医药板块经过今年5月至7月的大幅普涨之后，7月底板块受降价传闻及市场资金配置等方面影响出现较大幅度回调。据《证券日报》研究中心和同花顺(300033)IFIND数据统计显示，昨日医药生物板块领涨大盘，上涨1.36%。其中几只个股表示强劲，红日药业(300026)上涨9.99%，几乎接近涨停，资金净流入1399.47万元。北陆药业(300016)上涨8.64%，资金净流出58.64万元。康缘药业(600557)上涨7.97%，资金净流入2822.50万元。舒泰神(300204)上涨7.87%，资金净流入711.09万元。第一医药(600833)上涨6.44%，资金净流入297.87万元。
“药改”变“医改”行业受益
由于医改今年开始从“药改”转向“医改”，北京、深圳公立医院开始试点取消药品加成。提高服务收入、降低药品收入，中间的差额需要有财政支出来补偿。这意味着公立医院改革的加速，也意味着行业未来将经历体制性的变革，其中的影响会很深远。预计多数重点医药上市公司符合预期。行业整体已在12Q1走过全年相对增速低点，但预计上市公司业绩将呈现分化加剧趋势，需自下而上考察各自所处发展阶段，追寻真正的“阳光型”企业。2季度机构加仓明显，医药板块估值水平持续攀升。发改委酝酿新一轮药品降价。此轮降价涉及品种将包括抗肿瘤药、血液制品药物等，降价幅度最大或超过20%。此外，卫生部人士透露，国家基本药品目录正在调整，主要针对二、三级医院，入选品种最多可能达到700种。受益医改，上半年健康险保费增近百亿。今年7月以来，北京、深圳两地公立医院陆续实施取消药品加成收费，设立阶梯定价的医事服务费等医改举措，取得初步成效。半个多月来，北京友谊医院的医保患者次均药费比照上半年次均药费下降了100.44元，降幅接近三成。与此同时，深圳也在公立医院全面取消药品加成，涉及2962种医保目录药品，药价降低15%-25%。
个股机会仍将持续
中投证券认为，降价超过市场预期的概率不大，打击医药商业贿赂等因素对行业影响有限，医药制造业利润回升趋势仍然明确。Q2末医药股占公募基金净值比重由Q1的6.02%回升至7.32%，处于明显超配水平。估值水平持续攀升，当前医药板块绝对估值，相对全部A股市盈率、溢价率138%，绝对估值合理、相对估值水平处于偏高水平整体无明显泡沫。医药板块整体良好业绩相对其他周期性行业的“比较优势”仍有望支撑其相对估值溢价水平处于较高区间。目前医药板块动态市盈率已经回落到22.77倍，预计未来医药板块下跌空间有限，个股机会仍将持续。建议重点关注以下三类个股：1、业绩确定增长，且下半年能完成估值切换的个股。2、基本面在底部，后续逐步改善的个股。3、短期超跌但基本面向好个股。中投医药8月组合中投医药8月组合：恩华药业(002262)、国药一致(000028)、昆明制药(600422)、鱼跃医疗(002223)、复星医药(600196)。
招商证券(600999)认为，龙头股及业绩预期向上个股：在整体宏观经济处于寻底过程、医药板块利空政策基本已有预期且估值整体有支撑的背景下，医药板块具有策略性配置价值。短期市场通过“价格调整”这个预期内的政策来消化板块前期较高的相对涨幅。看好板块后期表现，建议继续持有龙头股；同时。8月份，业绩增速较快及环比改善的个股值得关注。推荐云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)、天士力(600535)、康美药业(600518)、瑞康医药(002589)、东富龙(300171)、科华生物(002022)、中新药业(600329)、智飞生物(300122)及冻干血塞通生产企业等。
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