攀钢钒钛“改良”120亿增发方案 集团30亿力挺

每经记者 李智

两个月前，攀钢钒钛（000629，前收盘价3.84元）公布了涉及120亿元的增发预案，不幸的是，这个庞大的计划非但没有得到市场的认可，反而成为公司股价大跌的导火索。两个月后，攀钢钒钛又推出了修订版的增发预案，虽然募资金额依旧为120亿元，但在其他方面进行了不小的“改良”。

新版增发预案曝光

在停牌短短数日之后，攀钢钒钛就将新版的增发方案推向了前台。

方案显示，攀钢钒钛拟向包括鞍山钢铁集团公司 （以下简称鞍钢集团）在内的不超过十名特定对象非公开发行A股股票不超过25亿股，募集资金不超过120亿元。其中，鞍钢集团拟出资不超过人民币30亿元认购公司发行的A股股票，并承诺在36个月内不得转让。

通过此次增发募集的120亿元，将全部用于收购鞍钢集团下属的齐大山铁矿整体资产和业务、齐大山选矿厂整体资产和业务。其中，2011年齐大山铁矿铁矿石产量为1556万吨、铁精矿产量为320万吨，净利润为11.73亿元；2011年齐大山选矿厂铁精矿产量为240万吨，净利润为7.16亿元。而根据公告披露，上述资产预计价值约为130亿元，其中齐大山采矿权证预估值为58亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，由于定价基准日为第五届董事会第五十八次会议审议通过时间，所以增发底价由除权前的7.42元/股，调整为了4.95元/股。而在公司上周五停牌之时，收盘价还仅为3.84元/股，远远低于增发底价。

新方案多处修改

实际上，上述120亿元增发原版方案在今年6月11日就曾经推出。虽然当时不少业内人士对这一桩交易表现出了明显的看好，但是方案披露并复牌后，攀钢钒钛却遭遇资金“用脚投票”。公司股价在复牌当日大跌5.47%之后，股价一路下挫，最低甚至跌至3.6元/股，区间最大跌幅一度超过了30%。也正是这一原因，导致发行价和股价出现了明显的“倒挂”。

或许是受到了外界态度的影响，攀钢钒钛在两个月后披露的新版方案，确实在很多方面都做了 “改良”。比如，原方案中并未出现在认购名单中的鞍钢集团，承诺以30亿元认购公开发行A股，并承诺确保在本次发行完成后鞍钢集团公司控制攀钢钒钛的股权比例不低于51%，以及在36个月内不得转让。而如果攀钢钒钛股价未能上涨至增发价格以上的话，一旦方案实施，鞍钢集团无疑是“主动买套”。

而另一个巨大的变化，则是收购资产的估值变化。在原方案中，增发收购标的资产（包括齐大山铁矿整体资产和业务、齐大山选矿厂整体资产和业务）的价值为178亿元，而最新方案中，这部分资产的评估价下降至130亿元。需要指出的是，由于增发所募集的120亿元资金并不足以收购标的资产，攀钢钒钛也表示将利用自筹资金解决不足部分，因此，收购资产评估价值的缩水，对于攀钢钒钛来说有着非同一般的意义。

毫无疑问，与两个月前推出的方案相比，鞍钢集团30亿“真金白银”参与认购，以及拟收购资产估值的缩水的变化，都让新方案显得诚意十足。而面对这样的“改良”，或许能让攀钢钒钛避免遭股东“用脚投票”的尴尬。