉及的产品能够100%甚至超过100%地满足投资者的需求，相信投资者肯定会拼命去抢吧。或许很多人都不会忘记当年国债通宵排队的盛况，如果真能达到这种状态，是不是基金公司的市场部都可以撤销，这岂不是又会省下一大笔费用？

说到这里，其实问题又回归到了实质，基金公司虽然一直在不断提出“市场需求型”，但真正能够达到市场需求的东西又有多少，如果真的以市场需求为导向，那么基金公司会少走多少弯路。

然而残酷的现实却是，市场需求大不过股东的指挥棒，资本为王的根本症结依然制约着基金公司的发展。为了完成规模指标，为了完成盈利指标，损失的就是投资者的信任度，就是投资者的信心，或许这才是导致市场失衡的根本原因所在！

所以，尊重市场的客观规律，当理财债基真正吻合市场需求之后，相信应该看到真正需求导向型所带来的巨大变化，也希望由此真正惊醒基金从业者。或许当我们对此有了更深了解之后，刨根问底的2012才能真正成为基金行业的又一转折点。